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10月13日，中銀基金披露了一批貨幣基金與債券基金的3季報。這也是首批披露偏固收類3季報。

部分基金關注到，一些機構開展了中短端杠桿套息交易，加劇收益率曲線的陡峭化形態。

比如，中銀上海清算所0-5年農發行債券指數基金2022年第3季度報告內表示，三季度銀行間市場資金面寬松，資金價格維持歷史偏低位置，央行降息，收益率震蕩下行，3-5年期成分券表現相對更優。

與此同時，相當多數量的市場機構持續開展中短端杠桿套息交易，加劇了收益率曲線的陡峭化形態。

基金對投資組合的久期和杠桿動態微調，逐步兌現了短端盈利，警惕過高杠桿下市場的潛在風險。9月以來，債券市場持續調整，基金在震蕩中實現了較小回撤。后續將綜合對收益率曲線形態和走勢的分析，持續優化組合持倉期限結構。

中銀中債1-3年期農發行債券指數基金2022年第3季度報告內也表示，策略上，堅持短久期策略，力爭低回撤效果，保持動態適度的杠桿比例，優化配置結構，提升久期收益比。

三季度銀行間市場資金面寬松，資金價格維持歷史偏低位置，央行降息，收益率震蕩下行。相當多數量的市場機構持續開展了中短端杠桿套息交易，加劇收益率曲線的陡峭化形態。

在此過程中，基金逐步兌現了短端盈利，優化組合持倉期限結構，警惕過高杠桿下市場的潛在風險。綜合對收益率曲線形態和走勢的分析，基金運用騎乘策略獲取收益增厚，并在市場震蕩調整過程中保持了較小的回撤，繼續保持了較高的Calmar比率。

此外，中銀基金的多份貨幣基金表示了對同業存單的重視。

比如，中銀瑞福浮動凈值型發起式貨幣市場基金2022年第3季度報告內提到，三季度貨幣政策維持寬松?；鹑径染S持適當的組合剩余期限,加大同業存單和同業存款的配置，積極把握利率波動中交易性機會，保證了在低風險狀況下的較好回報。

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關鍵詞： 收益率曲線 套息交易 季度報告