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又見證歷史了！

“網紅債基”富榮中短債昨天竟然跌了12.08%，

因為跌得多，從昨天10點公布凈值到現在，討論就沒停過。

有說跌了1208個蛋，夠吃好幾年的了...

還有人代基金公司道歉：對不起大家，今天的凈值把大家給嚇到了...

你別說，還真嚇到人了，這位大戶一天虧了3萬多，從夢中驚醒了...

還有人在想著什么時候能回本，“那恐怕要三五年了“，還在車上的小伙伴真苦...

當然，也有看熱鬧不嫌事大的，“股票基金虧錢了，心情不好，來這里調節調節”...

此時此刻，再對比下基金前三季度的收益，唉...

01

為什么下跌？

先簡單介紹下這只基金，

網紅債基，小紅薯、ZFB上安利這只基金的人不在少數。

當然，它看上去也值得被推薦，收益特別好，今年前三季度同類排名都是前1/4，優秀。

至于收益好的原因嘛，重倉長債基金。據半年報數據，長債倉位占了75.6%。

也就是說，這只基金雖然頂著“短債基金”的名，卻干著“長債基金”的事，收益超過同行也就不足為奇了。

另外，這只基金的份額也主要集中在短期資金手中。

A份額規模只有7個億，C份額規模卻超過了40個億，而且這些資金還主要是三季度進來的。

里面的資金看中短期收益、基金經理又長短債錯配，放在平時這沒啥，但萬一遇到個風吹草動，那就是災難了。

比如這次，碰巧債市大跌，也碰巧基金凈值連著好幾天下跌，那些看中短期收益的資金就承受不住了，紛紛贖回。

在11月17日債市大漲的當天，這只基金非但沒漲，反而跌的更兇了，創紀錄的跌了1.89%。

事后，基金公司給的解釋是這樣的：

基金短期內被大量贖回，為了應對贖回需要不斷賣出資產，壓低了資產價格，進而拖累了基金凈值。

與此同時，還比較罕見的將基金的贖回到期日從“T+1日”改為“T+7日內”，試圖安撫投資者，也為自己變現資產爭取時間。

但效果好像一般，

11月18日，基金又跌了0.89%，凈值跌到1.0033，也就是說成立以來的收益幾乎都跌沒了。

想象一下這個場景：你買了大半年的網紅債基，都已經賺了幾個點了，現在突然一把跌完，還虧了本金，換做是你，慌不慌，要不要跑？

所以，很多人猜測，昨天大跌就是因為贖回的人更多了，引起了擠兌...

當然，也有人猜可能是組合中的某個資產大跌導致的。

事情是這樣的：富榮中短債三季度持有一只資產支持證券——大融城2A。

而昨天，這個資產支持證券跌了49%，所以有人說富榮中短債大跌是因為這個事兒。

也有質疑這個說法的聲音，是這么說的：

這個資產支持證券總共也就買了5368萬，占基金資產凈值的1.08%（三季度），即使跌了49%，那對基金凈值的影響也就0.5%，怎么可能導致基金跌了百分之十幾呢？

其實現在已經不能這么算了，

給大家看下另一只短債基金被大量贖回后的慘景吧，從10.89億份被贖回到只剩0.31億份，贖回了97%。

前面說了，富榮中短債正在被大量贖回，你根本不知道基金規模還剩多少，如果已經很小的話，完全有可能因為這個資產支持證券大跌而大跌。

現在不光不知道基金規模是多大，連基金經理究竟賣了哪些資產，還持有哪些資產也不知道，再看三季報披露的數據其實已經沒有多大參考意義了。

所以，昨天這只基金大跌的真實原因恐怕只有基金公司知道了，外人只能猜測一二。

02

這個跌幅在短債基金歷史上排第幾？

這么大的跌幅，大家肯定也想知道，在短債基金歷史上能排第幾？

答案是第一，創紀錄了！

懶貓扒了下短債基金的最大回撤，

跌幅比富榮中短債大的只有這2只：長安泓灃中短債、招商定期寶六個月理財。

但這兩只基金跌幅大各有各的原因。

長安泓灃中短債是從股票基金轉型過來的，2018年的時候持有60%左右的股票倉位。

而2018年，股票熊了一整年，這才出現了25.32%的最大回撤。

招商定期寶六個月理財是數據計算的問題。

這是一只特殊的基金，6個月為一期，到期后退還全部資金重新募集。

2018年底，臨近退還資金的時候，不知道什么原因基金凈值突然暴漲25.66%，等到2021年新一期重新運作時，凈值又從1開始，然后就出現了一個這么大的回撤，但實際上并沒有人因為這個回撤而虧錢。

所以，富榮中短債這次創造了歷史，短債基金史上最大跌幅。

03

能抄底嗎？

也有人喊出了要去抄底。

能不能抄底呢？我們看下其他短債基金大跌后的表現。

你別說，短期內大跌的短債基金還真不多，懶貓就找到了兩只，當時還是同一位基金經理在管，所以也只能算一只了，就來說說這只短債基金的表現。

它也被大量贖回了，

2020年4季度，基金份額從10.89億份降到0.31億份，少了97%。

表現在凈值上，

10月23日基金跌了6.11%，11月10日和11日又分別跌了3.51%、3.2%。

之后，基金凈值慢慢往上挪，用了小2年才收復失地。

不過，如果你看2021年業績的話，這只基金表現挺好的，漲了8.28%，兩倍于同類平均收益。

總結下這只債基大跌后的表現：

（1）能收復失地，但用時比較長，短期內“V”型反轉的概率不大。

假設哈，我們假設這只債基是被大量贖回，基金經理陷入了“贖回-下跌-贖回-下跌”的怪圈，但這位基金經理的做法可能是這樣的：不管估值和持倉比例，把好賣的債券都先賣了，這樣就可能賣出大量被錯殺的債券，即使將來債券價格漲回來了，但基金凈值也沒那么快回來。

（2）危機過后的一段時間，這只債券表現大幅領先同類平均。

可能基金經理手里還留了一小部分被錯殺的債券，在債券價格正?；倪^程中，雖然不能讓基金凈值“V”型反轉，但也能讓基金凈值跑的比同行更快一些。

所以，要不要抄底呢？

只能說有抄底的價值，但操作起來挺難的。

首先，你要等這只債基跌透后再去抄底；

其次，你要確保基金還持有一些將來可能漲回來的債券；

最后，你還要確保這只債基不會再有各種幺蛾子事件。

這三條都挺難的，所以有抄底想法的小伙伴也不妨三思而后行...

本文作者：懶貓，來源：懶貓的豐收日，原文標題：《?一天暴跌12%！這只“網紅短債”基金創造了歷史》

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