近期，房地產支持政策繼續密集出臺。

1月5日，央行、銀保監會稱要建立首套住房貸款利率政策動態調整機制，住建部也表示對于購買第一套住房的要大力支持，“首付比、首套利率該降的都要降下來?！?/p>

此外，繼“三支箭”、金融16條的落地，市場又出現“三道紅線”可能調整的傳聞。

(相關資料圖)

什么是三道紅線？

所謂“三道紅線”，又稱“三線四檔”，是指2020年8月20日住建部、央行在對碧桂園、恒大、萬科等在內的12家房企的約談中提出的三個監管要求，“三道紅線”具體為：

1）剔除預收款后的資產負債率大于70%；

2）凈負債率大于100%；

3）現金短債比不得小于1倍。

根據“三道紅線”踩線的條數，監管部門將房企分成“紅、橙、黃、綠”四檔管理，“紅檔”企業有息負債規模不能高于現有水平，“橙檔”企業有息負債年增速不得超過5%，“黃檔”企業不得超過10%，“綠檔”企業不得超過15%。

國泰君安表示，當時出臺此政策的目的主要為化解房地產行業金融風險，推動資金流入實體經濟，抑制土地市場惡性競爭，優化地產行業競爭格局。

據華創證券研報，據2019年年報數據，當時30強房企中有9家房企觸及了三條紅線，5家觸及兩條紅線，11家觸及一條紅線，這意味著新政一旦全面實施，多數房企融資端將面臨較大的融資收縮壓力。

而據中泰證券當時統計A+H股133家主要上市房企的相關情況，截至2020年中報數據，未達標的房企超過100家，占比高達77%，其中3條全部踩中的房企數量占比約35%。這也意味著未來大部分房企將面臨一定的降負債壓力。

據光大證券研報，截至2022年6月份，其追蹤的11家重點房企“三道紅線”全綠檔，有息負債合理增長，融資結構小幅改善。

具體來看，11家重點房企平均剔除預收款的資產負債率、非受限現金短債比分別較2021年末降低1.2pct、0.24倍，凈負債率較2021年末提升4.1%。

另外，東北證券整理了截止2022上半年，25家頭部房企三道紅線指標情況，供大家參考。

風險提示及免責條款 市場有風險，投資需謹慎。本文不構成個人投資建議，也未考慮到個別用戶特殊的投資目標、財務狀況或需要。用戶應考慮本文中的任何意見、觀點或結論是否符合其特定狀況。據此投資，責任自負。

關鍵詞： 不得超過 資產負債率 國泰君安