(資料圖片僅供參考)

外資真的很兇猛，

已經連續11天凈流入。

算總量的話，今年以來凈流入939億，超過了去年全年（900億）的水平。

在外資帶動下，市場也總算出現了難得的普漲行情，

滬深300，漲了6.68%；

中證500，漲了4.89%；

就連“永遠3000點”的上證指數，也漲了4.37%，來到了3200點上方。

賽道更是全面復蘇，消費（食品飲料、家電等）、科技（計算機、電子）、新能源（電力設備）都跑贏了滬深300。

醫藥差一些，只漲了5.95%，跑輸滬深300，但行業漲幅排名也能排進前10。

期盼許久的一幕，終于都回來了...

那問題來了，外資怎么突然就來了呢？還會繼續流入嗎？

懶貓找了些資料，和小伙伴們掰扯掰扯~

01

外資是從什么時候開始流入的？

藍線是上證指數，

紅柱表示外資當天凈流入，

綠柱表示外資當天凈流出。

雖然外資有“聰明錢”之稱，但這次顯然沒抄在最底部。

行情是去年11月1日起來的，但外資直到11月11日才開始大幅流入，當時上證指數已經從2900點漲到了3100點了。

之后的行情中，外資是猶豫再猶豫，直到2023年才開始大幅流入，把行情從3100點推到了3200點上方，年初的這一波行情，外資是首功。

02

都買了哪些行業？

我們分兩段看，

先看去年雙11以后的，

消費（食品飲料、家電、商貿零售）、金融（銀行、非銀金融），以及地產和地產產業鏈是外資關注的重點，這幾個行業漲的都不錯。

比較慘的是新能源（電力設備）、軍工、電子，外資持股市值是下降的，行情也是下跌的。

醫藥流入金額雖然排名靠前，但行業規模大，算幅度的話，外資持股市值只增長了7.6%，所以醫藥表現也一般，只漲了4.6%。

再看今年以來的，

消費、金融仍是外資重點買入的行業。

所不同的是，房地產被拋棄了，換成了賽道，新能源、電子、醫藥均重新被外資買入。

所以，我們看到去年11月以來的行情是這樣的：

食品飲料一路高歌猛進，漲了26%，張坤也成功翻身，易方達優質精選漲了47%，在百億主動基金里排名第一。

大金融領域的銀行、保險凸凸凸的收復失地。

房地產有點曇花一現的感覺，11月漲得最好，但之后一路回調。

今年以來，萎靡許久的賽道行業開始翻身，科技漲完醫藥漲，醫藥漲完新能源漲...

03

還能流入多少？

關于這個問題，興業證券做過測算：

外資流入A股的速度異常平穩，平均每年3000億左右，而且如果前一年流入少的話，第二年通常會補回來。

比如，2018年，流入了2942億元，2019年補回來了，流入3517億。

2020年，流入2089億，2021年補回來了，外資流入4322億。

去年，外資只流入了900億，所以興業證券預測外資今年可能會流入5000億。

其他券商雖然不像興業這么樂觀，但也普遍預測今年外資將流入3000~4000億。

如果真是這種情況，那今年A股似乎值得期待。

事實上，已經有不少基金經理發聲看好A股了，甚至有人說“2023大概率是能夠獲取正收益的一年”。

至于外資為什么突然回來，機構給出了2個原因：

1）美聯儲加息節奏放緩，利好非美貨幣，人民幣有升值預期。

比如，高盛就認為人民幣兌美元的匯率有可能漲到6.5。

2）中美經濟周期錯位， 美國經濟有可能陷入衰退，而中國經濟在防控放開和地產政策的支持下則有望走向復蘇。

經濟復蘇了，企業業績會好，股市也可能漲一波。

比如，摩根士丹利就認為，今年滬深300指數的每股盈利（EPS）會增長14%，在盈利增長帶動下，滬深300指數也將漲到4350點，距離今天收盤價還有5%的空間。

還有匯豐，他更樂觀，

認為今年上市公司利潤將增長約19%，上證指數在年底時有望站上3600點（距離今天收盤價還有12%的空間），滬深300指數也將漲到4600點（距離今天收盤價還有11%的空間）。

另外，懶貓發現還有券商弄了個外資做多中國指數，

就是把恒生指數、美元兌人民幣匯率、澳元兌美元匯率、銅價綜合在一起得出的一個指數。

挺有意思的，

2015年下半年、2020年初疫情的時候、去年10月份外資流出最嚴重的時候，剛好是指數的最低點。

2021年上半年，外資最看好核心資產的時候，剛好是指數比較大的一個頂部。

現在，外資做多中國指數剛回到歷史平均水平，外資還有加倉空間。

總的來說，

不管是內資券商，還是外資機構，大家都對2023年外資做多中國挺有信心的~

04

歷史上的外資大幅流入

最后再來說說外資的準確性，

歷史上外資多次大幅流入A股，這之間、之后市場是如何走的呢？

（1）2019年初

這一波，外資把握挺準的。

2018年底就開始抄底了，2019年初反彈初期也是持續買入，直到3月份轉為凈賣出。

但外資賣出后，行情并沒有見頂，而是又頑強的漲了一個半月，直到4月19日才見頂。

（2）2019年底

這次，外資操作就沒那么好了，2019年8月到2020年1月，一直在買買買，但行情直到2019年12月下半月才啟動。

之后，就是2020年初疫情的大跌，外資也連著幾天大額賣出。

（3）2020年年中

這次的操作和2019年初有點像，在外資買買買的過程中，行情一路漲，7月份外資狂買后，行情更是直線飆升。

而且在外資改為凈賣出后，行情也沒有跌下去，而是高位震蕩。

（4）2021年初

這次有點復雜，幾次指數的大幅拉升都有賴于外資的大幅買入，2021年春節后外資不再買了，行情也就掉下來了。

（5）2021年底

這次有點誤判，2021年底外資持續凈買入，但行情始終高位震蕩，2022年后更是掉頭向下，但外資直到3月份才開始跑。

（6）2022年年中

這次把握的比較好，5月份行情企穩后，外資才開始買，一直買到6月的頂部，然后賣出，行情也應聲而跌。

總的來說，

（1）外資的準確性更多的體現在上漲過程中，要么是在下跌末期抄底，比如2018年底；要么是在漲了一波，行情明朗后才開始介入，比如這一次，還有去年年中的那一次。

（2）當然，外資也有判斷失誤的時候，比如2021年底的時候持續買入，然后在2022年初的下跌中賣出。

但不管咋說，外資對上漲行情把握的蠻準的，正確率也很高，而且外資的大幅流入也有助于行情進一步上漲。

（3）在下跌過程中，外資的可參考性就沒那么強了。2019年初、2020年中，外資凈賣出后，行情并沒有跌下來，只是高位震蕩，2019年還又頑強的漲了一個半月。

本文作者：懶貓，來源：懶貓的豐收日，原文標題：《帶著千億資金，外資又殺回來了！》

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關鍵詞： 上證指數 食品飲料 高位震蕩