比亞迪2022年度業績預告大超預期，營收突破4200億元，同比94.35%，凈利潤160億元-170億元，同比425.42%-458.26%，Q4單季凈利潤66.89億元-76.89億元，同比10倍-11.8倍，環比17%-34%。

從整體利潤水平來看，比亞迪的2022年Q4利潤繼續創下新高，達到2022年前三季度利潤水平（93.11億元）的85%，遠超2021全年利潤水平（30.45億元）。

華爾街見聞·見智研究認為，最值得關注的是，相較其2021年毛利率創下十年新低，汽車業務叫量不叫價，比亞迪的單車凈利潤在2022年的四個季度中連破數道關卡，Q4更是有望突破萬元大關， 背后原因一方面在于規模效應的集中體現，另一方面則在于受到市場認可的高端車型交付比例的提高，總體來看增收不增利的帽子徹底被比亞迪用實力摘掉，成為妥妥的銷量和利潤共舞的新能源車企龍頭公司。

(資料圖)

其中，新能源汽車的量級方面，比亞迪在2022年全年實現產量188.1萬輛和銷量186.8萬輛的好成績，同比增長幅度分別達到151.7%和152.5%。不僅完成年初定下的全年銷量目標150萬輛，也超越了老對手特斯拉（全年銷量為131萬輛）。

比亞迪也借此一舉成為國內新能源乘用車和整體乘用車的雙榜銷量冠軍，市場份額分別達到31.7%和8.7%，力壓一汽、上汽等一種老牌強勢車企。

其中2022年四季度中，比亞迪的新能源汽車的產量和銷量分別達到68.5萬輛和68.3萬輛，分別實現單季度新高，單月銷量更是從年初的不足10萬輛（9.3萬輛）提升至年末的23.5萬輛左右，提升巨大。

同樣，比亞迪的單車利潤也呈現逐季度遞增的完美升線，受益于年初比亞迪的多次產品漲價，比亞迪2022年的前三個季度的單車利潤分別達到0.24、0.7和0.95萬元，一步一步貼近萬元大關，其產品漲價所帶來的紅利正逐步體現在實際的利潤中。

而在四季度中，華爾街見聞·見智研究認為，比亞迪電子2022年利潤增長始終乏力，承壓嚴重，預計其四季度利潤為5億元-6億元左右（中間數5.5億元），所以比亞迪的汽車業務利潤大概在61.39億元-71.39億元，所以總體預估比亞迪的單車利潤在0.9萬元-1.05萬元左右，有望在2022年最后一個季度實現了單車利潤破萬的記錄。

全年水平來看，考慮到比亞迪全年銷量186.8萬輛，以及160億元-170億元的歸屬上市公司股東的凈利潤（比亞迪電子全年利潤預計在19億左右），比亞迪的單車利潤也已經來到0.75萬元-0.81億元，遠超2021年的單車利潤。

此外，雖然2023年開始我國新能源汽車補貼徹底退出歷史舞臺，導致車企將會承受更多的成本壓力，但為應對補貼的減少（2022年插電混動車型補貼4800元，純電動補貼9100-12600元），比亞迪宣布2023年1月1日起公司的主要車型售價上調2000-6000元，其中插電混動車型上漲2000元，純電動車型上漲2000-6000元，漲價幅度幾乎是補貼的一半左右，目前來看對于比亞迪的2023年的利潤影響不大，但是對于銷量短期或有些許影響。

值得一提的是，比亞迪不僅在新能源汽車行業表現出色，受益于自家新能源汽車產品的銷量大火，其動力電池也出現了較大幅度的提升，比亞迪2022年的累計裝機總量約為89.836GWh左右（包括新能源汽車動力電池及儲能電池），國內角度來看，寧德時代2022年的市占率首次跌破50%大關來到48.2%。

而搶占寧德時代動力電池市占率最大一塊的動力電池廠商就是比亞迪，比亞迪的動力電池市占率提升了7.25個百分點達到23.45%，相較此前3年的動力電池市占率水平有較大的突破（2019年、2020年和2021年比亞迪的動力電池市占率分別為17.28%、14.9%和16.2%），基本上站穩了20%左右的份額。從全球角度來看，今年1-11月比亞迪也挑翻了此前常年霸榜第二的韓國鋰電企業龍頭LG新能源，市占率從去年同期的8.8%大幅增長至13.6%，僅次于寧德時代。

風險提示及免責條款 市場有風險，投資需謹慎。本文不構成個人投資建議，也未考慮到個別用戶特殊的投資目標、財務狀況或需要。用戶應考慮本文中的任何意見、觀點或結論是否符合其特定狀況。據此投資，責任自負。

關鍵詞： 比亞迪電子