(資料圖片)

鄔傳雁最終還是走了，

卸任旗下6只基金的基金經理，

同時辭任泓德基金副總經理。

對于他的離開，有說“主動”的，也有說“被動”的。

說實話，咱不是知情人士，不清楚到底咋回事，但也觀察到了的一些現象：

比如有些大V說的，“架空門”之后，鄔傳雁獲得的宣傳資源就很少了。

還有就是“架空門”前后，鄔傳雁退出了投委會。

這是2021年4月的招募說明書，鄔傳雁在投委會中排名第二。

但到了9月份，投委會成員中已經沒有鄔傳雁了。

所以，到底是啥情況，大家可以自己做個評判。

我們的重心還是放在接任的幾位基金經理身上。

鄔傳雁的代表基金——泓德遠見回報，交由秦毅管理。

規模最大的一只基金——泓德豐潤，交由王克玉管理。

“架空門”的主角——泓德卓遠，鄔傳雁已經和于浩成共管了一年半，他卸任后由于浩成獨立管理。

接下來就重點說說這幾位基金經理~

01

鄔傳雁

先簡單回顧下鄔傳雁，

他的長期業績挺好的，泓德遠見回報，管理7年半，漲了164.04%，年化收益13.8%，同類排名前12%。

但看近2年短期業績的話，表現就沒那么好了，2021年、2022年，連續2年跑輸同行，同類排名也在后50%。

原因嘛，

和很多老將一樣，重倉股持續回調。

鄔傳雁是不擇時的，股票倉位常年維持在90%上方。

換手率也不高，50%左右，平均持股周期2年。

還傾向于集中持股，十大重倉股集中度長期維持在70%附近。

也會階段性的重倉某個行業，比如醫藥、科技，他都階段性重倉過。

這就導致了一個問題，如果市場風格持續不在他這邊，那他的表現可能也就比較一般。

不巧的是，過去2年就是這么個情況。

02

王克玉

在泓德基金，王克玉是不輸鄔傳雁的存在。

職務上，兩人都是副總經理。

業績上，

王克玉管理泓德優選成長也將近7年半了，任內基金漲了157.84%，同類前13%。

看短期業績的話，

2021年、2022年，泓德優選成長連續2年跑贏同行，排名前25%。

王克玉任內，這只基金也連續7年排名同類前50%。

所以，鄔傳雁卸任，王克玉無疑是最佳接班人選。

6只基金中，有3只基金是王克玉接棒，包括規模最大的泓德豐潤（85.37億）。

投資方法上，

和鄔傳雁的集中持倉不同，王克玉選擇了分散。

以泓德優選成長為例，

主要行業，消費、醫藥、新能源、科技、化工等，他都會買一些，但買的不是特別多，第一大行業倉位控制在20%左右。

而且他十大重倉股集中度也不高，只有30%多。

為什么這么分散呢？

目的是控制回撤，他曾用開車來形容自己的投資理念：

基金經理投資就像司機開車，對何時踩油門、何時剎車、何時轉彎，有自己的預判，所以司機不會暈車。

但持有人不同，他們更像坐在車上的乘客，很難詳細理解司機的這些操作，只能直觀的感受到加速、減速、轉彎，容易產生暈車的感覺。

所以，基金經理投資不能要求客戶去理解你的投資，而只能盡量把車開的平穩些。

表現在數據上，就是王克玉的回撤比滬深300要小得多。

2018年的大跌中，泓德優選成長最大回撤是19.69%，

這一波，最大回撤是28.15%，都小于滬深300。

03

秦毅

秦毅也是泓德基金的副總經理，同時兼著研究部總監的職務。

他的代表基金是泓德泓華，2018年12月開始管理，任內基金漲了213.83%，同類前4%。

看年度收益的話，

2019-2021年，泓德泓華都能排進同類前30%，但2022年表現一般，掉到了后50%。

投資方法上，

秦毅比較看重大行業中競爭壁壘比較高的公司。

在他看來，只有大行業才能誕生大公司，而行業內競爭壁壘比較高的公司又是最容易跑出來的一批。

所以，他的持倉也長期集中在新能源、食品飲料、醫藥三大賽道行業。

這也解釋了他為什么2021年業績好（新能源二次崛起），以及2022年業績為什么一般（賽道全面熄火）。

04

于浩成

于浩成的資歷就沒那么深了，任職不滿5年。

他之前在中歐基金管中歐先進制造，業績還不錯，管了2年半，基金漲了50.9%，同類前13%。

之后跳槽去泓德基金，并于2021年1月開始管泓德泓匯，不巧的是那時剛好是市場頂部區域，管理以來基金跌了14.81%，同類后50%。

投資方法上，

于浩成是大制造研究員出身，買的也主要是制造+科技，新能源、電子、機械占了將近一半多的倉位。

食品飲料、醫藥也會買一些，但占比不高。

這次，他接手的是泓德卓遠，就是去年“鄔傳雁架空門”的那只基金。

雖然他們共管了一年半，但從持倉上來看，這只基金實際上還是鄔傳雁在主導。

和鄔傳雁的代表基金泓德遠見回報相比，十大重倉股中有6只是重合的。

但和于浩成的代表基金泓德泓匯比，只有2只重合，于浩成接管后，這只基金的持倉也可能出現較大變化。

05

最后做個總結，

泓德基金選的這幾位接替者實力都還可以，

看持倉結構，雖然重倉股不同，但持倉方向還是比較接近的，都是消費、醫藥、科技、新能源等熱門賽道。

所以，看業績走勢的話，秦毅、于浩成、鄔傳雁基本同漲同跌，因為重倉新能源，2020年下半年、2021年，秦毅還和兩人拉開了差距。

王克玉倒是個另類，

均衡持倉，爆發力不足，在這幾只基金中收益墊底，但防守能力很強，分散持倉、回撤相對較小，連續7年同類排前50%，也是一代名將。

但也有2個問題：

首先，泓德基金規模不大，基金經理數量也不多，管理年限超過3年的主動權益基金經理就3位：王克玉、秦毅、于浩成。

為了應對鄔傳雁卸任，泓德基金這次可謂精銳盡出了...

其次，王克玉管理規模最高到過186億，鄔傳雁卸任后又往他身上壓了100多億的規模，最新管理規模是265億，不知道這個規模會不會影響他的發揮~

本文作者：懶貓，來源：懶貓的豐收日，原文標題：《鄔傳雁走了，基民還要留嗎？》

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