(資料圖片僅供參考)

在硅料價格跌跌不休的趨勢下，硅料的龍頭通威股份來交了一份不錯的業績答卷。4月9日晚，通威股份發布1-3月經營數據，其中2023年1-3月，公司實現營業收入約350-360億元，同比增長約42%-46%；實現歸屬于上市公司股東的凈利潤約83-87億元，同比增60%-68%。賺錢能力還是比較可以的。但今年通威的組件業務可能是重頭戲，通威組件盯準一線，出海速度加快，2023年龍頭之間的角逐可能更精彩。

硅料雖降價，但龍頭公司成本管控優勢仍較大

硅料的價格走勢，見智研究也一直跟蹤，上周見智研究在“硅料首次跌破20萬，為何坩堝利潤更高了？丨見智研究”一文中也說到，此輪硅料下跌行情始于2月初，之后一直延續下跌態勢，上周多晶硅致密料價格首次正式跌破200元/噸大關，進入下降通道已確定無疑。

硅料輝煌的日子在前兩年，眾所周知，今年明年硅料供應會逐步過剩，昔日的輝煌將一去不復返。這是否意味著對龍頭而言傷害極大？見智研究認為，從行業而言，硅料價格進入下行通道對所有業內企業而言都是不利的，畢竟極高毛利的時代已留在過去。但是通威的成本是業內最低的，硅料行業平均生產成本現在約6萬元/噸，通威的硅料平均生產成本不到4萬元/噸，屬于業內成本管控能力最好的了。所以目前雖然硅料的價格不會到30萬元/噸這么瘋狂，但是龍頭硅料企業的利潤仍非?？捎^也不足為其。

硅料紅利總有吃完的一天，向組件延伸能否成功？

從整個硅料賽道來講，今年后硅料將逐步從緊缺進入到產能過剩，隨著TOPCon等N電池的滲透率逐步提升，對N型硅料的需求會迅速增長，傳統用于P型的硅料在質量上達不到要求，而現今業內的硅料企業，也并不是都具備生產N型硅料的能力，所以淘汰掉的產能更多也是落后產能，會形成結構性的分化，對龍頭影響不大。

不只是硅料環節，其實整個光伏行業都有這個特點，就是基本全產業鏈產能過剩，但部分環節卻處于結構性緊缺的態勢，比如N型大尺寸電池片，比如因高純石英砂緊缺導致的高質量硅片的稀缺，所以會導致的局面就是強者恒強，而一些技術跟不上以及成本管控不到位的二三線企業會逐步面臨出清的局面。

通威的硅料產能業內第一這點毋庸置疑，2022年底公司已有硅料產能23萬噸，預計今年年底產能將達到35萬噸，根據其建設規劃，預計2024-2026年硅料產能能達到80-100萬噸，隨著產能規模持續擴張，生產成本將進一步降低。

但硅料紅利也有吃完的一天，所以通威從去年開始就積極布局組件。從目前的進展看，通威進軍組件是奔著頭部去的，不惜成本的代價，也不愿意僅局限于低端市場，海外對組件的要求更看重品牌效應，對價格相對不敏感。去年年底通威在澳大利亞簽了海外第一單組件生意，今年2月通威與歐洲領先光伏分銷商PVO international簽署2023年的400MW組件合同。

見智研究認為，硅料走下行通道對通威會有影響。但是按照硅料兩年的高盈利，通威是光伏圈里最有錢的相信大家都無異議，所以當其進軍組件的時候，財大氣粗也讓其拓展市場更為順利。之前通威有一個備受市場質疑的點是其組件能否順利收到海外的認可，不過按照目前的進展看，通威進軍了澳大利亞和歐洲顯示其實力確實比較強。2023年硅料的戲沒什么可看，而通威快速殺入組件后，與組件龍頭的隆基綠能的競爭角逐可能更為精彩。

風險提示及免責條款 市場有風險，投資需謹慎。本文不構成個人投資建議，也未考慮到個別用戶特殊的投資目標、財務狀況或需要。用戶應考慮本文中的任何意見、觀點或結論是否符合其特定狀況。據此投資，責任自負。

關鍵詞：