相比屢創新高的黃金，白銀今年的漲勢更猛，目前現貨白銀站上25美元/盎司關口，為去年4月以來新高。

周三，知名黃金公司Schiff Gold分析指出，今年白銀可能面臨20多年來第二大供應赤字，預計將達到1.421億盎司。Schiff Gold援引白銀協會公布的最終數據指出:

(資料圖片)

去年白銀需求在各個領域均創下歷史新高，需求總量達到創紀錄的12.42億盎司，同比增加了18%。實物白銀的凈投資連續第五年上升，至3.329億盎司的新高，印度的實物白銀需求較2021年增長了驚人的188%。

然而，去年白銀供應總體持平，礦山產量下降了0.6%，回收規模的小幅增長抵消了礦山產量的下降。

Schiff Gold預計，今年白銀需求依然穩固，而供應增長受限，可能再度出現創紀錄的赤字。

在所有領域，白銀需求都創紀錄

全球能源轉型“綠色需求”助長對白銀的需求，2022年白銀工業需求達到創紀錄的5.565億盎司。

僅光伏領域就消耗了1.403億盎司白銀，預計未來需求將繼續增長。根據新南威爾士大學的一項研究:

到2027年，太陽能制造商對銀的需求可能會超過目前年供應量的20%；到2050年，太陽能電池板生產將消耗當前全球白銀儲量的大約85-98%。

此外，汽車領域內的電氣化，以及其他發電和配電投資也支持了工業需求。

白銀首飾和銀器方面，2022年，白銀首飾加工量同比增長29%，達到創紀錄的2.341億盎司。印度需求領先，同比翻了一番。與此同時，銀器需求飆升80%至7350萬盎司，再創歷史新高。

供應受限?或進入短缺模式

在白銀需求飆升的同時，去年的供應卻持平。

去年全球銀礦產量下降0.6%至8.224億盎司，其中：

初級銀礦產量同比幾乎持平，僅增長0.1%至2.282億盎司。

鉛鋅礦山副產品中的白銀產量下降，尤其是在中國和秘魯，導致整體銀礦產量下降。

但是回收規模的增加抵消了礦產產量的下降，因此總體供應幾乎持平。

此前文章指出，由于礦企減少開拓新的銀礦、白銀開采成本處于高位、銀礦品位下滑三大因素，有限的生產利潤或限制白銀增產空間。

中信證券指出，礦企生產意愿與生產利潤息息相關，同時礦山銀供給相對白銀價格具有滯后性，基于近幾年的白銀價格走勢，白銀或將進入供給短缺模式。

白銀面臨20多年來第二大供應赤字

創紀錄的全球白銀需求和供應不足導致去年白銀市場連續第二年出現缺口，達到2.377億盎司的赤字。國際白銀協會稱，這可能是有記錄以來最嚴重的赤字。前兩年的總供應赤字足以抵消過去11年的累計盈余。

展望2023年，白銀協會預計，需求依然穩固，受光伏市場持續增長和其他工業領域的推動，工業需求應該會達到歷史新高。銀幣、銀條以及珠寶首飾對白銀的需求可能會低于2022年，但仍將保持歷史高位。

同時，白銀協會指出，2023年的供應增長可能不會超過個位數，因此今年白銀市場也將出現嚴重的供應赤字。

預計今年缺口將達到1.421億盎司，這將是20多年來的第二大赤字。2021-2023年期間的供應短缺累計到一起，到今年年底全球白銀庫存將從2020年底的峰值下降4.309億盎司，相當于今年銀礦產量預期的一半以上。

穿越衰退風暴的“利器”？

既然白銀表現如此好，那其是否是穿越衰退風暴的“利器”的？

與黃金一樣，白銀的價值來自稀缺性，不同的是，白銀市場比黃金小得多，其價格更加不穩定。

白銀在1980年出現了最大的跌幅，暴跌超56%，在1990年代經濟衰退期間，白銀價格再次大跌，然后穩步恢復，最終在2011年達到歷史高點。

Visual Capitalist在下圖使用Macrotrends的數據突出白銀在經濟衰退期間的價格變動，并將其與標普500指數的變化進行比較。

在過去的五十年里，白銀只在八次衰退中的三次表現優于標普500：1973年、1981年和2007年。

風險提示及免責條款 市場有風險，投資需謹慎。本文不構成個人投資建議，也未考慮到個別用戶特殊的投資目標、財務狀況或需要。用戶應考慮本文中的任何意見、觀點或結論是否符合其特定狀況。據此投資，責任自負。

關鍵詞：