4月25日晚上，二線動力電池龍頭廠商億緯鋰能公布了自家2023年一季度的業績，億緯鋰能的營業收入達到111.9億元，同比增長66.11%，但是環比降低6.95%，歸母凈利潤為11.4億元，同比增長118.68%，環比增長35.13%，其中本部業務的歸母凈利潤增長達到10.5億元，同比增速更高，達到194.64%；毛利率和凈利率分別達到16.83%和11.62%，同比各自增長了3.08和4.52個百分點。

1、億緯鋰能一季度的盈利能力趕上營業收入

此前無論是2022年全年還是2022年的四季度，億緯鋰能似乎都呈現出一種增收不增利的表象，全年和四季度的營業收入增速分別達到114.8%和120%，但歸母凈利潤的增速卻都只在20%-25%的區間中，扣非凈利潤全年增速更是降至5%左右。

【資料圖】

好在億緯鋰能2023年一季度中，其增收不增利的趨勢有所改變，雖然由于動力電池出貨量增長但是讓利給下游使得產品降價，導致營收增長只有66％，但由于營業總成本環比降低了11.69%，同比更是從同期的158.24%降至60%，所以歸母凈利潤增速反而提升至118.68%（本部業務的歸母凈利潤增速更是達到194.64%），換而言之，利潤增速趕上了營業收入的增速。

華爾街見聞·見智研究認為，一季度億緯鋰能的營業收入增速降低的主要原因在于上游的原材料電池級碳酸鋰價格在一季度暴跌超50%，而作為中游的動力電池廠商在充分受益于原材料成本下降所帶來的好處的同時，也會在一定程度上讓利給終端新能源車企。

換而言之，億緯鋰在出貨量依舊保持三位數增長的情況下（國內一季度億緯鋰能的裝機量達到2.41GWh，同比增長122%），其動力電池產品的產品價格毫無疑問是下降了，儲能電池產品由于碳酸鋰價格下滑也同樣面臨價格下降（3月國內儲能系統采購的均價為1.22元/Wh，較上月下滑0.23元/Wh）。

而億緯鋰能的扣非凈利潤之所以與其歸母凈利潤相差5.3億元，同比增長速度也降至40.66%，其中造成如此差距的非經常損益的大頭也主要在于政府補助的5.8億元（億緯鋰能2022年一季度的政府補助只有0.78億元），并沒有其他影響。

此外，在今年一季度億緯鋰能的合同負債一舉達到9.1億元，相較去年同期增加了58%，同時經營活動現金流在2023年的一季度重新由負轉正，從2022年四季度的-2132萬元提升到今年一季度的9.8億元；應付賬款相比去年同期增加了117.9億元達到256.9億元，更是遠遠大于應收賬款及票據的103.2億元，可見億緯鋰能的整體造血能力和訂單需求還是處于較強水準。

2、大容量儲能電池形成差異化優勢，提早擴大產能給予足夠底氣

今年一季度，由于是傳統淡季疊加原材料碳酸鋰價格持續走低導致下游廠商觀望態勢嚴重，使得國內的儲能電池的出貨量只有42GWh，勉強符合預期，而從國內的儲能招標要求來看，大容量的儲能電芯已經越來越受到下游企業的青睞，目前主流的儲能電池的容量雖然還是280Ah，但是大部分前沿競爭對手廠商如?；履茉?、蜂巢能源和瑞浦蘭鈞等都已經開大力開發和發布300Ah以上容量的儲能電池。

而作為全球儲能電池的前沿廠商（去年全球儲能電池的出貨量排名中，億緯鋰能排名第三，僅次于寧德時代和比亞迪）的億緯鋰能自然更是進一步研發出560Ah的超大容量儲能電池，力壓一眾競爭對手，后續或將憑借這種大容量和高差異化的儲能電池產品拉開和其他電池廠商的距離，進一步擴大自己的市場份額。

此外，在電池擴產方面，即使是在上游原材料價格高企，自身盈利能力下滑，下游終端新能源汽車降本需求較高的2022年，億緯鋰能也并沒有停下擴產的腳步，而是持續的加大各大電池基地的擴產規劃，以便后續提升自己的市場份額，截止今年一季度末，億緯鋰能已經在荊門基地、曲靖基地和成都基地等地進行電池擴產，總投資金額超過了 360 億元，而電池的產能超過了250GWh（動力電池和儲能電池都包括在內）。

3、億緯鋰能布局的鋰資源在2023年有望加大貢獻

由于此前碳酸鋰作為動力電池的主要原材料，且處于供不應求的局面，使得鋰價持續上升，為了自身產品的原材料供應有渠道保障，成本可控，億緯鋰通過參股、控股和合作等多種方式對鋰資源進行布局。

其中碳酸鋰產能為0.5萬噸的興華鋰業（參股）的項目和1萬噸的金海鋰業（控股）的一期項目已經自去年四季度開始逐步投產，為億緯鋰能提供碳酸鋰供應，初期的碳酸鋰生產量級尚未達到產能上限，在今年還會逐季度攀升直到達產。

而且億緯鋰能后續的2萬噸碳酸鋰產能的金海鋰業的二期項目以及3萬噸碳酸鋰產能的瑞福鋰業的項目也將在2023年逐步建成投產，為億緯鋰能做出原材料供應的貢獻，疊加億緯鋰能與與川能動力、紫金鋰業的合作項目，億緯鋰能未來即使進行了動力電池和儲能電池的擴產，也具備一定程度的原材料自主供應保障能力。

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