對于電動車來說，這個假期又輕松了一點。五一期間，特斯拉開放了10座超級充電站和120座目的地充電站。

特斯拉的充電樁支持比亞迪、蔚來、小鵬、廣汽埃安等37個品牌車型，雖然多少有點杯水車薪，但是一個積極的信號。

(資料圖片僅供參考)

這是一個非常討好市場的操作，如果效果不好，算是特斯拉向友商表達了善意；如果效果好，甚至還有額外收益，那么特斯拉有可能借此開辟賣車之外的新業務：充電。

不過，星空君曾經和試圖在這個賽道創業的朋友測算，充電業務是非常不劃算的生意。

市區充電站的形式，一般充電時間不會超過半小時，大致15-25度電左右，毛利很低。

但是，換個思路呢？

如果我經營一個停車場，兼營充電業務？

由此可見，現在充電市場不太賺錢，主要原因還是場景問題。等到大部分停車場基本實現了一位一充的改造，這個市場會爆發。

為了保護自己的新能源車產業，中美歐都對充電樁業務進行準入限制，發展跨國充電樁業務比較難。包括美國在內，充電樁企業必須在本土生產，這就意味著，誰的區域市場空間大，誰就有可能孵化出充電樁巨頭（日本：干爹，我呢？）。

中國的充電樁市場還未出現明顯的頭部，特銳德（特來電）與星星充電在運營端市占率近40%，余下60%在運充電樁由眾多具備充電樁生產能力的廠商。

01?特銳德和特來電

特銳德在2004年成立，是一家中德合資的企業，以變電站、電力設備為主營業務。2009年，公司上市。2014年，特銳德進入充電樁領域，成立了特來電專注充電行業，并開始了看似瘋狂的燒錢行為。

隨著科創板的設立和創業板的改革，資本市場鼓勵有條件的上市公司將一部分業務拆分到科創板或者創業板上市。

特銳德也準備將特來電拆分到科創板上市，從公司公告來看，特來電正在接受上市輔導。

如果只看財務數據的話，特銳德絕對不是一個好榜樣。公司2009年上市，十幾年過去了，公司2022年的凈利潤僅僅2.72個億。

即便如此，這已經是公司有史以來最佳業績了。2022年年報顯示，公司實現營業總收入116.30億元，較上年同期增長23.18%；歸屬于上市公司股東的凈利潤達2.72億元，較上年同期增長45.43%。

公司業績的提升和充電樁業務的成長有很大關系。

根據充電聯盟統計，在公共充電領域，截至2022年12月31日，公司運營公共充電樁36.3萬臺，其中直流充電樁21.6萬臺，市場份額約為28%，排名全國第一；2022年全年充電量近59億度，市場份額約為28%，排名全國第一。

經過漫長的布局，量變終于引起了質變，形成了規模效應。

02?一將功成萬骨枯：漫漫燒錢路

光伏、新能源車，以及正在轟轟烈烈全民關注的半導體行業，無不是靠補貼支撐發展。在發展過程中，一些曾經很輝煌的企業倒下了，但會有其他的企業接過衣缽，繼續前行。

光伏業的隆基，新能源車業的比亞迪，從當年的羸弱之軀，逐漸成長為了世界巨頭。

充電樁業必然如此，只不過這個世界巨頭究竟是不是特來電，尚不得而知。

2022年，公司收到的政府補助為1.9億，在此基礎上，勉強實現了2.72億的凈利潤，可以想象，這個行業賺錢是多么的難。

難在哪里？

除了充電業務不賺錢外，公司的資本性投入是一個“無底洞”。

近年來，公司每年購建固定資產在建工程等支出的現金都在5億以上，主要用于設備購置和更新。

即便是有不菲的政府補貼，公司每年的利潤并不高，靠什么燒錢？

借錢為主，公司賬面長短期借款超過45億。

2022年利息支出高達2.1億，近年來每年的利息支出均在2億以上。

結合公司相對“卑微”的凈利潤，我們甚至可以大致得出一個結論：公司在為銀行打工。

這也不難理解，公司急于拆分特來電，以期獲得更加“廉價”的融資。

03?特來電的隱患

特來電如果能夠順利在科創板上市，對于特銳德來說是一件大好事，一方面大幅減輕了上市公司的經營負擔；另一方面特來電作為充電樁領域的龍頭企業，勢必會吸引投資者蜂擁而至。

但是，特來電還存在著兩個巨大的隱患和一個發展潛力。

隱患方面：

特來電在2018年實現了盈虧平衡，但之后又開始虧損。

2021年虧損5000萬，2022年虧損2600萬。雖然距離盈虧平衡還有“一步之遙”，但在高速擴張巨額投資的壓力下，距離比較穩定的盈利，尚需時日。

2、資產結構比較差

公司的野心比較大，所以擴張也比較快，對資金的需求非常強烈。

2022年底公司負債總額為62億元，資產負債率高達76%，這樣的資產負債率有點過高，公司發展的壓力巨大。

潛力方面：

星空君曾經詳細調研過充電場景及其盈利模式，個人投資者直接投資建充電站恐怕是不行的，特來電的優勢是建生態。

特來電的生態圈包括三部分，

一是資本層面的合作。截至2022年底，公司在全國范圍內已成立獨資/合資公司超過200家，其中，合資方為政府投資平臺、公交集團等國有企業的超過100家，打造了覆蓋全國的電動汽車充電網。

二是和品牌商合作。公司已與比亞迪、寶馬、保時捷、奧迪中國、蔚來、小鵬、凱迪拉克、路特斯等70多家車企達成充電權益、共建品牌站等多樣化的合作形式。由公司為品牌車主提供充電服務，為車企建立專屬的品牌形象站或者在充電場站內為車企預留專屬的品牌充電樁。

三是車后服務領域。公司和天貓養車、途虎養車等城市頭部服務商簽訂戰略合作協議，通過充電+電池檢測+洗車服務，打造差異化充電服務體驗。公司的充電網生態能夠為多元場景下的新能源車主提供創新體驗和安全服務保障， 同時充電網的開放性與融合性能給予生態合作伙伴更多的價值創造，更快實現充電網的萬物智聯。

這是逼死兩桶油的節奏。

本文來源：詩與星空，原文標題：《充電樁：殺紅眼的藍海市場》

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