3月開始的一連串銀行倒閉事件，后果可能比市場預期更加嚴重。安聯集團首席經濟學家Ludovic Subran認為，銀行業危機所引發的流動性緊縮不僅意味著金融系統的動蕩，也預示著更大的危機即將到來，全球市場面臨“明斯基時刻”。

當地時間周一，Subran在接受彭博社采訪時表示，商業地產和美國地區銀行的危機，以及高風險債券的利差擴大問題，都預示著全球市場即將陷入危險的“明斯基時刻”，資產價格或迎來一輪暴跌。當前的市場環境已經具備了明斯基時刻的所有要素，流動性緊縮已經開始顯現。

(相關資料圖)

他認為，自去年年初開始的全球央行加息潮目前緊張狀況的導火索，但危機還有進一步擴大的趨勢。

他在采訪中談到：

“商業地產和美國地區銀行所陷入的惡性循環讓人感到擔憂。企業信貸風險的錯誤定價也是一個問題?！?/p>

Subran補充說，投資者可能會面臨持續幾個月的大幅回撤。

"我們不認為全球金融危機會重演，但這些風險釋放的時刻在未來幾個月肯定會更加頻繁。"

所謂明斯基時刻，指的是債務積累到一定程度，市場上出現大量債務違約、資產價格崩潰的時刻。

明斯基時刻這一概念由美國經濟學家海曼·明斯基提出，他認為，全球市場在經歷長期穩定后，最終會滑向嚴重的危機和混亂。

觸發明斯基時刻的，是市場參與者的一種行為模式：處在長期金融穩定環境下的投資者，往往會忘記更高的回報等于更高的風險。相反，他們認為，一種新的模式已經形成，高杠桿率和“資產負債表效率”應該成為常態。因此，他們傾向于借入高額債務，來進行更多危險的投機性投資。

最終，明斯基時刻出現：新投資的收益太低，不足以支付到期債務的利息，對“新范式”的信心隨之消失，市場流動性也隨之消失。投資者發現自己無法出售表現不佳的資產，突然意識到他們支付了過高的價格。反過來，這又促使人們爭相拋售。隨后，資產價格開始全線崩潰。在2008年，明斯基時刻最終演變為金融危機。

風險提示及免責條款 市場有風險，投資需謹慎。本文不構成個人投資建議，也未考慮到個別用戶特殊的投資目標、財務狀況或需要。用戶應考慮本文中的任何意見、觀點或結論是否符合其特定狀況。據此投資，責任自負。

關鍵詞：