最近幾年，股市越來越多資金開始向指數產品轉移，被動指數基金創立已有幾十年，在2008年金融危機后人氣大增，當時股票崩潰令主動管理型基金備受質疑。

如今，歷史正在重演，在美聯儲激進緊縮政策的推動下，債市去年損失慘重，這使得原來主動型債券基金向被動型產品的相對緩慢流動也開始加速。

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據彭博社周二報道，EPFR的數據顯示，2022年被動和主動凈資金流的差距達到創紀錄的1.04萬億美元，幾乎是其他年份的三倍。被動型基金吸引了2790億美元的新資金流入，而主動型基金則流出了7570億美元。

截至3月，被動型基金管理的資產規模有史以來首次超過了3萬億美元。數據顯示，這類資金在固定收益基金領域占據了31%的份額，而十年前還僅有13%。

今年3月的歐美銀行業危機引發債券出現歷史性的反彈，Vanguard的債券指數基金日進斗金。

由Josh Barrickman管理的Vanguard債券指數基金大約賺260億美元，相當于每個交易日的賬面利潤超過10億美元。

Barrickman管理的基金去年吸引了310億美元資金流入，而這年是債券表現至少是1977年來最糟糕的一個年份，與主動管理型基金公司創紀錄的資金外流局面形成了鮮明對比。事實上，他現在控制的美國債務，包括國債、機構和公司債券，幾乎與美國第二大“債主”中國一樣多。

根據彭博匯編的數據，Barrickman本人現在負責管理世界四大債券基金中的三個，包括規模為2980億美元的Vanguard Total Bond Market Index Fund。這意味他的許多決策，比如復制基金的潛在基準指數時買入哪些債券，都可能對市場造成重大影響。

正如Barrickman在接受采訪時所說：

我們有規模和實力，這在市場上很重要。我們的工作就是跟蹤、跟蹤、再跟蹤，如果我們每年能賺一個基點，那將是一筆不菲的收入。

除了Vanguard，固定收益領域從主動到被動轉變的另一大受益者是貝萊德公司，根據彭博社匯編的數據，該公司的90多個美國指數追蹤債券ETF在過去一年中吸納了超過1000億美元，比其他任何公司都要多。

專門從事通貨膨脹保值投資的Winshore Capital Partners合伙人Gang Hu表示：

被動基金，特別是Vanguard和BlackRock經營的那些基金，影響已經變得如此之大。他們的影響在月底尤其顯著，因為基金通常在月底會調倉，以適應投資流動、新發行和到期的債券。

值得一提的是，去年，Vanguard Total Bond MarketETF吸引了140億美元流入，成為全球最大的債券ETF。Barrickman預計，被動ETF將在未來幾年吸引更多的資金流入，其成本更低，而且投資者能夠像股票一樣實時交易。

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