兩周前，在標普500即將突破2023年新高之時，美國散戶對股市的熱情一度熄火：

當時，美國銀行的客戶交易流量部門宣布散戶已經投降（就美國銀行而言，“散戶”意味著高凈值個人投資者）；

而追蹤美國散戶交易流量的研究機構Vanda Research的一項分析發現，加入拋售行列的不僅僅是富人，包括那些有幾百美元閑錢和Robinhood賬戶的千禧一代，購買股票的熱情已經萎縮，“散戶投資者不再追漲?！?/p>

【資料圖】

而最近，當標普500突破3800-4200點震蕩區間，并即將突破2022年8月的高點時，很快，散戶情緒出現了180度大轉彎，他們重新大量涌入股市。

根據Vanda Research的最新報告，過去一周平均每天有13.6億美元資金流入美國市場，散戶們在經歷了3個月的沉寂后正式回歸市場。

Vanda研究員Marco Iachini表示：

“好于預期的經濟數據和債務上限的解決是參與率反彈的關鍵宏觀驅動因素，但AI是最近幾周提振動物精神的決定性因素。”

他還指出：

“盡管空頭發出了泡沫的警告，但我們仍然看到相對良性的市場動態，這讓我們相信，散戶購買量的上升可能會在未來幾周延續，進而支持股市走高。”

觀察交易最活躍的股票可以深入了解過去一周的“散戶主題”，下面的Vanda散點圖可以更好地了解過去一周的散戶情緒：

首先，散戶購買偏好最強的藍籌股（黃色）不一定跑贏大盤。

不過，除了一個例外——RIVN（電動汽車初創公司Rivian），這些藍籌股構成了經典的散戶長期投資組合目標，例如蘋果（AAPL）、TLT（iShares安碩20年期以上美國國債ETF）、IVV（安碩核心標普500 ETF)、T（美國電話電報公司AT&T）和VZ（威瑞森電信Verizon），這表明盡管散戶投資者正在重新參與股市，但他們是通過長期視角來做這件事的。

其次，一些頂尖半導體公司經歷了一些獲利回吐（粉色），但買賣狀況顯示相當平衡。

再次，投資者正在利用銀行股的上漲機會，來出清這些頭寸。

最后，一些廣受喜愛的小盤股科技公司是過去一周表現最好的股票之一（綠色），這可能有助于改善散戶投資者情緒。

關于小盤股，值得注意的是，Direxion每日三倍做空小型股ETF（TZA）和Direxion每日三倍做多小型股ETF?(TNA)的凈購買量占總成交量的比例有所上升。似乎散戶投資者對該領域的看法出現分化，因為這兩種ETF都顯示出明顯更多的買入而不是賣出。在Vanda看來，這是市場平衡而非泡沫化的另一個跡象。

盡管很多散戶在小盤股多頭和空頭杠桿ETF領域展開博弈，但還有一些散戶則助推了羅素2000指數的空頭擠壓（因投資者在上周之前總體持有該指數期貨的空頭頭寸）。數據顯示，跟蹤羅素2000指數的ETF（IWM）每周流入量已躍升至2021年11月以來的最高水平。

與此同時，即使散戶投資者對小盤股重新表現出興趣，他們也在不失時機地撤出地區性銀行的股票。一個很好的例子就是過去一周美國銀行控股公司Truist Financial (TFC)的價格和交易走勢。由于TFC股價最近已經超過了3月份以來的平均價(約31.35美元)，凈買入已經變為負值，這表明散戶投資者正在抓住這個機會退出這些頭寸，轉向科技股和小盤股。

至于一些核心零售頭寸，上周一，隨著Apple召開全球開發者大會，散戶投資者創造了自去年12月21日以來對該公司的最大單日凈買入，達到1.9億美元。

鑒于?Apple在投資領域幾乎所有被動和主動基金中的規模和影響力，Vanda不會對單日的散戶資金流入賦予太多意義。

然而，分析?Apple中的每日散戶流量揭示了一個有趣的現象。在散戶投資者賣出股票時買入股票，而不是在他們以前所未有的速度買入股票時買入，往往更有利可圖，成功率明顯更高（80%對50%）。因此，買入要小心。

最后，也是很重要的一點，Vanda?認為，AI股在未來幾周的散戶買盤應該會繼續增加。另一個跡象表明，股市并未出現令人擔憂的零售泡沫水平。Vanda 指出，月流入AI股的資金，僅剛剛超過過去一年通常相當于“低”散戶購買的水平。

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