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市場概述

市場預計本周美聯儲宣布暫不加息，周二CPI名義通脹或繼續降溫，均提振風險情緒?？萍脊衫^續支持美股走高。三大美股指三連陽。標普和納指齊創逾一年最高。芯片股指數漲超3%，所在板塊領漲標普。特斯拉連漲十二日，創上市以來最長連漲。蘋果收創最高紀錄。多只新能源車股大漲，小鵬汽車漲超11%，蔚來漲近9%。

英央行官員稱通脹仍高，英債收益率一日升10個基點。兩年期美債收益率刷新兩周高位后轉降。美元指數創近三周新低后轉漲，離岸人民幣盤中曾失守7.16。

高盛大幅下調油價預期，國際原油重挫。美油收創近兩月新低、盤中跌近5%，布油收跌近4%創兩年半新低。

中國市場方面，A股三大指數低開高走，午盤一度集體翻紅，創業板指震蕩反彈收漲0.44%，汽車產業鏈掀漲停潮，地產、醫藥股回調；恒指、恒生科技收漲，光伏午后沖高，小鵬汽車漲超11%。

【線下課報名 僅限30席】民生首席策略牟一凌開講 策略研究：新大陸的召喚——策略究竟是什么？不是什么？

要聞

“中阿峰會”首日合計簽百億美元投資協議，包括與車企華人運通56億美元合作，中國企業和基金“從未如此重視中東”。

11家股份行全面跟進，招行、浦發、光大、浙商、民生等周一起下調存款利率；上證報稱部分城商行也將快速跟進。

報道：一光伏企業高管在慕尼黑下飛機后被帶走；中國光伏行業協會澄清：網傳消息多有不實，一名當事人只是協助調查，已回酒店，未涉多人、多家企業。

高盛大幅下調油價預期，國際原油大跌，美油盤中跌近5%，布油收跌近4%創兩年半新低。

向“一統全球”邁進：一天內四家公司宣布接受特斯拉充電標準，特斯拉股價創紀錄連漲十二日。

瑞銀宣布完成對瑞信的收購；瑞銀“第一把火”：設置超20道“紅線”，杜絕瑞信“文化污染”。

市場收報

美股：道指收漲0.56%，標普500指數收漲0.93%，納斯達克收漲1.53%。

歐股：歐洲STOXX 600指數收漲0.16%。德國DAX 30指數收漲0.93%。法國CAC 40指數收漲0.52%。英國富時100指數收漲0.11%。

A股：滬指收報3228.83點，跌0.08%，成交額4032億元。深成指收報10873.74點，漲0.74%，成交額5576億元。創業板指收報2152.42點，漲0.44%，成交額2485億元。

債市：到債市尾盤，美國10年期基準國債收益率約為3.74%，持平上周五同時段水平，兩年期美債收益率約為4.58%，日內降近2個基點。

商品：WTI 7月原油期貨收跌3.05美元，跌幅4.35%，報67.12美元/桶。布倫特 8月原油期貨收跌2.95美元，跌幅3.94%，報71.84美元/桶。COMEX 8月黃金期貨收跌0.38%，報1969.70美元/盎司。LME期銅收跌61美元，跌逾0.7%，報8310美元/噸。LME期鋅收跌55美元，跌2.29%，報2350美元/噸。LME期錫收跌601美元，跌2.27%，報25901美元/噸。LME期鉛收漲17美元，報2073美元/噸。

要聞詳情

國內宏觀

5月中國經濟前瞻：消費同比漲幅或仍能保持兩位數，投資增速或繼續放緩

機構認為，5月地產投資仍較為低迷；伴隨基數效應的減弱，消費同比漲幅或較上月收窄，但21家機構的預測均值仍能達到13.62%。

11家股份行全面跟進，招行、浦發、光大、浙商、民生等周一起下調存款利率；上證報稱部分城商行也將快速跟進

繼六大銀行宣布下調部分存款利率之后，招商銀行、浦發銀行、光大銀行、浙商銀行、民生銀行、恒豐銀行等11家全國性股份制銀行公布，從周一起下調部分人民幣存款利率。其中，活期存款利率統一下調5個基點，兩年期定期存款利率下調10個基點，三年期、五年期存款利率下調15個基點。據上證報，部分城商行也將快速跟進。

“中阿峰會”首日合計簽百億美元投資協議，包括與車企華人運通56億美元合作，中國企業和基金“從未如此重視中東”

當地時間11日，“中阿企業家峰會”在利雅得重磅開幕，來自20余個國家3000多名商界和政府代表齊聚，共促阿拉伯國家和中國在多個關鍵領域的合作。峰會第一天成果頗豐，中國與阿拉伯國家簽署30項、總額價值100億美元的投資協議，涉及技術、可再生能源、農業、房地產、礦產、供應鏈、旅游和醫療保健等多個領域，沙特宣布開通現代化的“絲綢之路”。

峰會上，沙特投資部與擁有中國電動汽車品牌高合、并在研發自動駕駛汽車技術的企業華人運通簽署一項協議，價值210億沙特里亞爾，約合56億美元，將成立從事汽車研發、制造與銷售的合資企業。沙特企業集團Ajlan & Brothers的官員稱，從未見過中國公司對沙特市場如此感興趣，如此重視。

科技部部長：強化國家量子科技工作頂層設計

科技部部長王志剛帶隊赴合肥調研量子科技發展情況。他強調，下一步要強化國家量子科技工作的頂層設計，做好新時期國家量子科技發展規劃布局，堅持目標牽引和應用場景導向，系統性、體系化推進我國量子科技工作。

去年全國結婚人數683.3萬對，創37年來新低

結婚數據從2014年開始逐年下降，2019年跌破1000萬對大關，2021年跌破800萬對，2022年又跌破700萬。2022年有210.0萬對夫妻登記離婚，較2021年的213.9萬對減少約1.8%。

國內公司

報道：一光伏企業高管在慕尼黑下飛機后被帶走；中國光伏行業協會澄清：網傳消息多有不實，一名當事人只是協助調查，已回酒店，未涉多人、多家企業

據上證報，6月12日傍晚，國內光伏圈突然傳出消息，有中國光伏企業高管在參加2023年德國慕尼黑國際太陽能技術博覽會時被現場帶走。“他們應該是有一份邊控名單，名單很長，而且非常詳細，連這個人在飛機上坐的位置、到德國以后住的地方都非常清楚。估計早就掌握好各種信息，準備好來抓的。”

證券時報向多家光伏企業相關負責人求證，確有相關企業人士被帶走。背后原因或是由于此前長期存在的三角貿易，涉嫌違反德國相關法律法規。但也有企業負責人稱，部分人員被帶走可能是因為簽證問題。至于被帶走人員涉及哪些企業，同樣眾說紛紜。

此后，貝殼財經稱，慕尼黑當地時間12日周一17時30分，慕尼黑光伏展事件的當事人浦永華通過電話告知，自己被叫去調查了一下，已經出來了，剛到當地酒店準備入住。浦永華曾任職于潤達光伏，后離職參與創立了江蘇格林保爾新能源有限公司。

中國光伏行業協會（CPIA）微信發文澄清，稱網傳的中國光伏從業者在德被帶走的消息多有不實。經了解，當事人只是協助調查，目前已回到酒店。這次協助調查的只有其一人，不涉及網傳的多家中國光伏企業，也沒有出現多名人員協助調查的情況。中國光伏行業協會堅定維護中國光伏企業的合法權益，同時也提醒企業一定要注意遵守當地法律法規。

蔚來突然宣布全系車型降價3萬元，但用車權益出現下調，李斌稱凌晨三點還在反復推敲

6月12日早間，蔚來突然宣布全系車型降價3萬元，主力車型ET5價格落至30萬元以下，新款ES6價格降至33.8萬元。蔚來用戶的用車權益出現下調，此前一直提供的4次免費換電補能不再作為標準用車權益，調整為整車6年或15萬公里質保等。李斌曾在三天前立下“下半年平均月銷超過2萬臺”的目標，此次降價或許就是李斌達成目標的“殺手锏”。

華爾街見聞·見智研究認為，別只盯蔚來降價3萬元，久被詬病的換電或迎來正式考驗。新用戶不再免費換電，成為蔚來降本殺器。

海外宏觀

分析：美聯儲淡化薪資與通脹的關系，為Skip做鋪墊

舊金山聯儲最新發布的分析認為，薪資快速增長并非推動通脹的重要因素。雇傭成本指數和非住宅服務價格變化之間只有微弱的傳導性。媒體分析指出，為了讓本周會議跳過加息的“Skip”更加順理成章，美聯儲官員正在重新思考此前堅持的關于工資增長正推高通脹這一論點。美聯儲官員及經濟學們的最新研究正不斷表明，薪資和通脹間的關系并非此前認知的那樣密切。而這一關鍵的思想轉變將成為又一個支持本周美聯儲暫停加息的理由。

摩根士丹利“大空頭”：對美股，為什么我們比華爾街更悲觀

摩根士丹利策略師Mike Wilson預計，美股今年EPS將同比下滑16%。該行指出，美股正處于盈利周期的蕭條期，但尚未被市場定價，隨著高息環境下通脹率持續下降，利潤率和收益將迅速下滑。

高盛大幅下調今年油價預期，引發原油周一大跌

因最新預計的供應量高于此前預期，高盛分析師上周日下調了他們的油價預期，將布倫特原油的12月預期價從每桶95美元下調至86美元，美國WTI原油的12月預期價從每桶89美元下調至81美元，降幅分別約為9.5%和9%。有分析師指出，高盛放棄了他們看漲的預期是本周一原油遭拋售的催化劑。

沉寂離場三個月后，美國散戶卷土重來；大資金正以多年來最快速度拋售股票

當標普500突破3800-4200點震蕩區間，并即將突破2022年8月的高點時，散戶情緒很快出現了180度大轉彎，他們重新大量涌入股市。

不過，隨著美股終于反彈，標普500指數上周四步入新一輪牛市，公司及其最大投資者正以多年來最快的速度拋售股票。像私募股權公司這樣的大投資者終于找到機會出售公司股票，能夠將資金返還給養老基金和其他提供資金的機構。

海外公司

向“一統全球”邁進：一天內四家公司宣布接受特斯拉充電標準

四家公司股價大漲，Blink Charging一度漲超10%，Wallbox曾漲近9%，ChargePoint收漲近7%，Tritium漲超5%。特斯拉連漲十二日，創2010年6月上市以來最長連漲。

瑞銀宣布完成對瑞信的收購；瑞銀“第一把火”：設置超20道“紅線”，杜絕瑞信“文化污染”

瑞銀終于完成對瑞信的歷史性收購，2008年以來全球最大銀行并購案完成。完成并購后，瑞銀的資產負債表高達1.6萬億美元，大約是瑞士經濟規模的兩倍，掌握的資產規模高達5萬億美元。

媒體獲悉，為了降低在與瑞信合并后的一系列風險，瑞銀對進入瑞銀的“瑞信人”設置前所未有的嚴格限制，包括禁止接待來自較高風險國家的新客戶，不可在未經瑞銀經理批準的情況下推出新產品，禁止交易一系列復雜的金融產品等。

超80億罰單還不夠！歐盟監管或將再對谷歌出手，這次瞄準核心業務廣告

歐盟委員會最近六年已對谷歌開出三筆上十億歐元、約合共86億美元的反壟斷罰款，其中僅安卓系統壟斷一單就處罰超過40億美元。

蘋果已經研究更便宜MR，但要等到2025年

在售價3499美元的Vision Pro發布后，蘋果的“減配”版混合現實（MR）頭顯或許也已經在路上。媒體稱，蘋果在研究一款更為便宜的MR頭顯設備，名稱可能為與Vision Pro相呼應的“Vision”或“Vision One”，上市時間可能在2026年，最早可能2025年底發布。分析稱，蘋果Vision Pro的定價已經達到或接近制造成本，因此要推出更便宜的設備，就必須在各個方面“減配”。蘋果可以將頭顯價格降低幾百美元。

690億美元收購可能又懸了，美FTC或再出手，申請禁令阻止微軟收購暴雪

上月才迎來歐盟監管方開綠燈的好消息，本月微軟收購動視暴雪的前景就爆出新的威脅。美國最高反壟斷監管機構聯邦貿易委員會（FTC）去年12月宣布，對微軟收購動視暴雪提起反壟斷訴訟。若申請禁令，FTC將可以阻止微軟在下月的交易截止期前完成收購。微軟稱會歡迎禁令，因為那能更快將本案提交聯邦法官。

高盛現離職潮

高盛近期面臨的人才流出程度已經足以稱得上離職潮，尤其是許多資深合伙人紛紛出走，高盛公關部門負責人表示，人才流出是正?，F象，他們只是到其他地方尋找高盛所沒有的成長空間。

報道：大眾汽車計劃進行數十年來最大規模重組

老牌車企被逼到了墻角。德國大眾汽車集團正計劃進行名為“績效計劃”的大規模重組，德國商報引述大眾高層稱，本輪重組可能是“幾十年來規模最大的重組”。重組的原因主要在于占集團營收大約一半的大眾品牌，沒有創造足夠的利潤。

行業/概念

1、量子科技丨據報道，科技部黨組書記、部長王志剛帶隊赴合肥調研量子科技發展情況，對加強國家量子科技工作頂層設計、強化應用場景導向、加強量子科技人才培養等提出具體要求。王志剛強調，下一步要強化國家量子科技工作的頂層設計，做好新時期國家量子科技發展規劃布局，堅持目標牽引和應用場景導向，系統性、體系化推進我國量子科技工作。

點評：量子計算、量子通信、量子測量……隨著量子科技的不斷突破，各類應用場景逐漸邁向縱深，全球量子產業呈現出加速奔跑態勢。機構預測，2027年全球量子科技市場規模將超1000億美元。從國內政策層面看，國家“十四五”規劃和2035年遠景目標綱要特別提到了量子科技的發展，強調要在量子信息等產業變革領域，實施未來產業孵化與加速計劃，布局一批未來產業，加快布局量子計算、量子通信等前沿技術。

2、腦機接口丨據報道，近日，工信部宣布，將把腦機接口作為培育未來產業發展的重要方向，加強腦機接口應用場景探索，加速推動腦機接口產業發展。工信部總工程師趙志國表示，腦機接口發展已被寫入“十四五”規劃，要推動腦機接口產業的蓬勃發展，尤其需要提高腦機接口基礎理論、信號采集、先進算法等前沿技術的研發能力，加快關鍵核心技術與重要應用產品的攻關，穩步提升腦機接口相關芯片、關鍵元器件等基礎工業的能力水平。

點評：雖然腦機接口目前仍處于發展初期，但市場前景廣闊。麥肯錫預測未來10到20年，全球腦機接口產業將產生700-2000億美金經濟價值。腦機接口的發展是人機交互方式的擴充和通信方式的顛著（從人-機-人到人-機），腦機接口市場的打開將為商用芯片/通信IP廠商打開全新的市場空間。

3、深海養殖丨近日，農業農村部、工業和信息化部、國家發展改革委等八部門聯合印發《關于加快推進深遠海養殖發展的意見》。《意見》圍繞深遠海養殖發展的重點領域和關鍵環節，提出全產業鏈全環節加快推進深遠海養殖發展的重點任務，是我國首個關于深遠海養殖發展的指導性意見，為當前和今后一段時期規范和支持深遠海養殖發展提供了政策依據。

點評：《意見》要求，各地、各部門要加大政策支持力度，加強深遠海養殖用海等制度保障，重點在設施裝備建造、水產種業振興、重大疫病防控、飼料獸藥研發和全產業鏈培育等方面增加投入，并在信貸、保險等方面給予政策扶持。

4、沙特概念丨當地時間6月11日，中阿合作論壇第十屆企業家大會暨第八屆投資研討會在沙特首都利雅得召開。為期兩天的會議旨在加強阿拉伯與中國企業界之間的貿易和經濟合作，并探索許多領域的優質投資機會。會上，沙特投資部與中國汽車企業華人運通簽署一項價值210億沙特里亞爾（約合56億美元）的協議，將成立從事汽車研發、制造與銷售的合資企業。華人運通擁有高端電動汽車品牌高合，并在研發自動駕駛汽車技術。

點評：2022年，中國汽車出口311萬輛，同比增長55%。其中新能源乘用車出口65萬輛，同比增長126%。中金公司認為，基于自主品牌制造能力、工藝水平及產品力提升，疊加新能源轉型的契機，頭部自主品牌出海布局多年逐步進入收獲期，乘用車出口進入發展快車道。頭部車企的海外銷量絕對值仍然較小，疊加銷售市場分散，各車企在海外市場的份額尚處于低位，單一區域市場份額不超過5%，潛在增長空間較大。

5、換電丨6月12日，寧德時代舉行重卡換電產品發布會，發布“QIJI騏驥換電”重卡換電品牌。騏驥換電由三部分組成：騏驥換電塊、騏驥換電站以及騏驥云平臺。換電成本方面，結合車電分離的商業模式，按照單車年行駛20萬公里計算，單車可每年節省使用成本3萬—6萬元。

點評：此前在3月16日，寧德時代子公司上海寧普時代與高速新能源簽署重卡換電項目合作協議；6月5日，宇通重卡與寧德時代簽署干線物流換電項目戰略協議，并進行行業首批底置換電產品交付。國海證券認為，純電動重卡中，換電模式相比充電模式，具備補能時間短、降低購車成本、延長電池壽命等優勢，能夠提升重卡運營效率。換電重卡在新能源重卡中比例已由2019年的約5.2%提升至2022年的49.5%，預計到2030年份額有望超80%。

6、視頻丨據媒體報道，近日，Stable Diffusion和《瞬息全宇宙》背后技術公司Runway出品的AI視頻編輯工具Gen2已免費開放試用。目前Runway官網可免費體驗Gen2的功能是文生視頻（Text to Video），用戶僅需輸入簡單文本便可生成“大片鏡頭”級別的影視級視頻。此外，Gen1也開放了視頻生視頻（Video to Video）的功能。

點評：在影視行業中，制作環節的人力成本和技術成本，是影視劇開發效率的最大難題。而多模態AI技術的應用，不僅可以提高制作效率，也可以提升影片在表演和視覺效果方面的品質。同時，AI技術也可大幅降低影視公司動畫電影制作的時間成本，進而極大提升產能，直接帶來業績的釋放。

今日要聞前瞻

美國5月CPI。

德國5月調和CPI。

FOMC前瞻與直播預告：周四晚19點 袁駿解讀6月美聯儲FOMC

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