在電動化轉型過程中堅持全棧自研數年的德國大眾汽車集團，如今妥協尋求合作并在中國找到了兩大盟友：上汽集團、小鵬汽車。

這不論對大眾集團，還是對中國車企來說都是歷史性的一刻。

(資料圖片)

7月26日晚，大眾汽車集團官宣，旗下大眾品牌和奧迪品牌將分別與中國車企小鵬汽車、上汽集團合作研發純電動車型。前者合作車型面向中國中型車市場，合作車型預計2026年推出；后者合作車型面向在中國從未覆蓋過的高端細分市場。

大眾汽車集團中國區業務管理董事貝瑞德強調，與上汽集團和小鵬汽車合作的新車型將不會取代大眾汽車和奧迪兩個品牌的現有車型。

此外，大眾集團決定向小鵬汽車投資約7億美元（約合人民幣50億元），并將以每股美國存托憑證（ADR）15美元的價格收購小鵬汽車4.99%的股份，交易達成后，大眾將在小鵬汽車董事會中占有一個觀察員席位。

該消息一出，小鵬汽車當日美股股價一度漲超40%，為今年最高漲幅。截至美東時間7月26日美股收盤，小鵬汽車美股股價收高26.69%，報收27.2億美元/股。7月27日，小鵬汽車港股開盤后一度飆漲近30%。

大眾汽車集團中國區業務管理董事貝瑞德和小鵬汽車CEO何小鵬在當晚曬出了與對方的合照。貝瑞德稱，“在過去的幾個月里，我與何小鵬董事長以及小鵬汽車團隊進行了高度互信的交流?！?/p>

何小鵬的照片配文也暗指與大眾集團的交流早已開始。有網傳信息稱，小鵬汽車與大眾集團在去年下半年就已經開始接觸。

“1月份我們就猜會有戰略投資進來，只不過沒想到是大眾?！?/strong>一位接近小鵬的人士告訴《深網》，今年小鵬汽車一直在為外部戰略投資留余地，“小鵬是值得投資的整車標的?！?/p>

花旗認為，大眾汽車的入股對小鵬而言是一個非常利好的消息，“來自大眾與高級輔助駕駛系統軟件相關的收入有可能會為小鵬帶來相對較高的毛利率?！蔽磥眍A計小鵬G9的軟件和XNGP智能輔助駕駛系統可能會開放給大眾。雙方還可能共同開發下一代電動汽車平臺和軟件，并進一步豐富供應鏈。

大眾與小鵬汽車的合作，從目前看來無疑是雙贏。大眾能借此機會補齊智能化短板，小鵬汽車獲得了真金白銀的現金支持，其智能化能力也得到蓋章認可，二者合作或將趟出一條與以往不同的、新型中外合資路線。

小鵬汽車：用技術換市場

對小鵬汽車來說，這場合作無疑是一場挽救品牌口碑的“及時雨”。

在經歷P5、G9連續兩款新品定位失誤后，小鵬汽車銷量與品牌影響力急轉直下。從2022年8月開始，小鵬汽車月銷量跌破萬輛。截至今年6月，在理想汽車月銷超3萬輛時仍未能恢復至月銷萬輛。曾經登頂國內造車新勢力年銷量排行的小鵬如今在頭部梯隊銷量墊底，總市值不及理想汽車的一半。

今年剛推出的新款五座轎跑SUV G6，從市場反饋來看，小鵬G6的產品力與定價策略無疑是成功的，但在特斯拉與比亞迪的巨壓下，業內普遍擔心G6會出現后勁不足的現象。

而此次與大眾集團合作，小鵬汽車不僅能靠大眾打開全球影響力，在商業模式上也將有新的收入模式。

大眾集團對小鵬汽車的投資并非是短期的財務投資，而是帶有長期合作意愿的戰略投資。據東吳證券分析，小鵬汽車在2024年或將為大眾集團貢獻技術收入服務，后續費用或與新車型的銷量相關。另外，小鵬汽車輔助駕駛及其供應鏈與大眾深度合作后，后續也將打開規模效應的空間。

換言之，小鵬汽車未來將有部分收入來自于“用技術換市場”，或將先于其他造車新勢力實現“軟件創收”。

另外東吳證券認為，該合作從長期來看有助于推進小鵬汽車的全球化進程，“小鵬汽車有望吸收大眾供應鏈優勢能力，帶動原有大眾供應鏈一起成長；并助力于改善自身原有供應 鏈管理體系?！?/p>

基于與大眾合作及軟件創收的考慮，東吳證券上調了小鵬汽車2024年至2025年的營收預期540億元、770億元（原為512.2億元、746億元）。

“考慮智駕算法能力領先以及長期軟件供應持續收費，我們認為公司（小鵬）應該享受更高估值?！皷|吳證券對比特斯拉PS，給予小鵬汽車2024年5X目標PS，對應目標價170.25港幣。

大眾集團：投入上百億，始終做不好軟件

大眾集團在電動化、智能化轉型之初一直想將智能電動車的靈魂即智能化軟件握在自己手里。

畢竟作為全球數一數二的汽車集團，每年盈利超千億元，現金流近千億元，大眾集團有錢、有覆蓋全球的銷售網絡、有最廣泛的受眾、還有對汽車行業最深刻的理解。在大眾集團的設想中，只要招到一批智能化方面最優秀的人，不愁做不出好軟件。

早在2019年，大眾集團曾在“Planning Round 68”規劃中提出智能化的五年規劃，在2020年至2024年間，在混合動力、電動出行和數字化領域投資600億歐元。在前大眾集團CEO迪斯力推下成立的獨立軟件公司CARIAD更是被寄予厚望，中央計算平臺、操作系統、全棧自研功能等重要軟件項目都交給了CARIAD。

大眾集團原本計劃，到2025年將集結5000多名數字化專家，其自主開發的軟件比例將從不足10％提高到至少60％，集團旗下所有車型都將搭載統一的“vw.os”車輛操作系統和大眾汽車云。

然而事與愿違。重金打造的軟件團隊，卻成了拖累大眾電動化轉型節奏的“罪魁禍首”。

大眾汽車品牌強推的純電系列-大眾ID.系列，先是因軟件問題延遲交付，交付后又因車機黑屏等問題飽受詬病，品牌形象受損；保時捷、奧迪等高端品牌，更是因軟件開發遲緩，導致款車型延遲上市。近兩年CARIAD累計虧損高達34億歐元（約合人民幣270億元）。

大眾可以選擇繼續試錯探索自研，但市場留給大眾汽車的時間不多了。

從銷量上來看，大眾汽車今年一季度全球純電銷量達14.1萬輛，其中美國和歐洲市場同比增長高達99%、68%，而中國市場卻同比下降了25.4%，僅賣出2.15萬輛。

比亞迪今年一季度在中國的銷量為44萬輛，為大眾的20倍還多，全球銷量為大眾的近4倍。

掉頭尋找盟友，快速補齊智能化短板，對大眾汽車而言無疑是個再明智不過的選擇。

貝瑞德在微博中稱，大眾不僅通過CARIAD和大眾汽車（中國）科技有限公司（VCTC）強化自身研發能力，也與地平線、中科創達和國軒高科等本土科技企業建立了合作伙伴關系。“與小鵬汽車和上汽集團達成新的合作關系，在中國聯合開發下一代智能網聯汽車，自然是水到渠成?！?/p>

言下之意，大眾汽車并沒有放棄自研，而是選擇了自研和與智能化強勢企業合作兩條腿走路的方式。

大眾汽車重注安徽合肥

根據大眾集團與小鵬汽車的協議，雙方合作的新款純電動汽車將在大眾位于合肥的新開發、創新和采購中心生產，并以大眾品牌在中國銷售。

大眾在合肥的這個新中心不是合資公司，而是德國大眾集團100%控股的全資子公司。今年5月31日，項目名為100%TechCo的大眾集團全資子公司落戶合肥，大眾集團計劃向其投資約10億歐元（約合人民幣80億元），該中心預計在2024年投入運營。

大眾與安徽合肥的合作要追溯至2017年，當時大眾集團與江淮汽車集團合資組建了在中國的第一家專注于新能源汽車的合資企業。2020年12月，大眾集團增持江淮大眾股份至75%，并接管企業管理權，合資企業正式更名為大眾汽車（安徽）有限公司（以下簡稱“大眾安徽”）。

“現在在管理上看不到任何合資公司另一方江淮的影子，大眾已經完全掌握了大眾安徽?！币晃淮蟊姲不杖耸扛嬖V《深網》，明年大眾會將大眾安徽的研發和采購放進100%TechCo這家狼堡直管的全資子公司中。大眾安徽主要承擔生產職能。

在去年年底，大眾汽車在合肥建成了在華第三家MEB工廠，首款車型計劃于2023年下半年投產。

大眾集團CEO奧博穆（Oliver Blume）稱，100%TechCo可以增加中國區的自主權并加快在中國的發展速度，“貝瑞德作為大眾汽車集團的管理董事會成員專門負責中國市場，他可以直接做出很多決策，并加速相關流程?！?/p>

“對中國市場的深入不僅僅體現在我們將100%TechCo設立在中國，我們必須更懂中國，更了解中國消費者。我們預計100%TechCo團隊未來將有超過80%的中國研發人員。”奧博穆稱。根據公開信息，100%TechCo團隊將包括超2000名采購及研發領域的專家。

在貝瑞德看來，在智能汽車時代，產品必須以更快的速度迭代發展，而100%TechCo可以讓研發周期縮短約30%。

對于大眾汽車集團而言，這家100%TechCo公司的戰略意義毫無疑問遠超與一汽、上汽的合資公司，值得重注。

今年5月28日，大眾集團宣布將在安徽合肥投資231億元，其中生產基地（一期）與研發中心固定資產投資總額141億元，車型上市前研總投入約90.5億元。

大眾牽手小鵬汽車，無疑為中外合資打開了新商業模式的想象空間，而隨著大眾中國第三極的崛起，未來中國汽車城市格局也許將徹底發生轉變，合肥市有望穩坐中國汽車城第一把交椅。

本文作者：程瀟熠，來源：深網，原文標題：《中國汽車歷史時刻：大眾入股小鵬，最大贏家竟是合肥？｜ 深網》