8月首個交易日，在批量經濟數據、政府發債洪峰等因素沖擊下，美股開局不利，美債跌破關鍵心理防線，美元強勢反彈，盤后惠譽下調美國主權評級，又給市場增添了一層不確定性。

隔夜，美股僅道指高開，開盤近一小時全線走低，納指最深跌0.9%，收盤僅道指上漲，標普和納指止步兩日連漲，分別跌0.27%和0.43%。銀行股慘遭拋售，美國銀行股指均跌約1%，脫離3月8日危機后的高位。

(資料圖片)

債市動蕩，10年期美債收益率漲超10個基點并升破4%整數位心理關口，升破4.05%至7月10日來最高。對貨幣政策更敏感的兩年期美債收益率最高漲超4個基點并上逼4.92%，徘徊三周高位，30年期長債收益率也躍升10個基點。

美元持續反彈，美元指數DXY漲0.5%并升破102關口，創7月10日以來的三周盤中新高。在美元和美債收益率攜手走高的打壓下，現貨黃金跌超1%失守1950美元。

經濟數據“喜憂參半“

不僅美股“開門黑“，歐股同樣疲軟，歐元區STOXX 50指數收跌超1.4%，成分股寶馬跌約5.4%領跌，賽峰、奔馳、愛馬仕等跌幅突出，歐洲STOXX 600指數收跌0.89%。

有分析將周二歐美股市下跌歸咎于獲利了結以及對全球經濟前景的擔憂。全球制造業指數與全球股市的走勢分歧持續拉大，而這一趨勢被認為是不可持續的。

8月1日公布的數據顯示，盡管工廠大幅降價，但由于需求下滑，7月歐元區制造業PMI終值42.7，呈現2020年新冠疫情爆發以來的最快萎縮速度。CMC Markets 首席市場分析師 Michael Hewson 表示：“經濟比人們希望的要弱一些，我認為這是對下半年盈利增長的擔憂。”

美國方面，7月ISM制造業指數46.4，連續第九個月萎縮，弱于預期的46.9但略好于前值46。同日公布的JOLTS報告顯示，美國6月JOLTS職位空缺創兩年多新低，表明勞動力市場狀況有所疲軟，有助于緩解美聯儲進一步加息的擔憂。

此前多次創紀錄的職位空缺是美聯儲持續鷹派加息的重要推動力，JOLTS數據通常比非農就業數據滯后一個月。接下來，市場焦點將轉向本周五將公布的7月非農就業報告，目前市場預期美國7月新增非農就業約20萬個，這將是2020年底以來的最低讀數。

美國政府“發債洪峰”來襲

美國政府掀起發債海嘯，慘淡的經濟數據不敵美國政府巨量供應帶來的沖擊，導致美債遭到大舉拋售。

本周一，美國財政部公布，預計7月到9月本季度的凈借款預期規模上調至1萬億美元，遠超5月初財政部預期的7330億美元，上調預期的幅度超過36.4%，凸顯了財政赤字惡化之勢。

這一發債規模高居歷史第二，僅次于2020年2季度，當時美國為了應對疫情爆發，開啟了歷史級別的財政刺激。

杰富瑞 (JEF) 經濟學家托馬斯·西蒙斯 (Thomas Simons)稱這一預估規模“令人瞠目結舌”，他表示，風險在于國際和國內固定收益買家需求可能跟不上供應。

實際上，外國投資者已經開始撤退。據彭博分析師Alyce Andres，周二外國投資者在紐約開盤時賣出了10年期國債期貨合約，現金交易臺注意到類似的賬戶也退出了5年期美債的多頭頭寸。另外，由于月末已經過去，指數基金或其他在月末調整投資組合的投資者對債券的需求也在減少。

分析認為，未來6-9個月，美國債券市場可能會面臨更大的拍賣規模，收益率或進一步走高。

周二，巴克萊利率策略師Anshul Pradhan 和 Andres Mok在題為“財政部海嘯”的報告中表示，“財政部最新的融資預估表明財政狀況正在惡化”，并且“自去年以來財政狀況已顯著惡化”。

他們指出“未來幾個季度票據和債券供應量可能大幅增加”，并警告投資者不要期待“典型的周期末債券市場反彈”：

“我們注意到，財政部很快需要大幅增加整個曲線的拍賣規模，可能會達到新冠疫情峰值之外的水平，而且利率市場過于自滿。根據財政部本周早些時候發布的最新融資估計，我們可能太保守了……如果 2024 年向投資者發行的票據/債券凈額接近 2 萬億美元，我們不會感到驚訝。”

此外，隨著隔夜10年期美國國債收益率突破4%這一關鍵技術位，或意味著債券收益率有可能重拾上升趨勢，而美國政府持續“抽水”導致的流動性不足也可能加劇市場波動。

十二年輪回，美國評級再遭下調

美國市場暗流涌動之際，評級機構惠譽又遞來了一把“刀子”。

周二美股盤后，評級機構惠譽“剝奪”了美國的最高信用評級，將其評級從AAA下調至AA+，理由是預計未來三年財政狀況將惡化，政府債務負擔較高且不斷增長。

這是繼標普2011年8月下調美國評級之后，美國第二次遭到評級下調。十二年前的8月8日，標普下調美國評級在全球金融市場掀起動蕩，美股三大指數當日跌幅均達5%-7%，標普一個月內跌幅達15%，花了大半年才恢復元氣。在避險需求驅動下，美債價格上漲，美元兌歐元和英鎊升值。

在惠譽發布下調美國評級報告后，目前美國市場反應相對平淡。美股期貨小幅下跌，美元指數走弱但跌幅有限，10年期美債收益率維持在4%上方。

風險提示及免責條款 市場有風險，投資需謹慎。本文不構成個人投資建議，也未考慮到個別用戶特殊的投資目標、財務狀況或需要。用戶應考慮本文中的任何意見、觀點或結論是否符合其特定狀況。據此投資，責任自負。

關鍵詞：