面對各種小作文，今年以來藥企股價猶如驚弓之鳥，但細究部分企業的基本面仍是一片向好。

8月1日，康辰藥業（603590.SH）發布的半年報顯示，當期營業收入和歸母凈利潤分別為4.51億元、0.93億元，分別同比增長了21.33%和13.23%。

(相關資料圖)

若剔除一季度的業績，康辰藥業2023年第二季度營業收入和歸母凈利潤分別達到2.86億元、0.67億元，環比增長了73.33%、157.69%。

如此業績表現亦提振了康辰藥業的股價。8月1日收盤報35.77元/股，增幅為6.02%。

用于手術止血的藥品“蘇靈”貢獻了大部分的收入，今年上半年創收3.09億元，占比高達68.51%。

康辰藥業正將蘇靈從人用拓展至犬用，且近日已遞交了上市注冊申請。

寵物經濟的加持下，蘇靈的銷售額是否有望得到進一步提升，亦關系到康辰藥業的增長空間。

值得注意的是，疫后恢復線下活動后，康辰藥業的推廣費猶如“坐上火箭”，2023年上半年高達0.39億元，同比增長高達160.70%。

其中，推廣費主要涵蓋會議費和商務服務費。

在如今監管部門嚴查醫藥領域腐敗的背景下，康辰藥業的高推廣費是否會引發相關方的關注，仍待觀察。

信風（ID:TradeWind01）向康辰藥業求證推廣費增長的合理性，但截至發稿前尚未得到回復。

康辰藥業的半年報表現不負眾望。

2023年上半年，康辰藥業的營業收入和歸母凈利潤分別為4.51億元、0.93億元，分別同比增長了21.33%、13.23%。

若剔除今年一季度的業績，康辰藥業第二季度營業收入和歸母凈利潤分別達到2.86億元、0.67億元，環比增長了73.33%、157.69%。

核心產品“蘇靈”的持續放量是康辰藥業業績增長的重要動力。2023年上半年創收3.09億元，同比增長了47.14%。

蘇靈放量與疫后手術量的恢復有關。

作為國內血凝酶制劑市場唯一一款國家一類創新藥，蘇靈是一種高純度、單組分血凝酶臨床止血藥物，被廣泛應用于手術過程中。

由于2022年上半年疫情的反復，蘇靈的銷售額僅為2.10億元，同比下降36.90%；但伴隨著今年1月以來疫后醫療機構的手術趨于常態化，蘇靈自然取得不錯的銷售成績。

康辰藥業將蘇靈的業績增長歸功于其加大終端推廣的操作。

“報告期，公司抓住‘蘇靈’醫保續約和解限的機遇，采取一系列舉措積極增加終端覆蓋，通過加大組織學術活動等方式，激活低活躍醫院，將‘蘇靈’在療效、安全性、藥物經濟學方面的特性和差異化優勢全方位傳遞到市場終端?！笨党剿帢I表示。

從銷售費用中的增長亦可一窺今年上半年康辰藥業的市場推廣活動力度并不小。

2023年上半年，康辰藥業的銷售費用高達2.20億元，同比增長了17.42%，占營業收入的比例高達48.78%。

這意味著，康辰藥業每賺100塊，就要花48.78塊進行產品推廣。

具體來看，銷售費用中增長最快的是記載了商務服務費和會議費的推廣服務費，2023年上半年高達0.39億元，同比增長高達160.70%。

值得注意的是，由于不少醫藥企業以學術會議等市場推廣活動為名向醫療機構相關人員行賄的事件屢見不鮮，導致推廣服務費的合規性一直飽受爭議。

近日，中央紀委國家監委召開動員會，部署紀檢監察機關配合開展全國醫藥領域腐敗問題集中整治，并指出“受賄行賄一起查”。

“加大執紀執法力度，緊盯領導干部和關鍵崗位人員，堅持受賄行賄一起查，集中力量查處一批醫藥領域腐敗案件，形成聲勢震懾?！睍h指出。

如此背景下，已有部分醫藥企業的實控人遭到調查。

7月31日，賽倫生物（688163.SH）公告稱實控人范志和因涉嫌職務犯罪被實施留置并立案調查；數天之前的7月3日，衛寧健康（300253.SZ）亦發布公告稱實控人周煒被實施留置措施。

盡管手術的常態化推動康辰藥業的基本面逐漸回歸正常節奏，但收入水平仍未恢復至疫前水平。

2019年上半年，只有“蘇靈”一款上市藥品的康辰藥業總收入可達到5.44億元，高出2023年上半年收入約2成。

如今已坐擁蘇靈和密蓋息兩款上市藥品的康辰藥業，焦慮躍然紙上。

今年上半年，用于治療骨質疏松的密蓋息僅創收1.34億元，同比下滑了1.70%。

“公司在銷的‘密蓋息’，是諾華研發的創新藥產品，在中國鮭降鈣素領域，具有領軍地位和優良銷售歷史?！笨党剿帢I表示，“未來能否保持該產品在鮭降鈣素領域的領軍地位，恢復‘密蓋息’產品銷售的歷史最好成績，是‘密蓋息’產品面臨的挑戰和風險?！?/p>

康辰藥業的應對措施之一則是拓展密蓋息產品銷售網絡。

“公司在‘密蓋息’原有產品優勢基礎上，借助公司高效完善的精細化銷售模式及覆蓋全國的銷售網絡渠道，實現‘密蓋息’產品銷售網絡的拓展及潛在市場的滲透，以實現業務規模的快速增長。”康辰藥業表示。

但與蘇靈相比，密蓋息所要面臨的競爭的環境顯然更為激烈。

信風（ID:TradeWind01）據藥監局數據統計，目前國內已有不少于16款“鮭降鈣素鼻噴霧劑/注射劑”（與密蓋息藥物成分、功能相似）上市藥品。

陷入密蓋息的“內卷”并不明智，康辰藥業正在通過拓展蘇靈的適應范圍以擴大收入規模。

今年7月7日，康辰藥業宣布已向農業農村部遞交蘇靈適用于犬手術出血的止血的新藥上市注冊申請。

公開數據顯示，目前我國寵物外科手術已超過200萬臺/年，對于獸用的止血材料存在一定的需求。

“該產品做為寵物市場的第一個止血藥物，若能成功上市，將會進一步延長尖吻蝮蛇血凝酶（蘇靈）的生命周期?！笨党剿帢I表示。

寵物醫療的光明前景是否可以給康辰藥業帶來更多業績增量，備受各方關注。

康辰藥業在研管線中還包括抗腫瘤的多靶點受體酪氨酸激酶抑制劑KC1036、適用于“盆腔炎性疾病后遺癥慢性盆腔痛”的中成藥金草片，二者分別處于2期、3期臨床試驗。

其中金草片是康辰藥業旗下為數不多的中成藥。

據康辰藥業介紹，金草片是基于民間用藥的療效基礎，自中草藥“筋骨草”經現代工藝提取制作而成。

但金草片的實際功效如何、是否有望通過藥監局的審批，仍需要后續驗證。