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博弈加??!日央行購債速度創(chuàng )紀錄,YCC到了“非廢不可”的地步了?

7月底,日本央行意外之舉,引發(fā)全球市場(chǎng)震蕩,日本10年期國債收益率一直面臨上行壓力,日本央行也開(kāi)始以創(chuàng )紀錄的速度購債。

8月21日周一,彭博社分析認為,12月日本央行“突襲”市場(chǎng),將收益率目標區間上限上調至0.5%,7月再次“微調YCC”政策,這兩次政策調整都沒(méi)有顯著(zhù)減少日本央行的債券購買(mǎi)規模,因此這給日本央行帶來(lái)了另一項挑戰,是否需要更多的政策調整來(lái)遏制購債規模。

不僅如此,在日本央行每次政策調整之后,市場(chǎng)也在進(jìn)一步和日本央行博弈,這也讓分析師們開(kāi)始意識到,日本央行必須如此大規模購債來(lái)阻止投資者推高日本10年期國債收益率,是否也意味著(zhù)該行的政策調整太遲緩了,YCC到了“非廢不可”的地步了?


【資料圖】

根據彭博社的計算,如果日本央行不調整政策,在市場(chǎng)博弈如此強烈的情況下日本央行的購債規模將達到124.6萬(wàn)億日元(8570 億美元),這一數字將較2022年增長(cháng)12%,較2016年日本央行啟動(dòng)YCC控制后,購債規模的高點(diǎn)增長(cháng)了4.5%。

根據日本證券交易商協(xié)會(huì )今天公布的數據顯示,海外投資者在7月率先拋售了10年期日本國債,拋售規模達1.36萬(wàn)億日元,這是自今年1月以來(lái)的最大數據。

東京三菱日聯(lián)銀證券公司總固定收益策略師Muguruma Naomi表示:"如果日本銀行減少購買(mǎi)量,市場(chǎng)參與者會(huì )將其視為退出YCC的政策信號,這會(huì )推高收益率并迫使其增加購買(mǎi)規模。"

華爾街見(jiàn)聞此前提及,7月31日當周,日本央行一周內開(kāi)啟了兩次計劃外購債行動(dòng),購債總計達7000億日元:

7月31日,日本10年國債收益率躍升至逾0.6%的高點(diǎn),日本央行立即宣布購債3000億日元,來(lái)抑制收益率上漲勢頭。而8月3日周四,日本10年國債收益率上漲1.5個(gè)基點(diǎn),觸及0.640%,達9年新高,日本央行第二次動(dòng)手,表示將購買(mǎi)4000億日元(28 億美元)國債券,10年期國債收益率應聲小幅回落。

而現在,交易員仍舊在不斷測了日本央行的“容忍度”,本月日本10年期國債收益率一度觸及2014年以來(lái)的最高水平0.655%,截至發(fā)稿,日本10年期國債收益率依舊處在歷史高點(diǎn),為0.642%。

分析認為,不僅僅是市場(chǎng)與日本央行的博弈,將使其退出YCC政策,更讓日本央行感到“鼓舞的”,應該是上周五剛剛公布的通脹數據,服務(wù)業(yè)通脹升至三十年來(lái)最高。

周五數據顯示,通貨膨脹連續第16個(gè)月高于日本央行 2% 的目標,日本央行最關(guān)注的“核心核心通脹(排除能源與食品)”的增速仍然為1981年以來(lái)最快,這可能凸顯了日本更深層次通脹的強度,這些數據都讓投資者進(jìn)一步押注,日本YCC結束的時(shí)間應當早于央行現在所“承認的時(shí)間。

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