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近三個月暴漲近20%!CTA起勢了?


(資料圖)

危機alpha再現?

去年前4個月,在股票市場崩盤的時候,CTA還是危機alpha的代名詞。
后面的情況大家也知道了,趨勢CTA開始大幅回撤,凈值一路向下,CTA沒了alpha,只留下了危機。
眾多CTA機構一路從去年6月被投資人diss到了今年5月底,有說趁勢募了一大波錢賺管理費躺平的,也有說策略失效還在頭硬死磕的。
之前怎么罵主觀私募,現在就怎么罵量化CTA,原因都是因為高點買進去至今虧錢。
而6月2號到9月1號,商品期貨終于來了一波趨勢行情,南華期貨指數大漲17.62%,量化趨勢CTA產品不說修復過往的凈值,但至少回了一大波血。
特別是在7月31號到9月1日期間,滬深300大跌5.04%,同期南華商品的漲幅為5.73%,熟悉的危機Alpha又回來了!

數據來源:火富牛

上個月凈值大漲的CTA產品里,絕大多數策略應該是多商品,空股指,兩頭賺。。。

大幅回血的知名CTA

去年6月開始,很多CTA產品回撤超20%,甚至有部分超30%。
講真,沒行情或者策略逆風的時候,跌了投資人也認,但有行情時,趨勢跟蹤策略必須得跟上。
博普、均成、會世、洛書都是去年比較網紅的CTA管理人,旗下高杠桿CTA產品近三個月漲幅基本都在15%以上。

數據來源:私募排排網

其中均成的代表產品近三月收益達到24.34%,年內收益也是由負轉正,達到11.86%。
自產品2017年3月成立以來,基金保持了每年正收益的業績。

數據來源:火富牛

當然,這只產品早就封盤了,保證金比例達到50%,這也是近三月業績比其他家漲幅更高的原因之一。
涉及的品種商品約占比70%,股指約30%,具體策略來看,截面多空策略占70%左右,其他策略包含時序策略等,持倉周期5天左右。
均成在風控上除了根據模型來進行減倉,還增加了主觀干預。
博普的高杠桿CTA產品近三月+16.27%。
布局品種50多個,包括商品、股指、國債等,其中國債期貨是今年新加的,平均持倉2-3周。
策略上,基本面類50%,趨勢跟蹤類25%,其他價量類25%,保證金比例在20%-30%。
去年博普的純CTA產品一度封盤,后續由于回撤,目前CTA規模在50億左右。
洛書的高杠桿CTA產品,保證金在20%到40%波動,中低頻復合策略為主,包括趨勢追蹤、期限結構、基本面量化策略。
相比一些私募設置單品種的止損線,洛書在風控上似乎更依賴策略的互補性,對短期波動容忍度高。
會世高杠桿產品,30%左右保證金使用比例,子策略包括趨勢、基本面量化、套利等等。
整體來看,這幾家中長周期趨勢CTA產品之間的相關性不低,只要能抓住趨勢,高點買進去的投資人就還有機會回本,大家當下可以更耐心一點。

去年以來堅挺的黑馬CTA

聊完一些比較知名的網紅CTA私募以后,我們再來看看優秀的黑馬CTA基金。
廠長這邊篩選了幾只去年和今年收益都在10%以上,成立以來最大回撤在10%-15%的CTA產品。
之所以篩選回撤的標準定在10%-15%,是為了避免讓大家看到一些買不到的高頻CTA,這類產品大多屬于自營,回撤極低。

數據來源:火富牛

這幾家私募里,遠瀾可能相對知名度高點,他們家的CTA產品總體也比較穩健。
遠瀾的CTA策略眾多,包括趨勢、機器學習、基本面、基于宏觀基本面做擇時等。
除了呈瑞以外,其余四家私募規模均在20億以下,總體看,由于期貨市場容量遠不如股票,CTA策略的容量也相對較小。
如果大家希望配置部分CTA產品豐富自己的投資組合,可以多篩選一些規模不是太大的優質私募。
根據過往的歷史,CTA一年也就1-2次的趨勢行情,害怕追高的朋友可以等后續出現一些回撤再上車。
在沒有特別清晰的機會之前,我們做投資盡量多資產多策略,均衡配置。
盡量不要再把CTA當做危機Alpha,只當做是和股票相關度較低的資產來看待會合適點。
畢竟股票和CTA一起跌的概率也是存在的。
本文來源:i資管工廠,原文標題:《近三個月暴漲近20%!CTA起勢了?》
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