隨著HJT降本增效進展持續推進，各家頭部主流電池片廠將于明年開啟HJT的GW級擴產。從產業鏈方面來看，隨著廠商積極擴產，券商紛紛看好HJT設備企業。包括捷佳偉創、金辰股份、羅博特科在內等多家HJT設備公司的轉換效率都得到了較大提升。機構預計2025年HJT設備市場空間超600億元，5年CAGR為98%。在凈利率20%、25倍PE假定下，HJT設備行業市值可達3000億元。相關概念股：隆基綠能(601012.SH)、邁為股份(300751.SZ)、羅博特科(300757.SZ)、捷佳偉創(300724.SZ)、金辰股份(603396.SH)。

近日，隆基綠能宣布，近日收到德國哈梅林太陽能研究所的最新認證報告，公司自主研發的硅異質結(HJT)電池轉換效率達到26.81%，是目前全球硅基太陽能電池效率的最高紀錄，不分技術路線。這是繼2017年日本公司創造單結晶硅電池效率紀錄以來，時隔五年誕生的最新世界紀錄，也是第一次由中國太陽能科技企業創造的迄今為止硅太陽能電池效率的最高紀錄。

值得一提的是，此次突破世界紀錄的隆基綠能高效晶硅異質結電池研發團隊從2021年6月至今，不斷打破并刷新原先的硅異質結(HJT)電池世界紀錄，從25.26%提升到26.81%。中信建投電新首席分析師朱玥認為，這意味著HJT電池有望2-3年內實現量產。“目前隆基已具備多條HJT中試線，設備選型包括理想、捷佳、邁為等，體現了隆基研發的先進能力，其后續量產推進情況值得持續關注。

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隨著HJT降本增效進展持續推進，各家頭部主流電池片廠將于明年開啟HJT的GW級擴產。HJT是正面效率最高，成本最低，雙面率最高的電池。HJT電池片的單W成本要比PERC便宜一毛錢甚至更多，這樣的差異足以實現產業顛覆并吸引大廠擴產。從產業鏈方面來看，隨著廠商積極擴產，券商紛紛看好HJT設備企業。

從公司角度看，據東吳證券統計，2022年到目前為止行業落地訂單中邁為股份的市場份額約90%，光伏設備商贏者通吃的邏輯得到驗證，預計2022年邁為有望獲得近30GWHJT訂單，光伏新業務HJT整線可達120億元訂單。

其他設備公司中，捷佳偉創在HJT環節2020年9月推出RPD，2020年12月推出板式PECVD，公司已具備HJT整線能力；金辰股份的HJT用PECVD設備已獲晉能產線驗證、平均效率達24.38%；首臺微晶HJTPECVD設備已運抵晉能科技，目標轉換效率25%+；羅博特科的HJT電池制絨清洗研發項目處于開發階段，未來有望由自動化產線向電池工藝設備延展。后切入HJT設備賽道的公司還包括帝爾激光、奧特維等。

值得注意的是，HJT單位設備投資額高，目前單GW設備投資額達到3.5億元-4億元，相較于PERC的1.3億元/GW有較大提升，其擴產有望為相關設備公司帶來更大收入彈性。

集邦咨詢指出，短期來看，隨國內HJT設備廠商在客戶端量產數據驗證，疊加微晶工藝、SMBB、本土銀漿導入，2022年有望實現HJT組件端成本打平；中長期來說，隨著HJT本土設備成熟、經濟性改善，有望復制PERC快速滲透歷程。

浙商證券表示，隨著HJT國產設備成熟、經濟性改善，有望復制PERC快速滲透歷程、開啟下一代電池片技術爆發周期。預計2025年HJT設備市場空間超600億元、年復合增長率高達98%。

投資機會上，該行重點推薦邁為股份(光伏異質結設備領軍者，未來5年持續高增長)、金辰股份(光伏異質結電池設備新星，組件設備龍頭將二次騰飛)、羅博特科(高端自動化設備龍頭，有望成為電池工藝設備新進入者)、捷佳偉創(光伏電池設備龍頭，未來5年持續高成長)、蘇州固锝(光伏HJT電池用低溫銀漿市占率位居國內第一)。

中銀國際認為，HJT電池轉換效率迭創新高，產業化快速推進，成本下降路徑清晰可行，性價比拐點到來后預計將成為下一代主流技術路線，建議優先布局HJT電池生產設備環節與在低溫銀漿國產化方面進度領先的企業，同時建議關注在電池新技術方面寬口徑儲備的龍頭企業。

相關概念股：

隆基綠能(601012.SH)：全球最大的單晶光伏制造商，單晶硅片和組件出貨量均為全球第一，單晶電池、組件產品轉換效率多次刷新世界紀錄。

邁為股份(300751.SZ)：光伏異質結（HJT）設備領先者，具“先發優勢”+“整線供應能力”。已實現 HJT 整線設備供應能力，下游與通威、華晟、REC、金剛玻璃、愛康、明陽智能、海潤、阿特斯等客戶合作順利，2022年以來公司已累計獲21GW異質結設備訂單。

羅博特科(300757.SZ)：高端自動化設備龍頭，在 PERC/TOPCON/HJT 整線自動化設備領域布局領先，目前公司太陽能電池銅電鍍制備電極研發項目進入試產階段，異質結電池制絨清洗研發項目處于開發階段，未來有望由自動化產線向電池工藝設備延展。

捷佳偉創(300724.SZ)：光伏電池設備龍頭，電池片核心設備PECVD的市占率均超過50%，未來5年持續高成長。

金辰股份(603396.SH)：公司主營光伏電池和組件自動化生產裝備，光伏異質結電池設備新星，組件設備龍頭將二次騰飛。

關鍵詞： 硅異質結 智通財經網