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花旗亞太區交易策略主管Mohammed Apabhai認為，交易員忽視了美國利率高于預期峰值的風險，這可能導致債券和股票的痛苦拋售。

Apabhai表示，從美國到歐洲，從香港到韓國，各個市場的股市似乎都被高估了，這些地區的股市可能在未來三到四個月內下跌，而美元將隨著加息預期而走高。他認為，標普500指數的公允價值在今年將跌破3500點，較目前水平下跌約15%。

“要看漲這些股市，你需要看到美元在目前的基礎上再下跌10%，如果美聯儲以出乎市場意料的方式加息，這將很難實現，”Apabhai在接受采訪時表示，“我的建議是繼續在股市上漲時拋售?！?/p>

這位駐香港的策略師表示，市場尚未消化的一個風險是美國利率為6%。

雖然債券交易商對美聯儲官員最近的一系列鷹派言論作出了反應，但他們預計今年晚些時候的利率峰值僅略高于5%，這一水平符合政策制定者的預期。投資者仍在押注，美國經濟衰退將導致美聯儲在2023年底前轉向降息。

“坦白說，我認為遠期曲線市場是不正確的，”Apabhai表示，“利率市場過于鴿派了，利率很可能在鷹派立場達到極端點之后才下降。市場尚未對這種可能性進行壓力測試?！?/p>

盡管Apabhai看好債券市場，但他表示，在10年期美國國債收益率回升至4.25%以上之前買入還為時過早。他認為量化緊縮的步伐會加快，這將推動美元升值，并給新興市場資產帶來壓力。

他表示：“我們認為，中國債券或亞洲新興市場債券的機會看起來不像人們認為美元將走軟時那樣有吸引力了?？吹涝那榫w已經消散了?！?/p>

“目前市場上存在很多矛盾，”Apabhai表示，“對利率、債券和股票市場來說，調整過程可能是痛苦的?！?/p>

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