3月6日，兗礦能源(01171)發布2022年度業績快報。數據顯示，2022年，公司營業收入2031.83億元，同比增長33.68%；歸屬于上市公司股東的凈利潤307.61億元，同比增長89.2%。兗礦能源稱，2022年度受境內外能源價格上漲影響，煤炭價格高位運行，煤炭售價同比大漲，為公司業績大增的主要原因。

據了解，22年以來煤炭市場延續強勢，各煤種價格處于高位，動力煤尤其強勢。具體來看：

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①市場煤價：秦皇島港5500大卡煤價、京唐港主焦煤22年均價同比上漲23%和13%，動力煤港口均價達到1200元/噸以上。23年來在1100-1250元/噸的區間運行。

②長協煤價：各煤種22年長協價同比上漲10-40%，23年以來保持平穩。

③海外煤價：漲幅較國內更高，23年以來高位波動。

從供給端來看， 國家統計局數據顯示，2021和2022年國內規模以上企業原煤產量分別為40.7和45.0億噸， 同比增長4.7%和9.0%。其中2022年日均產量達到1232萬噸(2022年3月提出的增產目標為日均產量維持在1260萬噸)，11和12月日均產量分別為1304和1299萬噸，同比增速已降至3.1%和2.4%。

從需求端來看，近年來火電發電量占比雖有下滑，但仍維持在70%左右的水平，10-12 月火電發電量同比增速分別為3.2%、1.4%和1.3%，延續正增長，顯示需求韌性。

廣發證券分析指出，20-22年火電發電量增速分別為1.2%、8.4%和0.9%，而電力行業耗煤增速分別為2.3%、8.8%和3.2%。 從度電煤耗來看，無論是供電煤耗還是發電煤耗，近兩年并沒有快速下降(20-22年 供電煤耗分別305.5、302.5和301.5克/千瓦時，發電煤耗分別為286.8、286.7和286.2 克/千瓦時)，顯示電力耗煤需求穩健性。

根據目前已披露業績預告或業績快報的情況，煤炭行業上市公司業績大面積預喜，其中，山西焦煤、華陽股份、山西焦化、潞安環能、盤江股份等公司2022年凈利潤或實現翻倍。

廣發證券稱，22年煤價屢超預期，均價再創新高，該行認為2023煤價或仍維持高位，階段性具備彈性。2022年行業盈利創新高，2023年煤企業績確定性強。

信達證券表示，能源大通脹背景下，疊加下游需求的復蘇回暖，優質煤炭企業依然具有高壁壘、高現金、高分紅的屬性，煤炭板塊有望迎來一輪業績與估值雙升的歷史性行情。

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