高盛分析師Michael Ng發表研報，覆蓋多只網絡類股，予以瞻博網絡(JNPR.US)和Arista Networks(ANET.US)“買入”評級，并給予思科(CSCO.US)和F5 Inc(FFIV.US)“中性”評級。

Ng在報告中寫道：“在2022/23年普遍預期向下修正和IT支出放緩的背景下，我們更青睞網絡設備類股，這些股票應該受益于對公共和混合云需求增長推動的云服務提供商數據中心投資?！?/p>

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Ng還指出，他更青睞那些受益于企業數字化轉型、因“健康的積壓訂單”而具有盈利能見度、擁有差異化產品、并且相對于同行和歷史而言，估值具有“吸引力”的公司。

其中，Ng予以Arista目標價170美元，并稱該公司被視為對云計算增長“杠桿作用最大”的公司，但由于其對超大規模用戶的重要性，其估值較高。

Ng解釋道：“Arista處于有利地位，可以利用數據的持續增長、持續的數字化轉型推動工作負載從本地云部署到公共云和混合云，以及對更高帶寬、更快速度和更低延遲日益增長的需求?！?/p>

對于瞻博網絡，Ng認為該公司很可能繼續從混合云中受益，但它也可能在企業市場上獲得更多的市場份額。

“在我們看來，我們預計對瞻博網絡產品的核心潛在需求將受到長期趨勢(如400G、城域網、基于軟件的管理平臺)和重新聚焦的企業戰略的支持，不過我們認識到，負面的同比數據和宏觀驅動的預算審查將是短期內的不利因素，”Ng表示。

Ng予以思科的目標價為56美元。該分析師認為，思科的營收具有可預見性，并且是市場領導者”，但同時也是一家面臨激烈競爭并有可能失去市場份額的公司。

Ng寫道：“思科在其參與的幾乎所有產品類型中都處于領先地位，但在過去十年中，其市場份額一直在下降，尤其是輸給了成本更低的競爭對手(如在白盒領域)和具有特定垂直解決方案的規模較小、更靈活的公司(如在數據中心交換領域的Arista、ADC領域的F5)?！?/p>

然而，Ng也指出，思科的“深度產品積壓訂單”約為140億美元，而正常水平在40億至50億美元之間，這將有助于該公司在2023財年和2024財年早期實現“超出正常范圍”的營收增長。

Ng予以F5的目標價為171美元，并指出其傳統應用程序交付控制器業務“增長有限”，但該公司應該會受益于進一步推進安全和應用交付等鄰近市場。

Ng寫道：“我們預計F5銷售額(2023財年)將同比增長9%，每股收益增長13%，基本符合市場預期和公司指引，反映出系統需求的彈性和供應可得性的改善，以及由于宏觀經濟逆風導致軟件訂購短缺，軟件增長放緩?！?/p>

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