(資料圖片)

多年來，美國消費者的韌性一直是美國經濟增長背后的推動力，在2020年最初的新冠肺炎疫情沖擊之后的幾個月里，美國經濟出現了強勁反彈。然而，有跡象表明，現在消費者支出的力度可能已經減弱，這可能會體現在美國兩大支付網絡——Visa(V.US)和萬事達(MA.US)上。Visa將在周二盤后公布第二財季財報，萬事達將在周四盤前公布第一季度財報。

美國銀行研究所本月早些時候表示，3月份每戶信用卡和借記卡支出同比增長進一步放緩至0.1%，為2021年2月以來的最低水平。按月環比計算，經季節調整后，每戶家庭的信用卡支出下滑1.5%。

萬事達自己的數據也反映出消費者支出增長放緩。該公司的SpendingPulse報告顯示，美國3月份不包括汽車在內的零售銷售同比增長4.7%，低于2月份的6.9%和1月份的8.8%。該報告衡量了所有支付形式的零售銷售情況。

另一個警告信號是，美國運通(AXP.US)在第一季度增加了預期信貸損失準備金，反映出未來幾個月經濟的不確定性增加。但值得注意的是，如果消費者不支付信用卡賬單，萬事達或Visa不會賠錢，因為它們只為信用卡支付提供了支付基礎設施。與美國運通等發卡機構不同，Visa和萬事達不向消費者提供貸款。

KBW分析師Sanjay Sakhrani在最近給客戶的一份報告中寫道，"宏觀裂縫開始顯現"。他補充稱:“我們開始看到廣泛的評論稱，除了持續收緊承保外，支出正在放緩?！?/p>

鑒于信用卡支付率可能惡化的前景，Sakhrani認為，Visa和萬事達等具有防御性特征的公司，以及美國運通和Discover Financial(DFS.US)等擁有更高質量消費者的貸款機構，都是一個很好的選擇。

他估計，Visa在2023年前三個月的美國支付總額同比增長11%，而2022年第四季度的同比增速為9.2%。國際支付總額同比增長4.0%，上一季度為-5.0%。根據Visible Alpha的數據，分析師普遍預計Visa第二季度的支付額為2.95萬億美元，而上一季度為3.01萬億美元(其中包括假日購物季)。

對于萬事達， Sakhrani預計其美國美元總交易量(GDV)將同比增長9.0%，而2022年第四季度的同比增幅為7.3%。國際GDV預計將增長7.0%，而上一季度為-1.8%。Visible Alpha數據顯示，分析師對萬事達全球GDV的共識是2.05萬億美元，而2022年第四季度為2.13萬億美元。

Visa和萬事達的防御性質也導致分析師保持對它們一季度業績相對穩定的共識。Visa預計在2023財年第一季度(截至2023年3月31日)每股盈利1.99美元，低于上一季度的2.18美元，但高于去年同期的1.79美元。分析師的平均預期在過去六個月里上升了1.2%。Visa的業績一直高于分析師的平均預期。上一次該公司調整后每股收益低于華爾街預期是在截至2019年12月31日的季度。

根據市場普遍預期，萬事達的一季度每股收益預計為2.71美元，在過去6個月里下滑了0.6%，但這高于該公司2022年第四季度每股2.65美元的收益，但低于2022年第一季度每股2.76美元的收益。萬事達的業績也一直優于華爾街的普遍預期，上一次沒有達到預期是在2020年第三季度。

關鍵詞：