5月4日，港股保險板塊拉升，截止發稿，中國平安(02318)漲6.18%，中國太保(02601)漲近6%，新華保險(01336)、中國太平(00966)均漲超5%，中國人壽(02628)漲超4%。中信建投稱，站在當前時點，后續保險板塊負債端仍將持續受益于“后資管新規”時代短期風險偏好回落和居民超額儲蓄釋放，而得益于穩健投資風格下的較高配置比例資產端亦有望受益于“中特估”邏輯下高股息高分紅低估值資產的價值重估和長期利率“易上難下”的高勝率低賠率機遇。目前保險板塊估值仍處于歷史低位且機構嚴重低配，后續向上彈性充足。

消息面上，近日，銀保監會數據顯示，2023年一季度，保險業累計實現原保費收入1.95萬億元，按可比口徑，行業匯總原保險保費收入同比增長9.24％，延續快速增長態勢。其中，人身險業務實現原保費收入1.59萬億元，財產險業務實現原保費收入3595億元。保險金額下降9.60％，原保險賠付支出4932億元，同比增長9.28％。

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此前，中國保險保障基金有限責任公司發布了2023年一季度中國保險消費者信心指數。調查顯示，今年一季度中國保險消費者信心指數為71.3，環比上升3.3，處于信心較強區間。隨著疫情對經濟的影響逐步消退，我國穩經濟政策措施所產生的正向效應進一步顯現，保險消費者對宏觀經濟環境和行業運行環境的感知趨向樂觀，個人消費意愿也有所增強，保險消費者信心指數呈現企穩回升態勢，連續兩個季度穩中向好。

清華大學五道口金融學院中國保險與養老金研究中心主任魏晨陽認為，保險行業經歷了疫情挑戰，隨著穩經濟政策效應的逐步釋放，宏觀經濟和企業層面都呈現復蘇和增長勢頭。我國已經進入老齡化社會，現有社會保障體系亟待商業保險的補充，非標體與個性化服務成為健康險創新增長的新動能。人工智能迎來劃時代的突破，將為保險行業帶來更高效的運營、更創新的產品與服務以及更廣大的市場。多重因素疊加，保險業迎來新的發展機遇，未來可期。

平安證券指出，負債端，居民保本儲蓄需求旺盛、競品吸引力下降，23Q1壽險NBV已實現正增長，預計23年壽險業績將迎來修復。在預定利率調整的預期下，23Q2儲蓄型產品銷售熱度有望維持。資產端，隨著經濟持續復蘇，長端利率有望企穩回升、權益市場有望迎來修復；同時地產政策發力，險企投資端將迎來改善。保險行業估值和持倉仍處底部，β屬性和基本面改善將助力保險板塊估值底部修復，看好行業的長期配置價值。

開源證券表示，市場對監管調降保險負債端成本已有一定預期，短期利好存量高價產品銷售，中長期利好降低保險利差損風險，利于提升估值。市場對利率調降對產品吸引力的影響具有分歧，我們認為，與銀行長期儲蓄相比，調降后儲蓄類保險產品仍有相對吸引力，與銀行理財相比，保險仍是稀缺的保本產品，在市場利率中樞長期下降、凈值波動加大的背景下，保險產品仍具有較強相對優勢。

相關概念股：

中國平安(02318)：已構建線上的“互聯網醫療平臺”和線下的“到線、到店、到家”醫療健康網絡，截至2023年一季度，在國內、外部簽約醫生近5萬人，合作醫院數超1萬家；合作健康管理機構數超10萬家；合作藥店數達22.6萬家。在海外，平安的合作網絡已經覆蓋全球16個國家，超1000家海外醫療機構。

中國太保(02601)：首季新價值業務同比升17%，相比同業面對利潤率承壓的問題，太保的利潤率已出現改善，主要是產品和渠道組合的轉變利好。

新華保險(01336)：公司一季度實現總保費224.92億元，同比增長5.9% ，其中長期險首年保費154.85億元，同比增長 1.6%；續期保費70.03億元，同比增長17.0%。團體渠道一季度則實現總保費11.96億元，同比增長39.7%。

中國太平(00966)：公司附屬太平人壽、太平財產保險及太平養老保險原保險保費收入分別為人民幣566.11億元(單位下同)、85.12億元及28.2億元，分別同比增加0.78%、19.65%及14.14%。

中國人壽(02628)：首季新業務價值增長轉正，同比升7.7%，超出該行預期1.7個百分點，主要是由于銷售勢頭勝于預期。新會計準則下的凈利潤同比增長77%，基本符合預期。此外公司旗下保險從業人員渠道規模趨于穩定，員工效率顯著提升。

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