對于中國酒店業而言，如果說2022年的年度關鍵詞是“經營承壓”，那今年來隨著社會出行需求的快速恢復，“加速復蘇”有望成為貫穿全年的主旋律。

根據文旅部公布的數據，2023年一季度國內旅游總人次12.16億，同比增長46.5%；國內旅游收入1.3萬億元，同比增長69.5%。

出行數據“V型”修復，與此同時酒店行業也在“跑步”進入全面復蘇的新階段。以華?。?1179，HTHT.US）為觀察對象，從公司新披露的一季度財報來看，公司的基本面延續著去年末的良好恢復態勢，且復蘇的勢頭正愈發強烈。

(相關資料圖)

一方面，華住的核心指標表現強勁，Q1酒店營業額同比增加71.3%至162億元（人民幣，單位下同），收入勁增至45億元，超過此前的業績指引，同時經調整后的EBITDA為17億元，而上年同期為-3.33億元；另一方面，華住中國的RevPAR（每間可供出租客房收入）恢復至2019年一季度的118%，這進一步確認了公司國內業務的復蘇進程在加快。

景氣向上增長加速

不同于去年的緩慢恢復態勢，進入2023年后，伴隨著人們出行半徑擴大、商旅出行常態化，酒店業的景氣度開始加速向上。

而這從相關企業的經營表現上亦可找到支撐，以華住為例，公司的一季報可謂是向外界釋放了強烈的價值信號。

營收端，Q1期間華住的總收入達到45億元，同比增幅高達67.1%。其中，華住中國實現收入36億元，同比增幅為58%，優于先前公布的增長53%-57%的收入指引。

拆分收入結構來看，報告期內華住的租賃及自有酒店業務的收入為29億元，同比增加了75%；管理加盟及特許經營酒店的收入為16億元，同比增加了57.1%。

收入規模超預期擴張，與此同時華住的盈利表現也漸入佳境。期內，華住經調整EBITDA為17億元，其中來自華住中國的經調整EBITDA便達到17億元，較上年同期顯著改善。

華住核心財務數據錄得大幅增長，這與公司經營有道、業務穩步向好有著密切的關聯。境內業務部分，Q1期間華住中國的RevPAR為210元，同比增加58.3%，已恢復至2019年同期的118%。

進一步細分，今年前三月華住中國的RevPAR分別恢復至2019年同期的96%、140%、120%，從變動趨勢來看亦再度驗證了華住中國的復蘇節奏正在提速。

華住中國的RevPAR強勁回升，甚至已超過了疫情前水平，這其實也在情理之中。據了解，報告期內華住中國在營酒店的ADR（日均房價）為277元，較上年同期增加了23.9%；OCC（入住率）則為75.6%，同比提升了16.4個pct?？梢姡A住中國的兩項關鍵指標均已有改善，且相較而言ADR數據的回暖力度暫時領先于OCC數據，這一趨勢亦符合市場預期。

而在境內業務如期復蘇之時，華住旗下DH酒店（德意志酒店集團）的表現同樣可圈可點。數據顯示，Q1期間DH酒店的ADR為104歐元，同比上升了17.7%；OCC為53.5%，較上年同期提升了15.5個pct；RevPAR為55歐元，同比增加了65.8%。

精益增長的底氣更足

開局表現強勢，而結合種種跡象來看，接下來華住的表現還有望持續“高光”。

一個最新的例證是，對于2023年第二季度，華住方面給出的業績指引是收入增幅介乎51%-55%之間。同時，公司計劃在2023年新開1400家酒店，預期收入將較2022年全年增長42%-46%。

華住指引樂觀，而這背后的底層邏輯或源于當前公司精益增長的底氣更足了。

首先，外部環境來看，得益于疫情影響進一步減弱，以及清明、五一等節假日的催化，國內二季度的出行數據較之于一季度更加火爆。

以五一為例，據文旅部數據，今年五一假期期間，全國國內旅游出游合計2.74億人次，同比增長70.83%，按可比口徑恢復至2019年同期的119.09%；實現國內旅游收入1480.56億元，同比增長128.90%，按可比口徑恢復至2019年同期的100.66%。出行人次的高增助推酒店入住率和單價提升明顯。

市場全面轉暖為華住業績繼續走高提供了有利的外部條件，與此同時，公司自身的積極變化亦不容忽視。

酒店網絡方面，華住繼續推動網絡的擴張，Q1期間華住中國新簽約門店672家，同比增加了26%，新開店262家，閉店209家。截至今年一季度，華住中國在營酒店數量為8464家，其中39%位于低線城市，同比提升2個pct，公司管道酒店數量為2304家，其中56%分布在低線城市，同比提升1個pct，公司城市覆蓋數量進一步增長到1132個。

同時，華住也在主動優化酒店結構，淘汰低質量酒店,并重點發展中檔及中高檔品牌酒店。據了解，期內華住主動關閉的209家門店中有122家屬于經濟型軟品牌和漢庭1.0酒店，占比超過半數。

而與之形成鮮明對比的，則是華住中檔、中高檔酒店的品牌矩陣持續完善。一方面，華住于一季度適時推出了桔子酒店3.0版本，新產品進一步夯實華住在中端酒店市場的產品競爭力，這預示著公司中端升級戰略持續向縱新演繹。

另一方面，公司旗下標準化中高端商務酒店品牌城際酒店也在深圳、武漢、上海、鄭州等多個城市陸續開業。

不僅如此，在市場運營及數字化等方面，華住也正不斷取得進展。數據顯示，一季度華住中國的中央預定渠道(僅包含華住自有預定渠道，不含OTA等第三方平臺）的占比創下新高，達到62%，較疫情前提升了15個pct；同時華住會APP和小程序的日活數據已經分別是疫情前（2019年一季度）的2倍和3倍。

反觀海外市場，DH酒店發布了全新的城際和Zleep酒店的發展戰略。此外，DH酒店全面升級了會員忠誠度計劃H Rewards，值得一提的是該計劃還為中國會員在歐洲、中東及非洲的DH旗下酒店提供個性化服務。

一言以蔽之，現階段綜合內外部條件來看，華住基本面加速復蘇的趨勢已具備強有力的支撐，這也無怪乎公司方面給出了頗為樂觀的二季度指引。窺斑知豹，接下來隨著酒店業景氣周期的重啟，疊加華住自身能力的進化，公司精益增長的步伐預計還會加快。

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