近日，證監會官網披露了上海宏英智能科技股份有限公司(以下簡稱“宏英智能”)的首發反饋意見。從披露的招股書來看，三一集團有限公司(以下簡稱“三一集團”)為宏英智能最為重要的“金主”，報告期內三一集團貢獻七成以上的收入且一直蟬聯第一大客戶，而且三一集團又突擊入股當上了宏英智能的股東。三一集團的雙重身份，不免讓宏英智能業務的獨立性遭到質疑，這也是宏英智能闖關路上不可回避的質疑。

對三一集團收入逐年遞增

招股書顯示，宏英智能是移動機械與專用車輛智能電氣控制系統產品及解決方案的提供商，主營業務包括智能電控產品及智能電控總成的研發、生產、銷售。

財務數據顯示，2018-2020年，宏英智能實現的營業收入分別為14133.91萬元、24938.77萬元、40002.85萬元。營業收入逐年增長的宏英智能，背后離不開大客戶的支持。宏英智能稱，公司先后與三一集團、中聯重科、濰柴雷沃重工、山河智能等多個移動機械與專用車輛領先企業建立良好的合作關系。

招股書顯示，2018-2020年，宏英智能向前五名客戶合計實現的銷售收入分別為12872.44萬元、23817.78萬元、38636.69萬元，占各期營業收入的比例分別為91.08%、95.5%、96.58%。

北京商報記者發現，宏英智能的前五大客戶中，三一集團的貢獻最大。招股書顯示，宏英智能在2018-2020年對三一集團實現的銷售收入分別為10946.92萬元、21180.09萬元、32830.02萬元，分別占各期營業收入的比例為77.45%、84.93%、82.07%。

上述數據可以看出，宏英智能在報告期內對三一集團實現的銷售收入逐年遞增，且報告期內三一集團一直穩居宏英智能第一大客戶的位置。

投融資專家許小恒在接受北京商報記者采訪時表示，一般而言，發行人對單一客戶銷售收入占比超50%就被認定為重大依賴，宏英智能的上述情況也會成為審核的重點。

首發反饋意見中，證監會要求宏英智能結合發行人的行業地位、行業競爭及競爭對手進入主要客戶的壁壘情況，說明發行人與三一重工的合作是否具有重大不確定性。

宏英智能在招股書中提示風險稱，雖然公司自2006年開始就與三一集團建立了合作關系，但是如果未來公司與三一集團合作出現不利變化、新客戶和新產品拓展計劃不如預期，或三一集團因汽車起重機、履帶起重機、塔式起重機、挖掘機等工程機械產品市場開拓情況不利、行業競爭加劇、宏觀經濟波動和產品更新換代等原因引起市場份額下降，將導致三一集團減少對公司產品的采購，公司的業務發展和業績表現將因客戶集中度較高的情形而受到不利影響。

三一集團入股上位第六大股東

除了是第一大客戶的身份外，三一集團還是宏英智能的股東。

招股書顯示，宏英智能首次申報前一年新增股東共5名，包括上海躍好、三一集團、大地投資、施建祥、鎮江匯芯。具體來看，2020年11月5日，宏英智能召開2020年第一次臨時股東大會，審議通過了《關于上海宏英智能科技股份有限公司增資的議案》，同意宏英智能注冊資本由5100萬元增至5441.7萬元，新增341.7萬元注冊資本全部由三一集團、大地投資、施建祥認繳，彼時三一集團斥資4500萬元認購了宏英智能229.5萬股股份，對應的持股比例為4.22%。

2020年12月14日，張化宏、曾紅英、曾暉、含泰創投、上海躍好、三一集團、大地投資、施建祥、鎮江匯芯及宏英智能共同簽署了《增資協議》，約定鎮江匯芯以貨幣方式向宏英智能投資1300萬元。

此次增資完成后，三一集團持有宏英智能的股份比例變為4.17%。此次發行前，三一集團位列宏英智能的第六大股東。

三一集團突擊入股的情形也被追問。首發反饋意見中，證監會要求宏英智能補充披露三一集團突擊入股是否構成發行人關聯方，對發行人持續獲得三一集團訂單是否存在積極作用，是否存在利益綁定和利益輸送，發行人的業務獲取方式是否影響獨立性，與三一集團的合作歷史、業務穩定性及可持續性，并充分揭示客戶集中度較高可能帶來的風險。

獨立經濟學家王赤坤認為，由于第一大客戶“兼職”股東的情形容易導致相關交易滋生利益輸送以及可能粉飾業績的情形，因此監管對公司業績的規范性和真實性存在擔憂，這就需要公司進一步核查交易合理性、真實性。

針對公司相關問題，北京商報記者致電宏英智能進行采訪，對方電話未有人接聽。隨后記者又向宏英智能發去采訪函，但截至記者發稿，未能收到宏英智能的回復。

實控人家族持股逾八成

從宏英智能的股權關系中可以看出，宏英智能系家族式企業，實控人家族合計持股比例達87.59%。

截至招股說明書簽署日，張化宏直接持有宏英智能1725.84萬股股份，占公司股份總數的31.33%，并擔任公司董事長、總經理;曾紅英系張化宏的配偶，直接持有公司1294.38萬股股份，占公司股份總數的23.5%，并作為上海躍好的執行事務合伙人間接控制公司510萬股股份，占公司股份總數的9.26%。經計算，曾紅英合計控制宏英智能1804.38萬股股份，占公司股份總數的32.76%，并擔任公司董事、副總經理、董事會秘書。

曾暉系曾紅英的胞弟，直接持有宏英智能1294.38萬股股份，占公司股份總數的23.5%，并擔任公司董事、副總經理。張化宏、曾紅英、曾暉合計控制公司4824.6萬股股份，占公司股份總數的87.59%，為公司的控股股東及實際控制人。

證券市場評論人布娜新在接受北京商報記者采訪時指出，一般公司實控人控股權集中問題會引發證監會的重點關注。絕對意義的一股獨大使得實控人處于絕對控股地位，不利于公司形成有效決策，也不利于形成有效公司治理，產生諸多弊端。

另外，報告期初至2020年10月，曾暉、曾紅英先后擔任監事，實際控制人擔任監事能否獨立履職也是需要宏英智能來回答的問題。(記者 劉鳳茹)