（原標題：股價暴跌的背后：Meta的元宇宙之路究竟走得怎樣了？）

財聯社（上海，編輯 瀟湘）訊，事先，或許誰都沒有想到，Facebook在改名元宇宙(Meta Platforms)后舉行的首場財報業績發布會，居然就成為了引發其股價崩跌的導火索。而這一切，正令資本市場重新審視其所描繪的宏偉的元宇宙藍圖……

上周，一眾美國大型科技股終于在1月的大跌過后逐漸走出了陰霾，然而，Meta卻并不在此之列。這家社交媒體巨頭Meta剛剛遭遇了美股史上“空前”的暴跌——上周四全天收跌26.44%報237.60美元，創下了該股有史以來的最大跌幅。按市值計算，Meta市值單日蒸發約2513億美元，約合1.6萬億人民幣，更是締造了美股市場有史以來最大的個股單日市值降幅。

Meta股價的暴跌直接導致扎克伯格的身家在一天內大幅縮水了310億美元，據統計，扎克伯格這一蒸發的凈值甚至超過了推特（Twitter）和達美航空的市值，這兩家公司的市值目前分別約為280億美元和250億美元。

扎克伯格在去年10月28日舉辦的Facebook年度Connect大會上，正式宣布將Facebook更名為Meta Platforms，并揚言“我相信元宇宙將成為互聯網發展的下一個篇章，也將成為我們公司的下一個篇章?！庇纱?，在扎克伯格的“振臂高呼”下，2021年也一度被業內譽為“元宇宙”的元年。

然而，在改名后的短短三個多月時間里，Meta交出的成績單卻顯然并不理想。

在首次向投資者披露的呈現轉型元宇宙的財報數據中，其元宇宙業務仍處于瘋狂燒錢階段——巨虧了逾百億美元，而更令人焦慮的是，公司原有的那些“基本盤”也正面臨業績縮水：Facebook日活用戶首次出現環比下降，顯示用戶增長已經觸頂；在線廣告市場的份額也正遭遇谷歌等蠶食，種種跡象預示著其在廣告市場上躺賺的好日子已經到頭了。

至于Facebook在短視頻業務上的最大“敵人”TikTok，則依然是橫亙在其面前未能逾越的高山……

原本期待在2022年大有作為的Meta，似乎在虎年伊始就不幸淪為了“病貓”！

“燒錢”的元宇宙

Meta向元宇宙的轉型究竟有多么燒錢？Meta在本次財報中首次將Facebook Reality Labs(FRL)作為獨立部門進行了財務業績的披露，從中便可見一斑——最新數據顯示，2021年該部門僅實現了23億美元的營收，全年經營虧損則達到了101.9億美元。

此前，該業務在2019和2020年也分別虧損了約45億和66億美元，而去年的虧損幅度比2020年幾乎多出了50%。

Reality Labs部門成立于2018年，主要研究VR/AR技術和產品，是負責實現扎克伯格元宇宙愿景的核心，其生產硬件產品Quest 2是目前市面上銷量最好的VR設備之一。Reality Labs的負責人Andrew Bosworth在今年剛剛升任為Meta的CTO(首席技術官)，這位畢業于哈佛大學的高管在Meta工作年份已超過了16年。

為了事事以元宇宙優先，扎克伯格不惜把Facebook的名字都改了，這足以顯現其試圖在這一領域打下一片天地的雄心，而上述全年逾100億美元的虧損，也確實顯露出扎克伯格在元宇宙上花起錢來絲毫不手軟。

根據Meta首席財務官John Sines的說法，這燒掉的100多億美元中有42億美元花在了員工成本、研發和銷售成本上。Sines還預計，Reality Labs在2022年的虧損還會“顯著增加”……

根據Meta的設想，今年其將招募更多員工來參與元宇宙計劃，在未來5年間，僅歐洲員工就將會達到1萬人。該公司甚至已經在行業內掀起了一場人才爭奪戰：微軟AR團隊在剛剛過去的一年里流失了約100名員工，這些人中的一部分便轉投到了Meta門下……招聘網站Indeed提供的數據顯示，市場上部分元宇宙相關資深崗位的薪資已因這波熱潮翻了逾10倍。

就連扎克伯格自己也承認，在未來1-3年的時間里，都仍將主要是為元宇宙打基礎的階段，這些投入不可能在短期內實現任何盈利。

扎克伯格此前曾表示，“我們希望在未來十年內，元宇宙將覆蓋10億人，承載數千億美元的數字商務，并為數百萬創作者和開發者提供就業機會?！痹瞬駡孕牛ヂ摼W的下一代是元世界——一個目前看來仍然相對模糊的理論概念，他愿意為此投入巨資。

元宇宙搭建得如何了？

對于Meta的投資人而言，在元宇宙領域“燒錢”的背后，更為關心的或許是這一虛擬世界如今究竟搭建的如何了——元宇宙的投入何時才能產生規模性的收入，又何時才能夠真正盈利？

對此，扎克伯格自身在財報電話會議上的表態似乎依然信心滿滿。這位Meta創始人兼首席執行官表示，“我們將在2022年繼續投資那些關鍵優先事項，同時努力構建元宇宙。我們將專注于建立一個沉浸式的、有形的元宇宙所需的基礎硬件和軟件，以實現比今天的任何產品都更好的數字社交體驗?！?/p>

在硬件方面，Meta已經看到了頭顯設備Quest 2的市場吸引力。

扎克伯格指出，“人們在Oculus內容市場上的總消費金額已經達到10億美元級別，這幫助虛擬現實開發者擴展和維持了他們的業務。我們剛剛還經歷了一個強勁的假日購物季，Oculus在圣誕節第一次登上了美國App Store的榜首。我們正努力在今年晚些時候發布一款高端的虛擬現實頭盔，并繼續在開發Project Nazare上取得進展，這是我們的第一款全增強現實智能眼鏡。”

至于軟件層面，扎克伯格表示，“虛擬世界平臺Horizon是我們元宇宙愿景的核心。我們最近已向美國和加拿大的用戶開放了該社交虛擬現實世界的測試版。我們已經看到許多有才華的創作者共同參與建造這一虛擬世界，在那里制作人間可以合作，也可以放松地冥想?！?/p>

今年，Meta還計劃發布Horizon的手機版本——這將使早期的元世界體驗不僅僅局限于VR設備。

扎克伯格指出，“屆時，盡管最深層次、最具沉浸感的體驗仍將需要虛擬現實設備實現，但人們也將能夠從Facebook或Instagram應用程序中訪問元宇宙世界，并可能隨著時間的推移實現越來越多的互動內容。這將使我們能夠建立更豐富的社交體驗，無論你的朋友是否身在VR中，你都可以與他們在元宇宙中聯系?！?/p>

Meta還正愈發重視人們在虛擬世界化身(avatars)的設計開發。在12月，Meta向所有Unity開發者在Quest、Rift和基于windows的VR平臺上推出了Meta Avatars SDK，讓開發者將Meta化身帶到他們自己的VR體驗中。

Meta近期還公布了一個更新，讓人們可以進一步定制自己在元宇宙中的角色，更好地展現自己——Meta也將引入數字服裝。首先是與NFL合作，這樣人們可以為你最喜歡的球隊加油，人們也可以在Quest、Facebook,、Instagram和Messenger上使用自己的化身頭像?；韺⒊蔀镸eta 2D社交應用和3D沉浸式虛擬現實體驗之間的另一座橋梁。

扎克伯格指出，“我們還有很多工作要做，以使虛擬形象更加具有表現力和擬真度，因為它們將在元宇宙中充分代表我們，并幫助我們感受到與他人在一起。但我對我們當前取得的進展感到非常興奮?！?/p>

投入是否真的能獲得回報？

無可否認的一點是，任何領域的開拓創新，在前期都需要巨額人力和資金的研發投入，更何況是類似元宇宙這樣的科技前沿尖端構想。然而，如此瘋狂的燒錢速度，依然足以令市場對該公司未來幾年的業績表現感到擔憂：可以預見到的是，在未來很長的一段時間里，Mate的元宇宙業務注定仍將無法貢獻利潤，并將持續拖累該公司的現金流。

基于AR技術、區塊鏈、3D視覺、云計算，乃至腦機接口、數字孿生、人工智能等多類前沿技術構筑的元宇宙體系和規則要素，要比單純的移動互聯網復雜得多。任何想要在此領域獲得最終突破性創新的企業，可能最終都需搭建起一個由場景內容、前端設備平臺和底層技術支撐的復雜生態系統。

有華爾街分析人士就曾表示，由于元宇宙眼下依然沒有明確的定義，Meta可能還需要再花上“數噸的現金”。

與此同時，眼下依然沒有證據表明，Meta在元宇宙領域的大舉押注，必然就能獲得回報。與Facebook在2012年轉向移動設備不同的是，虛擬現實的使用目前仍然是小眾愛好者的領域，尚未真正成為主流。增強現實頭盔的普及也至少需要幾個月的時間——如果不是幾年的話。

即便是在眼下部分Meta取得市場優勢的領域，其是否能最終笑到最后，同樣面臨著大大的問號。

此前，由于收購一體式頭顯制造商Oculus的成功，Meta在虛擬現實(VR)領域取得的領先地位一直被業內所津津樂道。但未來，這方面的競爭也注定將加劇。

近來有傳聞稱，蘋果的第一款混合現實頭戴設備最快可能在今年上市。相比于沒有自主底層操作系統的Oculus，一旦擁有自主系統+應用商店+硬件的蘋果入局，Meta在元宇宙領域的先發優勢很可能面臨沖擊。

換言之，即便元宇宙時代在未來真的到來，這個時代是否屬于最先喊出這一口號的Meta，目前還很難說。而眼下，相比于押注未來同時又充滿不確定性的元宇宙業務，Meta現實中一系列核心業務所面臨的挑戰，可能更是已經到了“火燒眉毛”的境地……

盡管該公司上周三公布的數據顯示，其旗下應用家族(包括Instagram、Messenger和WhatsApp)的新用戶略有增加，但其核心的Facebook平臺去年四季度的日活用戶數則出現環比下降：日活用戶數為19.3億人（預期19.5億），月活用戶數為29.1億人（預期29.5億人）。Meta在最新財報中還就蘋果公司的新廣告隱私政策如何攪動數字廣告業發出了迄今為止最嚴正的警告。Meta首席財務官Dave Wehner預計蘋果公司的政策將使其2022財年的銷售額損失超過100億美元，這相當于其去年總收入的8%左右。

此外，在扎克伯格一直渴望謀求取得突破的視頻領域，Meta目前也依然難以從TikTok的手上搶得更多蛋糕。這款由字節跳動開發運營的現象級社交應用已經在全球擁有超過10億用戶，因其短視頻內容具有高度的可分享性，而且輕易地就能令人上癮。為了吸引眼球和注意力，扎克伯格試圖克隆TikTok，在Instagram中添加了一個名為Reels的視頻產品功能，不過迄今其發布功能豐富性跟TikTok仍有巨大差距。

當然，目前也有一些業內人士依然對Meta的元宇宙轉型抱有期望。私人投資公司J. Stern &;Co.首席投資官Christopher Rossbach就對Meta的元宇宙前景仍然表示樂觀。他認為Meta在元宇宙方面的大規模投資，雖然當下令投資者感到不快，但這顯示了它在這個新領域成為領導者的能力和意愿，并終將產生可觀的回報。

Rossbach還認為，“Meta四季度的收益之所以看起來如此糟糕，部分原因是因為它們與一年前的疫情嚴重時的超常增長時期相比。盡管用戶增長放緩且成本上升，但Meta第四季度的收入和盈利能力的基本面表現仍強勁。

對Rossbach來說，這次暴跌可能看起來是一個買入機會?，F在Meta的股價估值頗具吸引力，對長線投資者而言，任何進一步的挫折都將使其成為一個更具吸引力的機會?！?/p>

或許，扎克伯格的元宇宙轉型之路，究竟是死里求生還是死路一條，只有時間才能檢驗。正如巴菲特的那句名言：“當大潮退去，才知道誰在裸泳”！

關鍵詞： 之路 走得 股價