（原標題：物業板塊估值大幅回調背景下 融匯悅生活二度闖關港股IPO）

財聯社（北京，記者 李潔）訊，盡管物管公司在港交所上市變得愈來愈艱難，但房企分拆物業上市的步伐并未停止。

日前，融匯悅生活集團有限公司向港交所更新了IPO申請材料并重新遞交招股書。這已經是該公司第二次提交上市申請，其首度遞交招股書是在2021年6月30日。

融匯悅生活在第二次遞交的招股書中，更新了2021年及2022年相關財務數據。截至2022年3月13日，該公司在重慶市、福州市及濟南市擁有合共64個在管項目及71個已訂約項目，在管總建筑面積及合約總建筑面積分別為840萬平方米及970萬平方米。

值得關注的是，去年下半年以來，物業板塊估值較高點大幅回調，有物業公司在港上市首日即破發。

在這樣的市場環境下，融匯悅生活卻依然選擇赴港上市。對此，香頌資本執行董事沈萌告訴記者，雖然目前市況不佳，但房企分拆物管公司上市并進行一定融資，可以作為房地產開發業務之外的資產避風港。

“隨著今年港股上市門檻的提高，未來上市難度將加大，中小型物企均想盡快上市以打通融資渠道?！币晃婚L期跟蹤物業行業的分析人士表示。

融匯悅生活更新后的招股書披露，其2019年、2020年及2021年的收入分別為2.24億元、2.41億元以及3億元，復合年增長率為15.8%。

收入上漲的同時，融匯悅生活的純利以及毛利率在2021年卻有所下降。其中純利由2020年的0.54億元下降至2021年的0.42億元，降幅為22%；毛利率由2020年的31.4%下跌至2021年的30.5%。

“毛利率下跌是由于物業管理服務的毛利率由2020年的25.8%減少至2021年的24.8%，主要歸因于非業主增值服務的毛利率減少?！比趨R悅生活方面表示。

事實上，自2006年成立以來，融匯悅生活一直為關聯公司融匯集團提供物業管理服務，自2008年以來一直為融匯集團提供商業運營服務。

招股書披露，2019年、2020年及2021年，融匯悅生活物業管理服務的收益，產生自融匯集團或其合營企業及聯營公司所開發的物業占比分別為99.6%、99.7%及92.2%；而商業運營服務的收益，產生自融匯集團所開發的物業占比分別為100.0%、100.0%及100.0%。

“預期短期內大部分收益仍將繼續產生自向融匯集團，但我們一直積極就向獨立第三方開發的物業提供服務尋求業務擴張機會?！比趨R悅生活方面表示。

截至目前，有多家物企在港交所提交過招股書但仍未上市，今年以來只有金茂物業成功掛牌，此外力高健康生活已通過聆訊。因此，在二度遞表后，融匯悅生活能否成功上市還未可知。

“多數物業公司分拆上市，只是為母公司房地產業務進行另類補血的操作，當母公司房地產業務持續承壓下，物業服務板塊在市場上的支撐力量也開始松動?！鄙蛎雀嬖V記者。

“去年4月以來，物管板塊整體股價走勢跟地產基本一致。因地產行業出清，諸多房企面臨生死問題，使得市場對物管公司的未來成長性產生質疑，也對公司未來控制權歸屬擔憂提升?！眹鹱C券在今年初的研報中表示。

平安證券指出，今年2月份恒生物業服務及管理指數下跌7.6%，跑輸恒生指數3.1個百分點。

而3月上半月，恒生物業服務及管理指數繼續下挫，不過隨著大市的回暖，目前物管股已經有所回溫。

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