6月7日，短線熱門股特力 A早盤大幅震蕩，開盤一度跌停，此后震蕩拉升觸及漲停，完成了當日“地天板”走勢。寶塔實業跌停加碼，從閃崩到一字，兩天已虧19%。

熱門股今日的表現可謂是“冰火兩重天”，而且這些個股在板塊中并不是相關龍頭只是碰巧蹭上了相關概念。究竟這些個股上漲的動能來自于哪里？本文將重點分析。

特力A、寶塔實業的行情為何能冰火兩重天？

讓我們來回顧下這兩只熱門股的炒作歷史。

特力 A從5月初開始上市，股價逐步攀升，5月25日至6月1日連續6個交易日漲停。

4月28日，特力 A公布了業績報告，營收與凈利潤雙雙增長，5月23日，一攬子穩經濟措施包括對部分乘用車購置稅進行階段性減免，特力 A業務涉及汽車板塊。

但不管是好的業績，還是好的政策，都很難達到市場的預期。2021年實現營收5.08億元，同比增長19.82%；凈利潤1.31億元，同比增長127.21%；扣非凈利潤0.72億元，同比增長127.21%。

凈利潤大幅增長的主要原因是出售資產。特力 A在2021年實現投資收益0.94億元，其中其全資子公司汽車工貿在8月26日轉讓深圳東風25%股權，確認股權轉讓收益0.66億元，占全年利潤總額37.57%。

由此看來，雖然特力A業績增長帶有一定水分，但是好歹是帶有業績利好的上漲。

相反寶塔實業的行情總結下來就有些莫名其妙。首先看它所屬的概念就有些五花八門，包含了基建、國企改革、軍工、光伏、風電。仔細觀察寶塔實業就是幾乎把今年所有的熱點都踩中了，然而再觀察其基本面則沒啥變化。

1996年4月19日，寶塔實業在深圳證券交易所上市。其控股股東為西北軸承集團(以下簡稱“軸承集團”)。孫珩超接手后，推動了寶塔實業的大規模并購，先后收購了銀川特殊軸承，潤興租賃，佰銀金服，桂林海威，惠金保理，等等。經過一系列并購，寶塔實業從傳統軸承業務擴展到船舶、電器等領域，實行雙主業經營模式。此外，公司還涉足租賃和保理業務。但是這些并沒有改善公司的經營基本面。

寶塔實業為了保住自己的殼，可謂是煞費苦心。2011年，公司實現了保殼成功，核銷了多年未付貨款552萬元、債務重組利得219萬元、政府補助387萬元。2014年，長城資產與二股東簽署債務減免協議，債務減讓約1.6億元，由此形成債務重組利得1.6億元，成功保殼成功。2017年，公司獲得訴訟賠償1475萬元，保殼成功。

2020年，寧夏國有資本運營集團取代寶塔石化成為新的控股股東，寧夏回族自治區人民政府成為寶塔石化集團的實際控制人。目前，國資入主后公司基本面仍未出現實質性改善。寶塔實業今年一季度實現營業收入0.46億元，同比增長23.15%，凈利潤-0.13億元，扣非凈利潤-0.17億元，仍然虧損，保殼仍在進行中。

此次寶塔實業借多重概念加持連續八連板之后，因為6月5日，在風險提示項下，多了一條“目前，公司相關業務中無汽車前軸業務”排除了汽車零部件業務直接導致了暴跌。

總體來看，兩個具有特點的熱門股主要依靠的是冷門加上蹭概念的模式進行炒作。這種方式和2015年特力A的上漲如出一轍甚至是完全復刻的模式，而這種模式的結局就是很多個人投資者會因為泡沫的擠破而損失慘重。

妖股的終局必是一片荒涼

特力A、寶塔實業這類妖股特點非常鮮明：

(1) 市值小，便于拉動；

(2) 低股價，便于個人投資者介入；

(3) 股東結構不大，防止在拉升過程中給機構"抬轎子"；

(4) 屬于熱點概念，便于啟動；

(5) 一些活躍的游資席位參與交易。

然而這些個股有可能在全面注冊制的推動下生存空間越來越小。經過科創板、創業板、北交所的注冊制改革試點后，全面實行注冊制改革的條件已基本具備，2022年全面注冊制有望加速落地。

全面推行注冊制，主要影響四個方面：一是企業融資渠道進一步暢通；二是各板塊交易制度趨于統一，板塊交易活躍度得到重新平衡；三是市場資金吸納能力有限，一方面是主板上市公司市值和資產規模較大，符合主板上市條件的企業相對較少；另一方面，大型企業上市難度相對較小，上市與否更多取決于上市意愿而非上市門檻。四是市場博弈屬性進一步降低，新股稀缺性降低意味著打新收益下降，上市公司破發現象增多，未來投資者需要甄別優質優質公司，市場價值投資屬性進一步抬升。

由此來看，未來的投資策略將會由價值投資來主導，而炒作妖股這種另類策略終究會在監管的壓力下變得銷聲匿跡。

關鍵詞： 群魔亂舞 冰火兩重天 寶塔實業