7月6日，風電板塊中的一些個股發生異動。其中，大連重工強勢漲停，金盤科技漲幅超8%，亨通光電等個股跟漲。

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風電板塊的異動不是空穴來風，近日，浙江省舟山市發布《關于] 2022年風電、光伏項目開發建設有關事項的通知》，這通知中關于海上風電的新補貼政策引起了市場關注，內容有何新意以及相關產業鏈是否值得關注？本文將重點解析。

海上風電需求高企，屬于新能源黃金細分賽道之一

根據 GWEC的數據，2020年全球新增風電裝機93 GW，同比增長53%，增幅創歷史新高；全球累計裝機量穩步增長，到2020年達到743 GW，自2011年以來年均復合增長率達到12.06%。在過去的十年里，全球海上風電新增裝機量年均復合增長率達22%，在風電裝機中所占比重持續上升。

在2010年之前，風電新增裝機量僅占1%，而2019-2020年新增裝機量將達到6 GW以上，占比將達到7-10%。2017年，我國海風新增裝機達到了1 GW的里程碑，超過了英國，成為世界上新增裝機最多的國家。2021年，由于年底國補到期，我國海上風電新增裝機容量達到16.9 GW，同比增長339%，累計裝機容量達到26.38 GW，躍居世界首位。

相對于陸上風電，海上風電具有較高的穩定性、較高的風速和較好的消納能力。離岸風的風速一般要高于海岸20%，與陸地相比，幾乎沒有靜風期。發電時間更長。海上風力發電機能提供更大的風速，更穩定的電力來源。另外，東部地區經濟比較發達，發展海上風電有利于就地消納，減少運輸過程中的電力損耗。

我國海上風電發展潛力巨大，平價之下迎來爆發期.根據世界銀行公布的數據，我國海上風電技術開發潛力為2982 GW，距海岸線200公里，水深1000米以內。以我國2021年累計裝機26.38 GW為例，僅為0.9%。根據我國累計海陸風裝機占比，到2021年累計裝機容量為2535萬千瓦，僅占全部累計裝機容量的7.7%。

政策導向良好，未來我國海上風電市場前景看好。浙江省是繼廣東、山東之后，第三個明確下發海上風電省補的地方。相較于廣東、山東22-24年的3年補貼計劃，此次浙江省項目補貼期限延長至10年，補貼力度更大。同時，浙江省鼓勵海上風電通過參與市場化交易、綠色電力交易，申請綠色金融貸款等措施，提高項目收益。西南證券認為此次省補出臺體現出浙江省對海上風電的支持力度不減，同時下半年海纜招標即將迎來密集落地，相關標的有望持續受益。

總結來看，從技術、需求以及政策角度來看，海上風電的確是新能源里面可以和光伏平起平坐的優質行業之一，那這其中產業鏈將會有巨大的成長空間。

海上風電產業鏈梳理

海風產業鏈與陸風產業鏈區別不大，主要在于中游塔筒、海纜以及由于海風大型化趨勢下使得產業鏈各環節技術特點和格局的變化。

從成本分布上看，40%的風機(含零部件),11%的塔筒，10%的海纜，20%的施工費用。未來隨著深?；陌l展，海纜和塔筒樁基的初始投資比例有望提高，其他各環節都有降低成本的空間。從國產化程度看，除主軸軸承外，其他環節基本實現國產化，而主軸、輪轂等鑄鍛件已實現優質企業出口。從盈利角度看，零部件受原材料影響較大，整機大型化降低成本效應顯現，21年以來大宗原材料上漲使得上游零部件毛利率不同程度承壓，受益于競爭格局及國產化程度，海纜與軸承環節相對堅挺。

縱觀全球海上風電發展趨勢，結合我國需求、政策、基礎條件及產業鏈優勢，方正證券認為海上風電具備長期投資機會，通過對產業鏈的梳理，建議關注競爭格局良好、國產化空間及受益深遠海趨勢環節，優選海纜、軸承及塔筒樁基細分領域，風機方面建議關注供應鏈管控能力強、技術方向領先的整機龍頭，重點關注：東方海纜(競爭格局良好，持續受益海上風場大型化、離岸深遠化)、新強聯(風電主軸軸承國產化龍頭)、大金重工(產量大幅增長，持續加碼產能布局)、天順風能(塔筒龍頭產能加碼，持續推進“兩海”布局)、明陽智能(半直驅技術優勢彰顯，大型化領兇)、金風科技(實現“直驅永磁+中速永磁”雙技術路線布局)。此外，關注金雷股份、日月股份、禾望電氣等。

關鍵詞： 滄海遺珠 海上風電