（原標題：4只中證1000ETF首日認購逾220億 何以造就“最卷”ETF發行）

財聯社7月22日訊（記者 沈述紅）7月22日，4只募集上限設為80億元的中證1000ETF發行大戰正式打響。“這也許是近年來ETF新發競爭最為激烈的一個產品。”4只中證1000ETF發行前夕，一位華南基金公司內部人士這樣說道。

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7月22日，易方達、廣發、富國、匯添富旗下中證1000ETF啟動發行。財聯社記者從多位渠道人士處獲悉，截至下午收盤，四只中證1000ETF單日募集規模超過了220億元，其中富國中證1000ETF認購規模達79.5億元左右，未觸發比例配售，這也是四只中證1000ETF產品中募集規模最高的產品。同日，易方達、廣發旗下中證1000ETF認購規模也分別超過了60億元、50億元，匯添富中證1000ETF認購規模則在30億元上下。

何以造就近年來最卷ETF發行？有基金公司市場人士指出，此次中證1000ETF發行之激烈，非常罕見。但這背后并非只是基金公司為了著眼于打造爆款基金，而是在相關衍生品推出的背景下，成為這類寬基ETF龍頭，對一家基金公司指數產品具有較大的戰略意義，這不是布局一只行業主題ETF可比擬的。

還有基金公司人士認為，這也許會成為ETF產品新發的常態，在激烈的同質化競爭中，各家基金管理人在被動投資方面的經驗積累、資源排布、產品布局等，都在經受考驗。

單日大賣超220億

來自多個渠道的消息顯示，截至上午10點，已有基金公司旗下中證1000ETF認購規模超10億元。彼時，部分券商的量也超過了10億元。10:30左右，富國、廣發、易方達旗下的中證1000ETF全渠道銷售規模均已超過20億元。

從上午的募集數據看，富國基金領跑的趨勢明顯，其中證1000ETF半日認購規模約50億元，廣發中證1000ETF也超過了30億元。有渠道明確提示，匯添富中證1000ETF能賣到下周二，其他3只產品要么一日售罄，要么下周一結募。

14:00左右，富國中證1000ETF認購規模已超過60億元。截至下午收盤，4只中證1000ETF單日募集規模超過了220億元，其中富國中證1000ETF認購規模達79.5億元左右，未觸發比例配售，這也是4只中證1000ETF產品中募集規模最高的產品。同日，易方達、廣發旗下中證1000ETF認購規模也分別超過了60億元、50億元，匯添富中證1000ETF認購規模則在30億元上下。

由于募集達預期，今日晚間，富國基金宣布，富國中證1000ETF基金提前結募，7月23日期不再接受認購申請。

4只產品中，雖然此次匯添富打出了4只產品中最低費率的營銷噱頭，但單日產品募集進度卻暫時居后。華南一家券商渠道人士明確指出，該券商此次并未將匯添富產品納入重點營銷池。

據記者統計，此次匯添富中證1000ETF管理費率僅為0.15%，托管費率僅0.05%；易方達、廣發、富國旗下中證1000ETF管理費率均為0.5%，托管費率為0.1%，總體費率為匯添富中證1000ETF的3倍。

從產品合同和份額發售公告看，易方達、廣發、富國、匯添富旗下中證1000ETF分別選擇了國泰君安證券、工商銀行、中國銀行和中信銀行作為托管行。待產品成立后，易方達和富國旗下中證1000ETF將在深交所上市，廣發和匯添富旗下中證1000ETF將在上交所上市。

罕見的ETF發行大戰

“這也許是近年來ETF新發競爭最為激烈的一個產品?！?只中證1000ETF發行前夕，一位基金公司內部人士這樣說道。

從公告信息來看，這4只產品原定結束募集的日期均為7月26日。不過，發行前夕，已有渠道人士表示，因至少320億資金涌入中證1000指數成分股，各家基金公司都想建倉在前，降低建倉成本，因此中證1000ETF大概率第一天銷售完畢，并于下周一開始建倉，請大家爭取首日沖刺。

鑒于市場上已有多只存量中證1000ETF產品，部分渠道對新產品給出的營銷話術為：存量產品規模小，新發產品規模會更大，流動性更好。根據經驗市場能有效留存的ETF基本上就是前三，所有存量產品后續逐步失去地位。其次，新發產品有建倉期，能平穩，但老產品可能凈值下跌。

亦有基金公司發出中證1000募集期提示，稱已關注到友商宣布僅一天募集結束并配售，如果市場熱度超預期，該公司產品也存在一天結募的可能。

彼時，也有渠道人士透露，不少頭部券商都下達了較重的“任務量”，有的渠道銷售單只中證1000ETF目標達20億元，也有不少“任務量”超過10億元的券商渠道。最終，有頭部券商單只產品銷量達到26億元，超額完成“目標”。

除了打出“準爆款”、“一日售罄”等旗號外，4家基金公司聯合代銷渠道本周進行了非常密集的路演。一時間，朋友圈、微信群、公眾號、無不充斥著中證1000ETF的身影，不少基金公司渠道和市場層面的員工還將微信頭像換成了旗下中證1000ETF的宣傳圖。除此之外，華夏基金、南方基金等已有中證1000ETF產品布局的公司也在賣力持營。

與瘋狂營銷相匹配的是較高的銷售激勵政策。一家券商渠道的中證1000ETF“沖量活動”顯示，銷售某中證1000ETF可“全返手續費以外再給兩個點”。也有渠道傳出“買1000返200”的消息，并表示無論產品平開還是略虧出來，于持有人而言都是凈賺。

和此前碳中和ETF發行類似的是，此次也有基金公司向券商承諾以數十倍的交易量，不同的是，這次產品代賣政策的對價更高。這一對價，通過一輪輪博弈，如同以往般，細化到了券商的毛細血管，如分公司、營業部等。

值得一提的是，為了盡可能挖掘中證1000ETF的投資機會，有機構為客戶提供了捕捉“套利”的方式，如購買存量中證1000ETF產品，認購確認后即可快速掛鉤指數，可以有效獲得其他基金公司的中證1000ETF建倉期間帶來的超額收益。

該類套利的基金申購費按200萬至300萬一檔，申購費為0.4%，申購后滿7天后贖回費為0，資金占用日從7月25日至8月4日，預估其收益為申購絕對金額的0.8%，這相當于指數增強產品7日年化增強收益 40%，考慮到申購贖回資金占用損耗則年化增強收益約 27%。

募集首日下午兩點左右，市場一度傳出某中證1000ETF達到募集上限的消息。該公司員工及時“辟謠”稱，產品尚未達到募集規模上限，且有一定距離。產品今天無論募集多少都會結募，早成立早建倉早上市。

關鍵寬基ETF位次爭奪

中證1000ETF營銷和發行緣何如此瘋狂？

華東一家基金公司市場人士指出，此次中證1000ETF發行之激烈，非常罕見。但這背后并非只是基金公司為了著眼于打造爆款基金，而是在相關衍生品推出的背景下，成為這類寬基ETF龍頭，對一家基金公司指數產品具有較大的戰略意義，它所能撬動的資源，這不是布局一只行業主題ETF可比擬的。

“從現實情況看，華夏基金占據了上證50ETF的龍頭地位，華泰柏瑞基金占據了滬深300ETF的龍頭地位，南方基金則占據了中證500ETF的龍頭地位，這幾只產品的布局對上述基金公司的意義相當大。而在目前中證1000ETF現有格局中，已運作近6年、且規模最大的南方中證1000ETF，在近日規模驟增后，也僅40億出頭（截至7月21日），尚未形成非常穩固的龍頭地位，隨著其他頭部公司的加入，行業格局存在不少變數?！比A東上述基金公司市場人士稱。

他表示，能理解這次中證1000ETF發行過程中，基金公司給出的較高的銷售激勵政策，“本質上，基金公司都希望能成為新一代寬基ETF，也即中證1000ETF領域的‘領頭羊’，屈居第二或者第三，可能都不是他們所樂意見到的?！?/p>

前述基金公司人士透露，掛鉤衍生品的推出，為中證1000ETF未來的發展賦予了更多可能，“但這也許會成為ETF產品新發的常態，在激烈的同質化競爭中，各家基金管理人在被動投資方面的經驗積累、資源排布、產品布局等，都在經受考驗?！?/p>

廣發中證1000ETF指數擬任基金經理羅國慶表示，基金公司近期爭相布局該產品的原因，主要是流動性持續改善，中小盤有望走強。同時，政策扶持下經濟預期改善，小盤表現值得期待，此外，衍生品的推出有利于改善小盤股市場定價效率，提升中小股票的流動性，降低市場波動。

7月22日，中證1000股指期貨和期權正式開啟交易?！案鶕Ｍ饨涷瀬砜矗瑨煦^衍生品的推出，對于相關指數的表現或能發揮一定的助推作用?！绷_國慶認為，中證1000指數衍生工具的推出有助于豐富量化投資策略，主要包括：量化中性策略、多頭替代策略、跨品種套利策略等。

南方中證1000ETF基金經理崔蕾也認為，除了增加風險管理工具，中證1000衍生品上市同樣會豐富多頭策略類型。比如說指數增強策略，可以通過利用IM期貨貼水的特點構建指數增強，年化收益或許也相當不錯，相關ETF的規模以及流動性也或有較大的提升空間?！霸贓TF運作中需要部分股指期貨來做頭寸替代，中證1000ETF就可以使用IM來保證倉位。從超額收益角度來說，如果貼水較多的話，超額收益也會在保證一定跟蹤誤差的基礎下有一定的增厚。”

不過，此次新基金發行之后，這些產品要面臨的，還有流動性與運營層面的較量，如何保證產品平穩運作，如何搭建起完善的交易生態圈，與做市商之間的配合協調等，都值得重視。

小盤股的配置價值

中證1000指數選取了中證800指數樣本以外的、規模偏小且流動性好的1000只證券作為指數樣本，該指數綜合反映A股市場小盤股的股票價格走勢。中證1000指數所囊括的我國成長性突出的一批小市值公司，是中國經濟發展活力的典型代表。在多家基金公司看來，中長期來看，中證1000指數或具備較好的配置價值。

“立足當前，小盤風格的整體估值性價比較為突出，投資者對于小盤成長風格的配置有必要予以重視?！眳R添富基金表示，大多數企業都是從“中小企業”慢慢成長成“巨頭”的。具備成長潛力的企業，在規模較小的階段具備很強的成長彈性，而中證1000指數恰好能夠較好地覆蓋小盤成長這一投資風格。

羅國慶提供的一組數據顯示，目前中證1000指數市盈率（TTM）為30.32，處于歷史分位12.12%，縱向看估值水平處于其歷史低位。從近四年的數據來看，公募基金對中證1000成分股整體配置比例逐年遞增，體現了公募基金可能正逐步關注小盤股領域的投資機會。

在崔蕾看來，1000指數所代表的市值空間和股票特性，是目前市場上已有衍生品的核心寬基指數很難做到的。

由于該指數始終定位小盤寬基，成分股市值主要分布在50億到200億之間。從A股市場擴容的角度看，中證1000指數由剔掉滬深300、中證500成分股后的1000只股票組成，并受投資者，尤其是機構投資者喜愛。

中長期看，她認為隨著衍生品交易活躍度逐漸提高，將進一步盤活中證1000指數的定價效率，利于中小市值企業開展直接融資，中證1000指數或將進入新的高質量發展階段，中長線的配置機會凸顯。

“短期來看，本次市場同時新發多只中證1000ETF，建倉節奏比較一致。由于中證1000是小盤指數，成分股流動性較大盤股稍弱，預計建倉資金對指數或產生一定影響。結合ETF新發至上市的節奏，預計短期或有事件型交易機會?！贝蘩俦硎?。

前述基金公司人士補充道，近期市場波動加劇，新發中證1000ETF的建倉期也許能對降低產品波動、避免產品凈值單邊下跌起到一定積極作用。

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