中國資產正迎來一波價值重估。

剛剛過去的11月，中國資產上演了一輪“大反攻”。其中，納斯達克中國金龍指數單月暴漲超42%，創下有記錄以來最大單月漲幅；恒生指數、恒生科技指數的月度漲幅分別達26.6%、33.2%，領漲全球。相較于前一輪回調的最低點，所有在美上市中概股(不包含OTC市場)、恒生科技指數成份股的總市值合計增加超40000億元。

隨著預期的改善，外資也開始增加對A股市場的配置力度。12月1日，北向資金再度大幅流入A股，全天凈買入高達114.5億元，11月以來累計加倉A股超715億元。

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在此背景下，國際投行巨頭高盛的最新觀點引發市場關注。11月30日，高盛在2023中國宏觀經濟展望及資本市場動態視頻會上表示，2023年給予A股“高配”的建議，預計估值會有明顯回升，MSCI中國指數和滬深300指數未來12個月的總體回報率約為16%，預計北向資金全年將凈流入約300億美元(約合人民幣近2200億元)。

中國資產大反攻

11月最后一個交易日，涵蓋一籃子65家在美上市中概股公司的納斯達克中國金龍指數強勢暴漲9.62%，使得當月累計漲幅擴大至42.13%，創下有記錄以來最大單月漲幅。該指數的最新收盤點位為6601.78，相較于這一輪調整的最低點，累計漲幅更是高達60.48%。

通過市值維度觀察，中概股這一輪反攻行情或許更為強勁。據數據顯示，截至11月30日收盤，所有在美上市中概股(不包含OTC市場)的總市值合計為8511億美元(約合人民幣61941億元)，相較于這一輪調整的最低點(10月24日)，總市值累計增加2357億美元(約合人民幣17000億元)。

與此同時，A股、港股也迎來了一波反彈行情。其中，滬指、創業板指的11月漲幅分別為8.9%、3.5%；港股的反彈幅度明顯更大，恒生指數、恒生科技指數的月度漲幅分別達26.6%、33.2%，領漲全球。

截至最新收盤，恒生科技指數的30只成份股的總市值為93236億港元(約合人民幣84897億元)，相較于這一輪調整的最低點(10月25日)，總市值累計增加25524億港元(約合人民幣23241億元)。

隨著預期的改善，外資也開始增加對A股市場的配置力度。12月1日，北向資金再度大幅流入A股，全天凈買入高達114.5億元，11月以來累計加倉A股超715億元。

其實，回顧下半年北向資金的流向，11月無疑是一個轉折點，今年9月、10月北向資金一直大幅凈流出，分別凈賣出112億元、573億元。

值得一提的是，人民幣匯率在11月的表現亦格外強勢，離岸人民幣匯率大幅升值3.94%。有分析人士指出，隨著我國穩增長政策的持續加碼，以及美聯儲加息步入尾聲，人民幣大概率將重回升值周期。

外資唱多的信號

2022年的投資時鐘即將邁入最后一個月，華爾街巨頭陸續開始展望2023年年度投資策略。其中一個重要信號是，看多中國股票的聲音越來越多。

其中，高盛于11月30日舉辦了2023中國宏觀經濟展望及資本市場動態視頻會，公布了其對明年全球經濟及股市的投資展望。

高盛表示，2023年給予A股市場“高配”的建議，預計估值會有明顯回升，北向資金將凈流入約300億美元(約合人民幣近2200億元)。

高盛中國首席經濟學家閃輝認為，2023年中國經濟將呈現前低后高的增長態勢，全年GDP增長達4.5%。就未來潛在增長，閃輝預測2024年中國經濟增速將達5.3%，2025年之后回落至4%左右。

結合高盛美國團隊對于美聯儲將于2023年上半年停止加息的預測，高盛預計，中美利差可能從2023年下半年開始收窄。

對于人民幣匯率的展望，閃輝預計，未來3個月人民幣對美元匯率將走弱，但未來12個月人民幣匯率將走強。從長期看，預計到2025年末人民幣對美元匯率將升至6.50元一線。

高盛首席中國股票策略師劉勁津指出，在宏觀政策仍偏寬松、GDP增速有望回升的預期下，高盛股票策略團隊看好境內外上市的中國股票表現。

劉勁津預測，MSCI中國指數和滬深300指數未來12個月的總體回報率約為16%，2023年兩大指數每股盈利增長分別為8%、13%。

具體到行業方面，高盛策略團隊預計，消費服務、醫療設備及服務板塊將會強勁反彈，理由在于，2023年失業率將下降、勞動收入會改善，消費者信心將得到恢復。具體到各消費行業，該團隊認為旅游、餐飲、娛樂、航空行業有較大回升空間。

另外，由于利好政策的出臺，高盛將中國房地產板塊股票從“低配”上調至“中性”。

在亞洲市場，高盛未來3-6個月相對看好4個市場，分別是中國A股、中國海外上市的中概股、韓國和新加坡。高盛對A股、港股維持“高配”，認為A股中長期會跑贏港股。

除了高盛以外，越來越多的華爾街機構也愈發看好中國股市的前景。

其中，摩根士丹利預計，MSCI中國指數到2023年年底將上漲14%，該行在10月中旬就表示，買入中國股票的好時機已到。

11月30日，瑞銀也發布了最新的投資展望報告，其中認為，中國近期的舉措表明經濟增長仍然是重中之重，中國耐用消費品和服務、中國互聯網以及部分工業板塊有望成為主要受益者。

另外，橋水基金創始人瑞·達利歐(Ray Dalio)在11月的采訪中也指出，當前可以在中國市場上找到一些極具價值的資產，大部分拋售已經過去了，不管怎樣，投資者都應該投資中國，因為中國是全球第二大經濟體，投資者可以通過投資中國來提高多樣化投資的程度。

聯合國突發警告

當地時間11月30日，聯合國發出警告稱，全球氣候危機、俄烏沖突、全球糧食危機將數以億計的人推向苦難邊緣，預計到2023年，全球需要人道主義救濟的人將同比增加25%。

這番警告出自于聯合國負責人道主義事務副秘書長兼緊急救濟協調員Martin Griffiths提交的《聯合國2023年全球人道主義概述》。其中指出，由于2022年的一系列“極端事件”，2023年將有3.39億人需要救濟，比今年增加6500萬人，并將創下歷史紀錄。

Griffiths指出，3.39億人——相當于全球每23個人中就有1個人需要救濟?！斑@是一個驚人的數字，也是一個令人沮喪的數字?！?/p>

預計需要人道救助的人分布在68個國家，其中有10個國家的需求特別高，其中包括阿富汗、敘利亞、也門、烏克蘭、埃塞俄比亞、剛果民主共和國和索馬里。

文件提到，聯合國及其合作伙伴希望能夠為2.3億人提供援助，并呼吁其他組織和雙邊援助國能夠為剩下的1.09億人提供援助。

目前來看，資金是最主要的問題之一。聯合國及其合作機構要求，各捐助方提供515億美元用于資助救援工作，比2022年初增加了25%，這也將是一個創紀錄的數字。

據估計，今年的人道主義救援工作只收到了所需款項的44%。

Griffiths稱，資金問題不在援助國，因為大多數援助國都拿出來所要求的援助支出水平；資金的問題在于，一些極端事件的規模之大且環環相扣，讓世界上如此大比例的人口面臨多重危機。

另外，聯合國警告稱，到2022年年底，有53個國家至少2.22億人將面臨嚴重的糧食不安全，有37個國家4500萬人面臨饑餓的危險。

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（文章來源：證券時報）

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