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觀點：2月經濟數據出爐，PMI創11年新高下遠超市場預期，而市場也一度大漲扭轉此前小幅調整頹勢。隨著經濟恢復的加快和超預期，市場整體向好趨勢的本質未變，一旦情緒提振以及增量資金繼續入場，指數整體再上臺階或僅是時間問題。而市場也有望迎來新的主升浪，可適當積極做好新的增倉準備。

國家統計局周三公布數據顯示，2月，中國制造業采購經理人指數(PMI)較上月回升2.5個百分點至52.6%，遠超市場預期，并創2012年5月以來新高。疊加1月，PMI 已經連續重回榮枯線上方，疫情擾動逐步消退以及政策持續發力下，經濟修復逐步體現，而此前的“弱復蘇”預期也不斷被超越，經濟景氣水平整體回升可期。

眾所周知，經濟周期和股市周期息息相關。雖然股市走勢和經濟表現在節奏上并不完全一致，但大趨勢的一致性總體保持不變。往往經濟向好趨勢下，股市表現也不會太差。這核心還是經濟向好帶動企業盈利回升，基本面的向好對股價帶來明顯的提振。而歷來的經濟周期看，往往復蘇前期以及復蘇期，股市周期都處于相對的繁榮期，整體有利于市場上行。所以，經濟持續修復以及加速恢復的預期下，股市整體向好的趨勢有望延續。

回到當前的A股市場，去年四季度到春節前，整體是修復性行情。主要的邏輯還是疫情防控大幅優化下，隨著生產和生活的逐步恢復，對于經濟復蘇的預期開始并逐步增強，市場修復性行情開啟。而這個期間，在指數整體上行當中，市場估值從絕對的低位升至相對的低位，實際上修復性的行情接近尾聲。而進入到2月份，伴隨著相關金融數據的出爐，修復性行情以及預期性行情逐步兌現，指數上行節奏放緩，但在流動性寬裕以及情緒高漲下，指數整體保持相對高位震蕩。

市場的轉折點發生在3月首日的經濟先行指標的公布，尤其是PMI數據大超市場預期下，經濟修復速度加快，整體恢復預期再上臺階，也給市場帶來新的積極的提振。而與此同時，市場也已放量突破此前震蕩平臺為標志，或將提升整體的風險偏好，同時吸引新的增量資金入場，繼續推動市場重心上移。而這個期間，一旦增量資金入場，市場主升浪行情也有望拉開序幕。

因此，隨著海內外影響市場因素逐步弱化，當前市場決定因素逐步轉向國內。在經濟復蘇加速趨勢下，市場支撐和提振動力增強，整體向好趨勢依舊。

總結下：隨著2月經濟先行指標數據的公布，市場預期或再度提升，經濟修復的預期也或將加快，整體有利于市場縱深發展。后續關注增量資金的承接力度以及基本面的驅動程度，同時做好新的增倉準備。指數有效突破以及相應的回踩，或許都是新的增倉的好時機。

(作者：郭一鳴 執業證書：A0680612120002)

（文章來源：巨豐投顧）

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