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觀點：上周央行超預期降準，緩解了市場對貨幣政策轉向的擔憂，釋放流動性下也有利于緩解銀行資金壓力，對資本市場帶來積極影響。而海外瑞銀宣布將收購瑞信，重錘落地下海外銀行風險擔憂暫緩。因此，國內支撐以及海外影響放緩下，市場震蕩回升概率加大，但修復性行情尾聲以及全球衰退影響下，要留意指數再次上行后可能的重心回落。

剛剛過去的周末，海內外迎來兩件大事，對短期市場或產生較大的影響：

首先，國內央行意外降準。3月17日，據央行官網披露，央行決定于2023年3月27日降低金融機構存款準備金率0.25個百分點，其中不包括已執行5%存款準備金率的金融機構。

這次降準確實挺意外，以往，經濟向好趨勢下降準概率不大，而且根據歷史規律，降準前也會有一定的“預告”，所以這次降準更具有突發性。當然，這也或說明當前我國經濟階段修復趨勢下，總體修復或仍有壓力和擔憂。因此，此次降準釋放積極信號，既有助于提升銀行體系的流動性，也有助于提高服務實體經濟水平，促進經濟增長，同時也緩解了市場對貨幣政策轉向的擔憂。對于股市而言，25BP是溫和的“放水”，整體提振作用或比較有限，但流動性或有保障下，對市場整體有正向影響。而歷次降準后，市場整體情緒有望得到提振。在近期小幅調整之下，或將帶動指數短期反彈。

其次，瑞銀宣布將收購瑞信銀行。3月20日消息，據彭博社報道，瑞士銀行將以30億瑞士法郎(33億美元)的全股票交易方式收購其瑞士信貸。瑞士央行將向瑞銀提供1000億瑞士法郎的流動性援助。

這對全球都是重磅消息，也是相對好的結果。此舉對于銀行業以及金融業穩定具有積極的作用和意義，同時在短期也有助于緩解瑞士的金融危機。對A股來說也有助于短期情緒的提振。對于全球來說，短期被抑制的風險偏好有望回升，但需要注意的是，歐美銀行風波或還沒有結束，仍需留意潛在的風險對于風險的擔憂。

因此，我們說短期來看，國內基本面支撐和提振依舊，而且還有降準的利好刺激，再疊加海外風險因素的趨緩，對于階段調整的A股來說，有望帶來整體的提振，刺激指數回升。

但是，縱觀去年四季度以來的行情修復以及近期海內外的表現，對于A股階段的表現，我們并不樂觀。相反，還需謹防一季度后市場可能的重心走低。這其中，有兩點值得擔憂：一方面是全球整體的衰退趨勢，尤其是當前歐美銀行事件風波不斷，或引發更多的潛在風險，導致全球衰退的加??；另一方面，A股修復性行情接近尾聲，政策雖然相對積極帶來提振，但基本面的回升仍需時日，階段上或有沖高回落的可能。

所以，經歷階段的調整之后，隨著海內外的提振和刺激，短期指數回升概率加大，可適當保持樂觀。但整體向好趨勢未變之際，需要留意后期海外風波的發酵以及國內修復行情尾聲下，指數可能的沖高回落以及重心走低。因此，在操作上，短期可適當博弈結構性機會，但指數若再次上行則需考慮適當的逢高減持。

（文章來源：巨豐投顧）

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