（原標題：諾德基金經理朱明睿：今年有望成為醫藥板塊反攻的一年 關注消費醫療、創新器械、中藥等賽道）

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智通財經APP獲悉，近期，諾德基金經理朱明睿發表觀點稱，今年有望成為醫藥板塊反攻的一年。第一，隨著疫情結束醫療機構總診療人次恢復常態，醫療服務、藥品、器械等細分賽道有望快速實現業績修復;第二，由于當下醫?；鸾Y余金額比較充裕，2023年國家醫保局組織的醫保談判和集采降價幅度相較于前幾年可能更加溫和，有望提振市場對醫藥板塊的關注與信心。

朱明睿表示，醫藥板塊下跌空間比較有限，前期各方面負面因素的擾動已基本在估值上得到反饋。從中長期維度看，當前或許是配置醫藥板塊相對合適的時間點。從細分板塊角度分析，朱明睿當前比較看好醫藥板塊的消費醫療、創新器械以及藥品賽道中的中藥、仿制藥。

消費醫療方面，在老齡化與消費升級趨勢下，國內消費醫療需求的持續增長具有確定性，高質量、多元化、多層次的醫療體系需要社會辦醫的參與補充。醫療服務在我國長期處于供不應求的狀態，民營醫療機構是公立醫療機構有力的補充。疫情三年整體醫療機構總診療人次有著不小的受損，其中消費醫療賽道受疫情影響最嚴重，2022年細分賽道收入增速放緩且負增長明顯，隨著疫情被逐漸戰勝，消費屬性的醫療服務標的估值將逐漸修復，預計2023年消費醫療賽道具備較強修復彈性。

創新器械方面，隨著國內醫療器械企業紛紛加大研發投入、實現技術攻堅，國產龍頭企業逐步突破高端設備核心技術壁壘，部分領域已達到能取代進口的水平。在高強度的研發投入支撐下，國產器械技術不斷創新升級，不少領域國產器械產品質量媲美進口器械產品，但在PET-CT、軟鏡、硬鏡等極具高技術壁壘的產品領域，國產化率仍不足10%，具有極大提升空間。

中藥方面，雖然過去兩年整體表現較好，但目前其市盈率仍處于醫藥板塊的中等位置。復盤中藥市場2013-2015年的大漲行情，存在多方面驅動因素：

1）醫保擴容：2010年前后正是醫保擴容后的紅利期，醫保擴容帶來的醫保支付增加，疊加醫?；緦崿F全民覆蓋，中藥行業充分享受紅利。

2）限抗令：2012年開始施行《抗菌藥物臨床應用管理辦法》，導致部分抗生素市場轉向中藥注射劑和口服中藥。

3）基藥制度：國家發改委等9部委于2009年發布《關于建立國家基本藥物制度的實施意見》，這標志著我國建立國家基本藥物制度工作正式實施，隨著2012版進一步擴容，中藥擴容比例達到100%，中藥憑借其價格和利益品種優勢實現快速放量。

近兩年，國家醫保局等相關機構出臺了大量的支持中醫藥行業發展的利好政策，相關重要企業在2021年之后也確實有著不錯的業績表現，使得中藥板塊在2021年7月之后成為表現最好的醫藥細分板塊。

仿制藥方面，由于之前受到仿制藥集采的壓制，相關企業的經營業績和股價都承受比較大的壓力。目前不少仿制藥企業的大部分品種已完成全國集采，考慮到目前全國集采續約基本沒有再次降價，可以認為仿制藥賽道基本處于利空出盡的狀態，相關企業的經營業績也將逐漸恢復到可持續增長的狀態。

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