（原標題：農銀匯理基金：經濟保持溫和復蘇 布局景氣改善方向）

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智通財經APP獲悉，4月10日，農銀匯理基金發文稱，當前經濟保持溫和復蘇的態勢，配置方面建議尋找景氣改善斜率較大的方向，關注TMT、出行鏈和可選消費：一是市場對于AI的應用有望逐步向偏硬件的方向擴大，關注“AI+消費電子”、“AI+機器人”。二是五一長假和十一長假為出行鏈提供新的增量預期，理論上兩個長假景氣度有望拾級而上，從空間和估值安全角度關注航空運輸。三是目前一二手房均邊際改善，保交樓仍在推進，耐用消費品基數低，可選消費復蘇彈性大，關注家電、家居、消費建材。

國際市場資訊：

1.IMF：全球經濟正進入緩慢增長期

IMF預計，今年的全球經濟增速將降至3%以下，未來五年的增速則將保持在3%左右。這是IMF自1990年以來最低的中期增長預期，遠低于過去二十年3.8%的平均增速。

2.WTO：2023年全球貿易放緩至1.7%

世貿組織新一期《全球貿易展望與統計》報告指出，受俄烏沖突、多國通脹水平居高不下、部分國家不斷加息的貨幣政策以及金融市場不確定性的影響，今年全球貿易增長面臨巨大壓力，預計2023年全球貿易增長1.7%。

3.多國宣布實施自愿石油減產

沙特聯合多個主要產油國在歐佩克+協議之外宣布自愿減產。沙特將從5月起實施自愿減產50萬桶/日的計劃，直到2023年底;伊拉克石油部表示，伊拉克決定自愿從5月開始削減21.1萬桶/日的石油產量，持續到2023年底。

國內市場資訊：

1.國資委支持央企集成電路產業鏈發展

4月6日，國資委黨委書記、主任張玉卓在調研時指出，集成電路產業是引領未來的產業。國資委將進一步精準施策，在人才、資金等方面加大政策支持力度，完善配套措施，支持中央企業在集成電路產業鏈發展的完整性、先進性上攻堅克難、勇往直前，更好促進集成電路產業高質量發展。

2.激發民營經濟高質量發展動力

近期在2023中國民營經濟發展論壇上，與會人士探討了新時代民營經濟高質量發展新路徑，熱議如何進一步激發民營經濟發展活力。今年《政府工作報告》強調，要切實落實“兩個毫不動搖”，依法保護民營企業產權和企業家權益，完善相關政策，鼓勵支持民營經濟和民營企業發展壯大。

農銀匯理觀點

權益市場

當前經濟保持溫和復蘇的態勢，1-2月累計新增社融轉正，奠定A股盈利底部區域，二季度盈利增速將會進入上行周期。隨著美國經濟數據和通脹數據進一步削弱，美聯儲5月可能會結束加息，人民幣升值預期升溫，外資溫和回流態勢更加明顯。國內方面，二季度公私募基金產品發行有望進一步回暖，內外流動性皆邊際改善。

債券市場

上周債市資金較為寬松，回購利率下行，回購成交量放大。債市窄幅震蕩，收益率略有下行，10年期國債收益率收于2.85%。資金面平穩跨季后，央行上周大額回籠貨幣，公開市場操作凈回籠流動性1.1萬億元。財新PMI數據顯示經濟仍處于擴張區間，且服務業恢復較強，這與統計局PMI數據較為一致。

本周將公布金融數據，值得重點關注。本月的金融數據、經濟數據將驗證經濟復蘇的成色，也會成為宏觀經濟政策微調的依據，有可能對市場預期產生擾動，加大債市波動。

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