近日，因年報被出具“無法表示意見”的審計報告，*ST光一、*ST和佳、*ST易尚等3家公司先后發布了可能被終止上市的風險提示公告。

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透過現象看本質，表面上看，這些公司走向退市的直接推手是“非標意見”，但在審計意見揭曉之前，這些公司早已積重難返、滿目瘡痍。歸根結底，企業自身經營不善、風險事件頻發才是導致退市的真正原因。

市場分析指出，“非標退市”已經成為市場化、常態化退市機制中非常重要的一環?？梢灶A見，全面注冊制時代，隨著資本市場改革持續深入推進，還將出現更多因審計意見而退市的案例，進一步推動資本市場“優勝劣汰”。

多家公司觸及

“非標”退市指標

全面注冊制時代，“審計意見”正在扮演越來越重要的角色，成為鑄造常態化退市機制的主要力量之一。

回顧A股退市制度改革完善歷程，2020年底，史上最嚴“退市新規”出爐，增加了退市風險警示公司被出具保留意見、無法表示意見或者否定意見觸發退市的情形，同時審計意見和其他財務指標交叉適用，審計意見的作用更加重要。自此，“審計意見類型”成為消解傳統保殼手段、觸發企業退市的重要指標。

證券時報記者梳理發現，截至4月30日，2022年年報季正式收官，合計有234家A股上市公司被審計機構出具“非標意見”，包括103份“帶強調事項段的無保留意見”、94份“保留意見”以及37份“無法表示意見”。另外，據不完全統計，截至目前，僅深市便有13家A股企業預計觸及“非標”退市指標，*ST和佳、*ST光一、*ST易尚等企業均在發布2022年年報的當天，提示“公司股票可能被終止上市”。

4月29日，*ST和佳發布關于公司股票停牌暨可能被終止上市的風險提示性公告。公告指出，根據公司于4月29日披露的《2022年年度報告》和《2022年年度審計報告》，亞太會計師事務所對公司2022年度財務報表出具了無法表示意見的審計報告。公司觸及《股票上市規則》第10.3.10條第一款第(三)項“財務會計報告被出具保留意見、無法表示意見或者否定意見的審計報告”，公司股票在披露2022年年度報告后將被終止上市。

“‘非標退市’是市場化、常態化退市機制非常重要的一環。”深圳一證券律師告訴記者，退市新規出臺后，“非標退市”公司數量驟增，這是退市新規進一步完善市場化、常態化退市機制，凈化資本市場生態，維護證券市場秩序，保護投資者合法權益的有效體現，也是會計師事務所強化風險意識，嚴格遵守執業規范的有效體現。

退市真因：

持續經營能力存疑

“非標只是結果不是原因，不是無緣無故就出具了非標的審計報告，而是公司狀況導致了非標的結果。會計師事務所出具可能引發退市的非標意見，都是比較謹慎的。”某資深投行人士表示。

以*ST光一為例，公司主營業務為智能用電信息采集系統的軟硬件研發、生產、銷售及服務。因為資金占用、債務逾期面臨訴訟事項等問題，*ST光一2021年財務會計報告被出具無法表示意見的審計報告，公司被實施退市風險警示。進入2022年，上述問題仍然沒有得到解決，*ST光一2022年財務會計報告仍被出具無法表示意見的審計報告。2022年末，*ST光一試圖通過受讓債權解除大股東占資危機，卻被會計師質疑交易真實性。

再看*ST易尚，公司的退市也幾成定局。*ST易尚主要從事虛擬展示、終端展示業務，其2021年度財務會計報告被出具無法表示意見的審計報告，應收款項核算、預付款項、設備采購等業務的商業實質和存貨真實性皆存疑，并且持續經營能力也存在重大不確定性。2022年年報中，審計機構依然對*ST易尚出具了無法表示意見的審計報告，還關注到了公司的資金占用風險，財務舞弊風險和實際控制人劉夢龍被列為失信被執行人，所持公司股份全部被司法凍結，面臨被強制處置的風險。

*ST和佳的2021年度財務會計報告也被出具無法表示意見的審計報告，涉及事項包括控股股東資金占用，關聯關系和關聯交易認定、披露的準確性，函證及損益類科目審計范圍受限，應收賬款減值計提充分及準確性和訴訟涉及的預計負債計提充分及準確性等。2022年年報，由于控股股東資金占用問題仍未徹底解決，以及預計負債計提充分、準確性，持續經營能力，應收款項減值計提充分性，遞延所得稅資產的可轉回性，會計差錯更正的完整、準確性等問題，*ST和佳再次被出具無法表示意見的審計報告。

盡管三家企業經營業務不同，所處行業各異，表面上看，這些公司走向退市的直接推手是“非標意見”，深究這些企業走向退市的原因，都具有相同的內核——持續經營能力存在重大不確定性，財務數據或內控制度存在重大隱患。

天風策略首席分析師劉晨明表示，近年來，監管部門不斷強調“常態化退市”制度的建立。A股退市常態化的推行與全面注冊制的推行相輔相成，可以更好地提高A股市場化程度與流動性，有利于我國A股市場理性投資環境的形成。

劉晨明稱，今年以來，多家公司被執行退市，退市原因多為經營不善，市場表現不佳，表明了我國近兩年來對A股空殼企業與劣質企業的打擊工作已取得階段性成績。在全面注冊制下，A股退市“常態化”或成大勢所趨。

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