（原標題：【BT金融分析師】創科實業短期前景喜憂參半，分析師稱風險來自依賴客戶家得寶）

我給予創科實業的股票“持有”評級。該公司在電動工具和戶外動力設備產品領域占據著市場領導地位。在這篇文章中，我將重點關注該公司的近期財務。

(資料圖)

創科實業的主要客戶是家得寶（Home Depot），該公司最近的季度財務業績和最新指引都令人失望。另一方面，美國房地產市場最近的關鍵指標表明，該行業最糟糕的時期可能已經過去，這為家裝市場和電子工業的前景釋放出了積極的信號。從創科實業的客戶業績和行業數據來看，該公司的股票獲得“持有”評級是合理的，而不是買入。

根據S&P Capital IQ的數據，創科實業的場外股票和該股的三個月日均交易額都相當不錯，分別為400萬美元、7000萬美元。

2023年上半年業績預期

由于創科實業主要在香港上市，該公司每年只發布兩次財務業績，而不是每季度一次。根據S&P Capital IQ的數據，創科實業2023年上半年的財報預計將于8月初發布。

研究創科實業股票的分析師預計，該公司將在2023年上半年實現財務業績的改善。但市場仍認為，該公司今年上半年的營收和利潤均較上年同期將有所下降。

具體來看，預測數據表明，2023年上半年，創科實業的收入將達到68.17億美元，相當于環比增長9.6%，同比收縮3.1%。分析師還預計，該公司2023年上半年的凈利潤將為5.42億美元，這意味著同比下降6.2%，環比增長8.6%。

下面我將分析創科實業主要客戶的績效和相關的行業指標，這些指標可以作為該公司近期前景的預測。

客戶和指引

在該公司2023年5月22日發布的消息中，創科實業提供了有關其客戶的詳細信息。該公司表示，“家得寶”是“創科實業最大的客戶之一”，在北美獨家分銷該公司的產品。創科實業還透露，其最大的客戶分別在2022財年、2021財年和2020財年貢獻了47.8%、47.5%和48.9%的收入。因此，市場有理由認為家得寶是創科實業的最大客戶，占該公司銷售額的近一半。

家得寶在5月中旬發布了2023財年第一季度的財報業績以及更新后的2023財年指引，相關數據低于華爾街分析師的預期。

2023財年第一季度，家得寶的營收同比下降4.2%，至373億美元，比市場普遍預期的383億美元低2.7%。家得寶最近一個季度的同店銷售額同比下降了4.5%，這比分析師普遍認為的同店銷售額下降1.7%的預期要糟糕得多。

家得寶還將該公司2023財年的收入和同店銷售增長預期從此前的持平下調至-2%至-5%之間。

家得寶在其2023財年第一季度財報發布會上強調，“家裝市場高價非必需品類銷售疲軟”。另外，創科實業在今年3月的2022財年財報電話會議上承認，其財務業績受到“消費者支出疲軟、天氣不利因素以及家裝渠道去庫存”的不利影響。考慮到創科實業和家得寶管理層的負面評論，我們有理由預計，在可預見的未來，對創科實業產品的需求很可能持續疲軟。

美國指標

2023年5月，有數據指出，美國的新房銷售環比增長4.1%，從2023年3月的65.6萬套增長到4月的68.3萬套。美國房地產市場2023年4月的實際銷售量比普遍預期的66.3萬套高出3.0%。

NAHB/Wells Fargo房屋市場指數（NAHB/Wells Fargo Housing Market Index）環比上升，從今年4月的45上升至2023年5月的50，這是過去10個月來的最高記錄。全美房屋建筑商協會（NAHB）網站顯示，NAHB/Wells Fargo房屋市場指數是一項前瞻性指標，顯示出當前和未來六個月新房銷售市場預期。

上述指標表明，美國住房和家居裝修市場最糟糕的時期可能已經過去，這為創科實業提供了積極的前景。

結論

從客戶業績和相關美國房地產市場數據來看，創科實業的短期前景可以說是喜憂參半，這也與目前對創科實業的2023年上半年的預期一致。鑒于該公司近期前景仍不明確，我認為給予創科實業“持有”評級是合理的。

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