一、市場觀點可能存在偏差

機構仍在拋售沉淀資金最明顯的醫藥醫療、新能源方向，另一方面則是獲利回吐比較充分的中特估細分開始有資金回流炒作。預計行情可能處于資金調倉換股，不同指數分化的階段。

(相關資料圖)

二、市場情緒監測

情緒指數目前讀數值為30，處于低位區。結合情緒指數已經從06月06日低位回升，并且近期股指以區間震蕩為主的這種情況分析，這意味著目前市場信心雖然缺乏，但實際上市場信心已經開始進入階段性修復狀態。從反身性的角度來看，當市場信心處于修復初期，也就意味著股指將可能進入階段性止跌回升狀態（風險釋積聚前期）。情緒指數回升至低位區時，投資者可以選擇持股觀望策略。

三、偏差分析

公募基金持有規模大的方向連續幾個交易日大跌，或者一定程度上受到當前基本面預期的影響，但更大的可能是中小投資者贖回導致的被動拋壓出現。值得關注的是，機構拋壓明顯的情況下，外資反而流入規模反而有小幅回暖，這意味著外資為代表的中線資金在當前位置還是有比較強的被動配置意愿的。有對沖的情況下，行情不會出現恐慌性多殺多的風險。

我們認為，外資的資金操作策略，一是賺錢匯率升值的收益，另一方面中賺取股價漲跌的收益。而當前人民幣匯率已經貶值至7左右，讀數值已經是近幾年的波動區間高位。因此，從中期的角度來看，外資選擇中線買入的概率是較大的。而具體加速買入的時間窗口，可能需要關注中美之間關系回暖的情緒點觸發。

整體上來看，我們的觀點認為，國內資金比較關注經濟層面改善的預期差修復。外資，則可能是關注中美之間的關系緩解情緒。在這兩大預期改善之前，預計行情的級別機會應該是相對較少。而短期，則關注機構殺跌風險之后，情緒低點的出現是否會帶來超跌反彈的機會為主。中短期建議繼續關注核心題材機會相關的細分炒作機會為主。

（風險提示：股市有風險，投資需謹慎，以上內容僅供投資者參考，不作為投資決策的依據。）

（文章來源：廣州萬隆）

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