A股終于走出前期的“蹺蹺板”行情，之前科技主線特別是人工智能等板塊一拉升，其他板塊就失血。其他板塊如新能源賽道一反彈，科技主線品種就開始跳水。這種“蹺蹺板”行情就是典型的存量博弈，沒有新增資金參與，場內存量資金只好左手倒右手，右手到左手，相互掏口袋，最后抓住主線品種的可能有點賺頭，沒抓住的則虧得鼻青臉腫。好在近期這種情況已經大有改觀，新能源賽道走強的同時人工智能等科技主線品種也繼續表現，一些新的板塊如地產鏈也開始加入漲幅前列，市場信心和人氣已經開始在慢慢恢復。

進入6月，我們發現不管是國內還是國外，積極信號正在慢慢聚集。

國內方面，穩增長的政策在不斷推出。近期部分高能級城市和一線城市出臺放松舉措，例如青島降低首付比例、帶押過戶、放松限售；北京市提高公積金貸款額度等。地產作為產業鏈最長的行業，穩增長效果是最明顯的。同樣，產業鏈第二長的汽車行業也迎來了多項刺激政策，“汽車下鄉”銷售推動活動再次啟動。除了銷售刺激政策外，房地產、汽車的基本面也正在發生積極變化。另外中游設備、消費/出行出現邊際改善信號。

(資料圖片)

國外方面，美聯儲6、7月繼續加息概率降低，緊縮的外部流動性環境對A股的邊際影響開始弱化。近期人民幣在內外環境預期改善的背景下，人民幣兌美元匯率向下空間有限，北上資金在經歷了階段性凈流出后重回凈流入。

回到A股，權重指數如滬深300、上證50等調整周期從4月中旬開始算已經達到36個交易日，基本與前一波調整周期一致。從空間上看，上證50指數已經回補11月29日的跳空缺口，指數位置也位于前一輪漲幅的0.618黃金分位以及布林通道周線指標下軌。“三重技術支撐”同時出現。

無論時間還是空間，本輪中級調整都已經非常充分，主要的下跌階段或已過去，隨著積極信號的聚集，市場正在醞釀反攻！

行業配置方面：

一、從穩增長邏輯來看，建議重點關注地產鏈上的家居、家電以及中游設備如挖掘機、重卡以及新能源汽車產業鏈上的整車龍頭企業。

二、從行業景氣周期邏輯來看，建議關注受益AI+和數字經濟產業發展的通信服務、計算機設備及應用、半導體、消費電子、元器件等行業龍頭。

（風險提示：股市有風險，投資需謹慎，以上內容僅供投資者參考，不作為投資決策的依據。）

（文章來源：廣州萬隆）

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