馬來西亞下調了證券交易印花稅，A股市場也可以考慮下調，以給投資者減負并提高股票回報率，這將是一個多贏的格局。

根據財政部公布的數據，2023年前5個月收取證券交易印花稅1848億元，同比下降14.6%。如果證券交易印花稅能夠免收或者只對盈利的投資者征收，這將能給投資者實實在在的減負并提高投資者的收益水平。

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投資者在買賣股票的時候，除了自身的股價漲跌之外，還要支付3筆費用。一是交易所收取的交易所規費，二是券商收取的傭金，三是證券交易印花稅。其中券商和交易所都有自己的運營成本，相比之下交易所規費和券商傭金占到的交易成本比例并不高，證券交易印花稅按照賣出時成交金額單邊千分之一收取，相當于雙邊0.05%；而券商傭金和交易所規費一般為合計0.025%，這就是說，證券交易印花稅大約占到投資者交易成本的2/3。

從利弊角度分析，印花稅一定程度上提高了投資者的交易成本，但是對于國家整體稅收來說占比并不高。即使真的免除了證券交易印花稅，對于國家的稅收整體影響并不大，但是卻對投資者有很多好處。即使只是對投資者虧損的交易免收證券交易印花稅，也能增加投資者的交易積極性，投資者交易量增加了，稅基也會增加，所以稅收總量并不一定減少。

此外，如果投資者的交易積極性提升了，也會有更多的資金進入市場買入股票，而且存量資金的交易頻次也會提升，這對于提升券商的業績也很有好處。

降低了投資者的交易成本，就能吸引部分投機于可轉債的資金回流股市，因為可轉債的優點主要有三點，一是T+0，二是沒有漲跌停板限制，三是不收印花稅。

如果國家能夠下調股票印花稅或者對投資者虧損交易免收印花稅，那么可轉債相對于股票的投機優勢就會大大下降，這就能促進轉債資金回流股市，這對于中特估公司的股價慢牛走勢也有好處。

同時，免收虧損交易的印花稅也能向投資者表達一種政策呵護股市的態度?，F在的散戶投資者投資業績總體不佳，如果能夠對投資者的虧損交易免稅，對于提振投資信心很有好處，而且還能體現出以人為本的關懷理念。

此外，如果投資者的交易成本下降了，就能變相提高投資者的收益水平，而這個收益水平提高也可以變相轉化為市盈率水平的提升，因為交易成本下降，投資者就能接受更高的市盈率水平，這對于中特估公司估值理性回歸屬于直接利好。

實際上，股票印花稅雖然看似整體規模不大，但對于高頻短線投資者來說，是交易成本的重要考慮因素。如果能夠調降或者減免印花稅，那么有利于提升高頻交易投資者的活躍度，對于整體A股交易量的提升有很大好處。

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（文章來源：北京商報）

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