今日(7月31日)滬深兩市全線高開，盤初慣性沖高之后，股指維持高位震蕩，隨后逐步震蕩走低，進一步收窄漲幅；午后三大股指延續震蕩整固，A股全天走勢震蕩偏強。

從盤面上來看，白馬消費卷土重來，其余行業與概念板塊漲多跌少，局部賺錢效應突出。行業方面，酒店及餐飲、零售、汽車整車、種植業、房地產開發等板塊表現尚可；轉基因、租售同權、手機游戲、豬肉、電子競技、乳業等板塊漲幅靠前。

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就此，尋找當前市場風口，中國銀河證券表示，在低位找確定性增量，業績持續復蘇+受益于政策利好是8月配置主要方向；信達證券指出，Q3重點關注周期，中特估主題細分板塊中關注金融和周期類，十大金股曝光；中泰證券認為，伴隨政策定調積極，8月上旬市場或迎來一定的反彈。

中國銀河證券：在低位找確定性增量！業績持續復蘇+受益于政策利好是8月配置主要方向

市場背景：8月的重點是在低位尋找確定性增量。隨著近期政策頻發，助力我國經濟在新常態下保持平穩運行的良好態勢，疊加宏觀經濟預期回暖，提振投資者信心。實質性利好有望帶動增量資金進入市場，結束A股磨底，市場震蕩向上。

在政策利好的驅動下，提振投資者情緒，市場有望震蕩向上。具有長期增長動能的行業可創造穩健的業績，好業績是不褪色的投資理念。在低位找確定性增量，即業績持續復蘇+受益于政策利好是8月配置主要方向。

投資策略：應當聚焦受益于政策助力板塊里的低估值價值股+成長型價值股。建議戰略性布局中特估、數字經濟、消費等板塊里的價值股。

信達證券：Q3重點關注周期！中特估主題細分板塊中關注金融和周期類 十大金股曝光

行業配置：配置風格或可偏向進攻，先布局超跌消費鏈、地產鏈，Q3重點關注周期，中特估主題細分板塊中關注金融和周期類。

（1）消費鏈、地產鏈：政策層面出現了一些積極變化，大概率存在超跌后預期修復的上漲。（2）中特估&TMT：有長期邏輯的中特估和TMT 依然會有機會，不過由于中報臨近，或不宜追漲，相對低位的中特估可以持續關注。如果經濟持續弱，中特估中建筑公用事業會偏強，而如果經濟逐漸企穩，中特估中金融和周期會更強。

（3）Q3建議關注周期：隨著庫存周期下降進入尾聲，2023年Q4-2024年，宏觀需求存在回升的可能?？紤]到長期產能建設不足，需求、供給和估值可能會共振。

“十大金股”組合：工業富聯（電子）、冰山冷熱（家電）、愛美客（新消費（社零&美護））、歐派家居（輕工）、東方甄選（傳媒互聯網及海外）、中國海油（石化）、中國太保（非銀&大小盤）、溯聯股份（汽車）、舍得酒業（食品飲料）、寧德時代（電力設備&新能源）。

民生證券：跟上指數、做多中國！修復此前基本面受損而當下有明顯扭轉的“低位資產”

投資策略：跟上指數，做多中國。首先或將修復此前基本面受損而當下有明顯扭轉的“低位資產”，其次再轉向具備產業和宏觀下一場景邏輯的領域。

受益于國內政策預期扭轉，改善此前悲觀預期的“低位資產領域”：非銀在活躍資本市場預期下或將具有彈性和持續性（保險、券商），房地產政策正在調整，城中村改造下的建筑、建材、房地產、家電等，同時關注。

第二，關注后續國內需求恢復和海外順風環境的大宗商品相關資產或將引領第二波行情（油、銅、鋁、煤炭、貴金屬、鋼鐵板材、塑料及有機化工品）。

第三，做多中國離不開新能源產業鏈，而全球制造業可能在3-4季度見底回升，提前搶跑可能帶來收益：包括新能源車（整車、鋰電）光伏、專業機械、工程機械、機械零部件等。

中泰證券：伴隨政策定調積極 8月上旬市場或迎來一定的反彈

市場背景：伴隨政策定調積極，8月上旬市場或迎來一定的反彈。但是，當前市場對經濟的擔憂或主要集中在長期結構性問題，如居民資產負債表的收縮、企業投資意愿低迷等，因此，企業、居民及市場的“信心”恢復仍需要一定時間，疊加業績考驗的窗口期，市場行情演繹仍具有一定“預期差”。

行業配置：整體仍維持“攻守兼備+兼顧主題”的投資組合不變。當前相對積極的政策基調，把握市場短期反彈機會，提高超跌順周期的布局機會。

如上證50、滬深300等，市場如果聚焦城中村改造，新增關注地產后周期相關的家電、建材等，整體維持：國產替代（半導體、數字經濟）、電力等央企公用事業、大眾消費的推薦不變。

8月金股組合：長電科技、航天彩虹、菲菱科思、口子窖、江河集團、溫氏股份、大業股份、廣聯達、恒生電子。

華鑫證券：順周期階段性占優 重點關注三大定價邏輯

海外方面，7月大概率是美聯儲最后一次加息，美國重回軟著陸交易。

國內方面，政策底再夯實，經濟筑底信號顯現。

指數方面，市場底或與政策底同步，增量資金助力分母端修復。

行業方面，順周期階段性占優，重點關注三大定價邏輯。

一是看政策面，預期差較大的地產金融等順周期機會；

二是看資金面，關注北上增量驅動的食品飲料、電力設備、家用電器、汽車、建材、美容護理等；

三是看基本面，邊際改善的有中游材料中的建材、化工；中游制造中的汽車、電力設備；下游消費中的食飲、輕工、社服。

國泰君安證券：市場反彈的第一階段 低預期、低持倉、低股價的股票將率先受益

市場背景：本輪行情的驅動力并非來自對經濟周期的超預期認識，而是來自于風險評價的下降（擴內需、房地產、地方債務的積極表態）。與此同時，“活躍資本市場”的新提法是政治局首次提及資本市場在制度建設和改革之外的內容，直面當前兩市成交低迷、兩融冰點的短期問題，有望改善高風險偏好投資者入市與交投。

風險預期緩釋，對股票行情的影響，分為兩個階段：1）市場反彈的第一階段，重點在交易阻力最小，低預期、低持倉、低股價的股票將率先受益，低估價值搭臺，往往表現為指數脈沖式反彈。

2）市場反彈的第二階段，重點在成長空間和新邏輯催化。股票特征從指數行情轉向結構行情，主題成長接力。

行業比較：順周期找低位，成長股看催化。本輪行情的行業選擇策略，重點在于理解風險預期的緩釋，而盈利增長或周期性因素預期的上修相對是有限的。

1）順周期找低位：前期深度調整、機構配置低位，且悲觀預期出清的方向對利好反應更敏感。推薦地產鏈（房地產、家居、建材、廚電）、非銀、小白酒。

2）成長股看催化：待指數樂觀預期表達之后，策略重點回歸邏輯與增長預期可持續。數字經濟頂層設計和AI應用審批若有望加速，計算機、傳媒、通信將觸底回升。此外，逢低布局國產替代需求提升的安全資產與高端制造（電子、機械、軍工）；

3）中期角度，隨著增長中樞下移以及社會利率的下降，持續看好高紅利股息價值的運營商、能源石化、電力與公用。

招商證券：投資者可以開始重新尋找三季度乃至明顯業績大幅改善的方向

投資策略：目前經濟預期企穩，政治局明確定調加大政策發力的力度，從政策表述來看，擴大消費尤其是以家電、家居用品、電子產品和汽車代表的耐用消費品是強調的方向，除此之外，數字經濟、人工智能和平臺經濟仍然是政策反復強調支持的方向。

8月是半年報集中披露，此前擔心的業績不及預期情況將在8月利空落地，投資者可以開始重新尋找三季度乃至明顯業績大幅改善的方向。

綜合基本面、事件和政策，目前從經濟的情況、政策力度和數據趨勢來看，圍繞業績邊際改善明顯的TMT【計算機設備及應用】【半導體】【消費電子】【元器件】、耐用消費品【家電】【家居用品】【汽車及零部件】仍是市場主要思路。醫藥板塊業績改善斜率開始提升，關注度可以相應的提高，建議繼續關注【醫療服務和醫療器械】。

國盛證券：以低位順周期為矛、兼顧中報業績！還有兩點值得重視

投資策略：A股小貝塔行情窗口在接下來仍會持續，結構上我們依舊以低位順周期為矛，兼顧中報業績。還有兩點值得重視：1、加科技制造，減周期消費成了二季度機構的共識，意味著低位順周期倉位接近出清；

2、從以往政策底前后市場看，反轉是最核心的特征，顯然這一規律對于再度回到低位的順周期最為有利。

此外，每年的7-8月，業績線索對于股價的影響力有明顯提升，因此我們還建議兼顧中報業績。

行業配置：不止于“政策底”，小貝塔行情繼續，繼續以低位順周期為矛，兼顧中報業績。

（一）賠率思維下的低位順周期：家電、醫美/零售、保險；

（二）兼顧中報業績&供需格局改善的方向：商用車、工業金屬；

（三）中期“壓艙石”紅利重估：油氣開采/電力。

(本文不構成任何投資建議，投資者據此操作，一切后果自負。市場有風險，投資需謹慎。)

（文章來源：東方財富研究中心）

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